焦煤焦炭周度报告
焦煤焦炭周度报告 中航期货 2024-06-07 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 数据概况 主要观点 交易策略 1.据百年建筑调研，截至6月4日，样本建筑工地资金到位率为63.21%，周环比下降0.11个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.87%，周环比下降0.45个百分点；房建项目资金到位率为48.04%，周环比上升1.81个百分点。 2.欧洲央行正式开启降息周期。欧洲央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至 3.75%，为2019年9月以来首次降息，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。 3.5月财新中国服务业PMI为54，环比上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。5月财新综合PMI上升1.3个百分点至54.1，中国企业活动总量连续第七个月保持增长，并创近一年来最快增速。 报告PA摘RT要01 市场焦点 1.国内焦煤供应相对稳定。2.矿山企业，样本洗煤厂和港口均呈现累库。3.独立焦化企业焦炭延续去库，原料炼焦煤有所补库；钢厂对炼焦煤小幅补库，焦炭去库。4.独立焦企开工意愿较高，钢厂焦炭产量较为稳定。5.铁水产量小幅下滑，焦炭消费量跟随窄幅波动。6.钢焦利润博弈，独立焦企微利。 本周双焦盘面表现弱势，其中焦煤弱于焦炭。从两个品种的基本面看，焦煤的利润率要高于焦炭，在黑色系承压的情况下，资金对焦煤的打压明显强于焦炭。本周的五大成材数据显示，成材现阶段基本面转弱，表需持续走低，总库存由去库转为累库，钢材产量出现下滑，下游钢厂铁水有所下降，市场预期不足，下游原料补库意愿不高，造成焦煤累库，现阶段未出现明显的去化信号，盘面压力较大。之前的政策刺激逐渐淡化，盘面交易基本面逻辑，现阶段，需看到成材端的价格企稳及去库，可能会给焦煤盘面向上的驱动。同时，钢厂利润由盈转亏，部分钢厂已有向上索取利润的想法，提降声音传出，钢焦利润博弈，双焦短期难有独立行情。短期盘面维持震荡观点。 观望 多空PA焦RT点02 双焦多空因素分析 多方因素 空方因素 各地房地产政策频出 铁水增量预期回落山西增产预期钢企利润由盈转亏 根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为87.74%，较上周下滑0.41%，日均精煤产量为75.23万吨，较上周减少0.42万吨；110家样本洗煤厂开工率为69.55%，较上期增0.73%，日均产量59.133万吨，较上周增0.8万吨。整体看，国内炼焦煤的供应较为稳定。 本周矿山企业的炼焦煤库存为251.54万吨，较上周累库5.03万吨。港口炼焦煤库存为245.5吨，较上期累库12万吨。110家样本洗煤厂的精煤库存为183.77万吨，较上期累库1.15万吨。矿山企业，样本洗煤厂和港口均呈现累库。 本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为947.25万吨，较上期增加了1.72万吨。目前焦企的库存可用天数为10.64天，较上期减少了0.05天。独立焦企本周焦炭库存为61.86万吨，去库6.61万吨。独立焦企本周依旧延续去库态势，对炼焦煤有补库动作。 本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为750.79万吨，较上期增加了0.07万吨。库存可用天数为11.99天，较上周持平。焦炭库存为560.59万吨，较上期去库1.28万吨，可用天数为10.61天，较上期减少0.01天。钢厂对炼焦煤小幅补库，焦炭去库。 本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.71%，较上期增加0.48%，冶金焦日均产量在66.95万吨，较上期增加0.44万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.54%，较上期增加0.02%，焦炭日均产量在47.08万吨，较上期增0.01万吨。独立焦企在保持微利的情况下，随着库存的下降，开工意愿较高。钢厂焦炭产量较为稳定。 根据钢联成材供需数据统计看，本周五大材产量896.1万吨，环比减少6.8万吨；表需892.1万吨，环比减少15.8万吨；总库存1758万吨，环比增加4.1万吨。本周钢材库存出现拐点，库存由降转增，较去年提前了2-3周时间，主要原因是需求太弱，建筑业用钢拖累明显。供需转弱，库存压力较大，钢厂被迫减产，铁水降，原料及成材均有一定下行压力。 据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为106.09万吨，较上周小幅下降0.03万吨。本周铁水产量有小幅下滑。从247家钢铁企业的数据看，本周铁水日均产量为235.75万吨，较上周减少0.08万吨。高炉开工率为81.5%，较上周减少0.15%。 本周，独立焦化企业吨焦平均利润为32元，主流钢厂平均亏损8元/吨，环比下调72元/吨，钢厂利润由盈转亏，部分部分钢厂已有向上索取利润的想法，提降声音传出。 经过一轮回调，焦煤处于贴水状态，焦炭升水预期回落。 成材现阶段基本面转弱，表需持续走低，总库存由去库转为累库，钢材产量出现下滑。整体来看，下游钢厂铁水有所下降，市场预期不足，下游原料补库意愿不高，造成焦煤累库，现阶段未出现明显的去化信号，盘面压力较大。之前的政策刺激逐渐淡化，盘面交易基本面逻辑，现阶段，需看到成材端的价格企稳及去库，可能会给焦煤盘面向上的驱动。短期维持震荡观点。 钢厂利润由盈转亏，部分部分钢厂已有向上索取利润的想法，提降声音传出。钢焦利润博弈，双焦短期难有独立行情，上方受到成材市场的影响，存在压制，短期跟随黑色系维持震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
