平安证券晨会纪要

资料来源:同花顺iFinD 证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年06月03日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】策略周报*关注供给侧变化的涨价链*20240602 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 3087 -0.16 -0.07 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001 深证成份指数 9364 -0.22 -0.64 沪深300指数 3580 -0.40 -0.60 创业板指数 1805 -0.44 -0.74 上证国债指数 213 -0.06 0.11 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001 研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号:S1060122120026 资料来源:同花顺iFinD 力的大盘龙头；四是持续配置稳健的红利策略。 核心观点:综合来看，随着市场进入地产政策观察期，短期博弈情绪边际降温，关注景气边际改善和产业政策指向的结构性线索。一是受供给侧节能降碳影响且可持续的涨价链；二是受益于全球制造业向上的出口制造链；三是具有全球竞争 上证基金指数 6015 -0.12 -0.09 海外市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 中国香港恒生指数 18080 -0.83 -2.84 中国香港国企指数 6393 -1.09 -3.22 中国台湾加权指数 21174 -0.89 -1.81 道琼斯指数 38686 1.51 -0.98 标普500指数 5278 0.80 -0.51 纳斯达克指数 16735 -0.01 -1.10 【平安证券】策略动态跟踪报告*整体业绩盈利超预期，TMT板块领涨*20240601 研究分析师:周畅投资咨询资格编号:S106052208004 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001 研究助理:校星一般证券从业资格编号:S1060123120037 日经225指数 38488 1.14 -0.41 韩国KOSP100 2637 0.04 -1.90 印度孟买指数 73961 0.10 -1.92 英国FTSE指数 8275 0.54 -0.51 俄罗斯RTS指数 1126 -2.19 -5.85 巴西圣保罗指数 122098 -0.50 -1.78 核心观点:有关Q1美股盈利整体情况，标普500指数EPS同比增速为6.02%，较2023Q4提升1.80pct，高于过去10年中位数，当前增速总体稳健，显示美股盈利表现强劲。从行业角度看，TMT为盈利主要贡献，能源、医疗、材料为主要拖累：（1）TMT板块，受益于AI产业趋势，科技龙头盈利强劲，六大科技巨头资本开支同比增速大幅提升。（2）公共事业，AI产业驱动下，电力行业支撑盈利强劲增长。（3）消费板块，美国一季度居民消费意愿有所降温，可选消费盈利增速回落。（4）金融地产，受房地产运营改善以及按揭利率有所下降的影响，房地产盈利增速边际改善，金融盈利增速由负转正，保险业盈利增速维持高位，银行业盈利增速仍为负，但边际有所好转。（5）周期板块，工业盈利同比增速小幅下滑，原材料、能源盈利维持负增长。（6）医疗保健：药品行业拖累下，盈利同比增速降幅扩大。往后看，全年维度对美股不悲观，关注科技龙头及上游资源品。 【平安证券】策略月报*6月十大金股推荐*20240531 资料来源:同花顺iFinD 美元指数 105 -- -0.05 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001研究分析师:郝思婧投资咨询资格编号:S1060521070001 涨跌幅（%） 大宗商品 商品名称 收盘 1日 上周 缆、东诚药业。 纽约期油(美元/桶) 77 -0.94 -0.80 现货金(美元/盎司) 2348 -- 0.24 伦敦铜(美元/吨) 10069 -0.55 -2.56 核心观点:我们认为权益市场短期偏蓄势震荡，中期市场结构性机会在增加。建议关注行业景气边际改善的方向，一是受益于全球制造业景气度改善的出口制造链；二是受供给约束影响更大且可持续的涨价链；三是具有全球竞争力的大盘龙头；四是持续配置稳健的红利策略。6月建议关注十大金股：中国神华、中国海油、宇通客车、工商银行、山东黄金、洛阳钼业、工业富联、蓝思科技、东方电 伦敦铝(美元/吨) 2655 -1.85 -0.11 伦敦锌(美元/吨) 2985 -2.48 -2.40 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 1205 -0.39 -3.56 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 446 -0.67 -4.14 波罗的海干散货 1815 -- 1.00 正文目录 一、重点推荐报告摘要3 1.1【平安证券】策略周报*关注供给侧变化的涨价链*202406023 1.2【平安证券】策略动态跟踪报告*整体业绩盈利超预期，TMT板块领涨*202…3 1.3【平安证券】策略月报*6月十大金股推荐*202405314 二、一般报告摘要-宏观策略债券基金4 2.1【平安证券】宏观点评*国内宏观*2024年5月统计局PMI数据解读：制造业…4 2.2【平安证券】策略周报*港股阶段性行情或逐步结束*202406025 2.3【平安证券】策略动态跟踪报告*美股2024Q1业绩综述：整体业绩盈利超预…5 2.4【平安证券】策略月报*平安研粹：2024年6月市场观点*202405316 2.5【平安证券】债券周报*另类资产观察：两单保障房REITs拟扩募，扩募资…7 三、一般报告摘要-行业公司8 3.1【平安证券】行业周报*计算机*电信星辰语音大模型支持30多种方言混说，…8 3.2【平安证券】行业周报*电力设备及新能源*江苏和广东海风获实质性进展，…8 3.3【平安证券】行业周报*纺织服装*关注流水数据转好的品牌龙头*强于大市2…9 3.4【平安证券】行业周报*房地产*多地跟进“517”新政，一线城市接连落实*强…10 3.5【平安证券】行业周报*有色金属*节能降碳助力有色金属供需改善新周期*…10 3.6【平安证券】行业周报*有色与新材料*OPEC+减产决议公布在即，原油供…11 3.7【平安证券】行业周报*金融*推动落实防范化解金融风险问责机制，银行理…12 3.8【平安证券】行业点评*电力设备及新能源*节能降碳行动方案印发，新能源…12 四、新股概览13 五、资讯速递14 5.1国内财经14 5.2国际财经14 5.3行业要闻14 5.4两市公司重要公告14 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】策略周报*关注供给侧变化的涨价链*20240602 【平安观点】 1、上周A股缩量盘整，涨价链和科技博弈表现居前。5月最后一周，地产政策密集出台后，短期政策博弈情绪边际降温，权益市场定价逐步进入政策效果观察期，交易呈现缩量盘整，全A日均成交额回落至7300亿元左右，指数表现仍有韧性，上证指数微跌0.07%，而全A个股平均跌幅为0.2%，结构上，中信30个行业中11个行业取得正收益：一是受益于国家大基金三期成立等产业利好消息催化，电子、国防军工领涨，分别上涨2.7%、2.6%；二是受益于国内价格机制改革及节能降碳政策催化，资源品涨价链表现居前，煤炭、有色、电力及公用事业的涨幅在0.5%-2%之间，涨价链加持的红利指数上涨0.92%。资金面上，北上资金全周净流出56.6亿元。 2、国内方面，基本面修复波折仍受限于需求，政策端关注供给侧节能降碳。基本面修复仍有波折，后续跟踪内外需新变化。一是5月制造业PMI边际回落0.9pct至49.5%，再度回到荣枯线下，低于市场预期，环比弱于季节性；结构上，产需均在转弱，新订单、新出口订单、生产分项分别为49.6%、48.3%、50.8%，分别边际回落1.5pct、2.3pct、2.1pct。二是4月工业企业利润单月增速回到正增4.0%，累计同比与前值一致为4.3%，结构上中游材料和中游制造表现较好、利润占比提升，主要受益于涨价与出口，同时工业企业利润率与库存增速也出现改善信号。政策端，一是关注供给侧节能降碳，5/29，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求单位GDP能源消耗2024年降低2.5%、2025年降低9.2%，重点围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等领域和行业。二是一线城市密集优化地产政策，527上海出台“沪九条”，深圳、广州也相继出台优化政策，包括放松限购、优化调整房贷款最低首付款比例和利率下限等，5月30大中城市商品房日均成交面积环比正增1.7%（4月环比-8.5%），政策效果仍待持续跟踪。三是国家大基金三期成立，本次国家集成电路产业投资基金三期注册资本达3440亿元，高于一期、二期的总和，其中国有六大行出资占比提升至33.14%，此前两期国家大基金主要投向半导体设备和材料领域。 3、海外方面，美联储降息预期反复，全球资产波动加大。上周市场前期交易美联储官员鹰派言论、美债拍卖结果不佳，后两个交易日受美国一季度GDP增速下修、4月核心PCE环比回落且低于预期等因素影响，市场降息交易边际有所升温。全周维度，10Y美债先上后下，周中最高上行至4.6%以上，随后回落并收于4.51%，美元指数全周先上后下收于104.6。在此情况下，全球资产波动加大，权益市场普遍调整，全周，美股三大股指跌幅在0%-2%之间，COMEX黄金小幅上涨0.57%，LME铜下跌2.47%。 4、综合来看，随着市场进入地产政策观察期，短期博弈情绪边际降温，关注景气边际改善和产业政策指向的结构性线索。一是 受供给侧节能降碳影响且可持续的涨价链；二是受益于全球制造业向上的出口制造链；三是具有全球竞争力的大盘龙头；四是持 续配置稳健的红利策略。 5、风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001 研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号:S1060122120026 1.2【平安证券】策略动态跟踪报告*整体业绩盈利超预期，TMT板块领涨*20240601 【平安观点】 1.整体盈利：2024Q1标普500指数盈利增速边际提升。2024Q1标普500指数EPS同比增速为6.02%，较2023Q4提升1.80pct，高于过去10年中位数。从趋势看，EPS同比增速在2021Q2达到历史高点，后大幅下行，自2023H2起开始反弹，当前增速总体稳健，显示美股盈利表现强劲。从盈利能力与盈利质量来看，标普500指数毛利率持续抬升，ROE延续下行，从杜邦三项看，净利 润率与资产周转率为拖累项，杠杆率为支撑项。 2.行业比较：TMT为盈利主要贡献，能源、医疗、材料为主要拖累。 −TMT：受益于AI产业趋势，科技龙头盈利强劲。TMT板块内通讯服务、信息技术盈利增速分别为34.5%、25.4%，贡献标普500盈利全部涨幅。通讯服务细分行业中，互动媒体与服务为盈利主要贡献，内部主要得益于Meta、谷歌。信息技术细分行业中，半导体及半导体设备为盈利主要贡献，受益于AI基建需求，英伟达业绩超预期，为主要驱动。2024Q1六大科技巨头资本开支同比增速大幅提升，AI产业需求高景气。 −公共事业：AI产业驱动下，电力行业支撑盈利强劲增长。数据中心建设对电力需求激增，2024Q1公共事业盈利增速为29.1%，电力为主要支撑。 −消费：美国一季度消费有所降温，可选消费盈利增速回落。2024Q1美国个人消费支出环比增低于预期，居民消费意愿有所降温。可选消费、必需消费盈利增速分别为25.4%、5.5%，较2023Q4变动-10.6%、0.6%。 −金融地产：地产盈利增速边际改善，金融盈利增速由负转正。受房地产运营改善以及按揭利率有所下降的影响，