平安证券晨会纪要

资料来源:同花顺iFinD 纽约期油(美元/桶) 现货金(美元/盎司)伦敦铜(美元/吨) 78 2343 10125 -1.72 0.00 -3.28 -2.16 -2.49 -3.56 上周 1日 收盘 商品名称 涨跌幅（%） 大宗商品 资料来源:同花顺iFinD 证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年05月31日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】行业点评*有色金属*节能降碳行动方案印发，有色供给格局加速优化*强于大市20240530 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 3092 -0.62 -2.07 深证成份指数 9385 -0.32 -2.93 沪深300指数 3594 -0.53 -2.08 创业板指数 1813 0.12 -2.49 上证国债指数 213 0.03 0.07 研究分析师:陈潇榕投资咨询资格编号:S1060523110001 核心观点:2024年5月29日，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》 资料来源:同花顺iFinD 上证基金指数 6022 -0.24 -2.56 海外市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 中国香港恒生指数 18230 -1.34 -4.83 中国香港国企指数 6463 -1.44 -4.75 中国台湾加权指数 21364 -1.38 1.44 道琼斯指数 38111 -0.86 -2.33 标普500指数 5235 -0.60 0.03 纳斯达克指数 16737 -1.08 1.41 （下文简称《方案》）。持续优化有色金属行业产能布局。新增有色金属项目准入趋严。同步推进有色金属行业节能降碳改造。投资建议：整体来看，有色金属冶炼端供给约束与结构优化同步推进，落后产能预计将加速出清，长周期行业供需结构有望加速改善。建议关注受益于供给侧结构优化，规模优势及成本优势较高的行业龙头；以及拥有绿电铝产能及优质再生产能的企业。建议关注：神火股份、云铝股份、明泰铝业等。风险提示：1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 日经225指数 38054 -1.30 -0.36 韩国KOSP100 2635 -1.56 -1.36 印度孟买指数 73886 -0.83 1.90 英国FTSE指数 8231 0.59 -1.22 俄罗斯RTS指数 1151 -1.44 -1.34 巴西圣保罗指数 122707 -0.87 -3.00 美元指数 105 -0.41 0.24 伦敦铝(美元/吨) 2705 -3.19 1.41 伦敦锌(美元/吨) 3061 -1.64 0.51 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 1210 -0.29 1.81 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 448 -1.48 2.71 波罗的海干散货 1790 0.00 -2.55 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】行业点评*有色金属*节能降碳行动方案印发，有色供给格局加速优化*强于大市 20240530 【事项说明】 2024年5月29日，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》（下文简称《方案》）。 【平安观点】 1、持续优化有色金属行业产能布局。《方案》提出，严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。据SMM数据，2023年我国铜、铝再生供应占比均约占20%左右，国内电解铝铝水比例达71%左右，仍有一定提升空间。根据欧洲铝业协会，生产1吨再生铝能耗仅为电解铝5%，相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨，再生产能布局推进将加速助力有色金属行业绿色转型，有效实现节能降碳。 2、新增有色金属项目准入趋严。《方案》提出，新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。据SMM数据，截至2023年，中国氧化铝建成产能约1亿吨左右，呈相对过剩格局。严格氧化铝及电解铝新增产能准入有望逐步改善氧化铝过剩格局，提升铝产业链产能利用率，降低能耗及碳排放规模。 3、同步推进有色金属行业节能降碳改造。《方案》提出，到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上；铜、铅、锌冶炼能效标杆水平以上产能占比达到50%；有色金属行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。近年来我国电解铝行业能源结构正加速转型，水电铝占比逐步提升，据SMM数据，2023年电解铝能源结构中，水电铝产能占比约为20%，预计未来电解铝能源结构将持续优化，水电和新能源电力占比进一步提升。 4、投资建议：整体来看，有色金属冶炼端供给约束与结构优化同步推进，落后产能预计将加速出清，长周期行业供需结构有望加速改善。建议关注受益于供给侧结构优化，规模优势及成本优势较高的行业龙头；以及拥有绿电铝产能及优质再生产能的企业。建议关注：神火股份、云铝股份、明泰铝业等。 5、风险提示：1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 研究分析师:陈潇榕投资咨询资格编号:S1060523110001 新股发行一览表 二、新股概览 图表1即将发行的新股- 股票名称 申购日 申购代码 发行价(元) 申购限额(万股) 发行市盈率 承销商 中仑新材 2024-06-11 301565 1.10 海通证券股份有限公司 达梦数据 2024-05-31 787692 86.96 0.45 24.09 华英证券有限责任公司,招商证券股份有限公司 利安科技 2024-05-28 300784 28.30 1.40 22.40 海通证券股份有限公司 汇成真空 2024-05-24 301392 12.20 0.60 16.31 兴业证券股份有限公司,东莞证券股份有限公司 资料来源：同花顺iFinD，平安证券研究所 图表2已发行待上市的新股- 股票名称 申购中签率(%) 上市日 交易代码 发行价(元) 申购限额(万股) 发行市盈率 资料来源：同花顺iFinD，平安证券研究所 新股上市一览表 三、资讯速递 3.1国内财经 房贷利率调整虽影响轻微银行业稳定息差仍需努力 2024年开年以来，金融支持地产的政策不断加码升级。1月，地产融资协调机制出台并在各地落地见效，当前已有超9000亿元通过审批；4月，中央政治局会议明确提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”；5月，央行发布“517新政”，力度空前，被称为史上最宽松的房贷政策。目前，上海、广州、深圳等多个城市已密集发布跟进政策。总体来看，上述政策均要求银行业从供需两端支持房地产行业发展。值得注意的是，从供给端观察，银行响应保交付、去库存的政策支持房企融资，在“应贷尽贷”下也逐渐形成更为理性、细致的房贷投放策略；从需求端观察，首付比例、房贷利率的下调，有利于居民房贷成本的下降，对银行应对客户提前还款也有一定抵补作用，但银行仍需直面如何平衡息差下行的问题。 发挥证券公司功能特色 书写绿色金融服务高质量发展新篇章 绿色是高质量发展的底色，发展绿色金融是推动经济社会可持续发展的重要力量。2023年10月召开的中央金融工作会议强调要做好“绿色金融”等五篇大文章。发展好绿色金融，是落实党中央决策部署、服务美丽中国建设的必然要求，是支持实体经济绿色转型、实现金融高质量发展的重要内容，也是应对气候变化风险的重要方面。证券行业发展绿色金融利国利民，不仅有助于我国双碳战略目标的达成，也有助于为我国资本市场贡献更多优质绿色资产，更有助于推动金融高水平开放、搭建国际合作桥梁。证券行业践行绿色金融道阻且长绿色金融的标准体系正逐渐完善，但与转型金融的有效衔接仍有待加强。 3.2国际财经 银行现金需求连续六周创新高 英国央行缩表“抽走”流动性 智通财经获悉，英国各银行扩大了从英国央行借入现金的创纪录出价，以补充流动性。随着政策制定者继续出售通过多年量化宽松获得的债券，流动性正在枯竭。银行通过一周的回购协议筹集了172亿英镑(219亿美元)的资金，从162亿英镑进一步上升，是连续第六周创纪录的需求。英国央行抛售债券已使英国经济中的闲置现金数量降至2021年以来的最低水平，许多分析师因此呼吁结束该政策。他们担心，如果流动性下降太多，将推高货币市场的借贷成本，并削弱英国央行降息的能力。 高利率抑制购房需求美国4月购房合同签约量创三年最大降幅 美国全国房地产经纪人协会周四表示，由于高利率抑制了房地产市场，4月份美国购房合同签约量出现了三年来的最大降幅，为2021年2月以来新低。4月购房合同签约量较三月份下降了7.7%，较去年4月份下降了7.4%。预计销售额将与3月份持平。由于统计数据基于已签署的合同，它反映了买家对抵押贷款利率的实时反应。根据MortgageNewsDaily的数据，三月底30年期固定利率平均约为6.9%，到四月底升至7.5%。 3.3行业要闻 TrendForce集邦咨询：第一季全球新能源车共计销售284.2万辆年增长16.9% 根据TrendForce集邦咨询统计，2024年第一季全球新能源车(NEV;包含纯电动车、插电混合式电动车、氢燃料电池车)共计销售284.2万辆，年增长16.9%，为近三年首次单季年增长低于20%。其中，纯电动车(BEV)销量为180万辆，年增长4.2%，插电混合式电动车(PHEV)则销售104.1万辆，年增长48.3%。纯电动车(BEV)部分，特斯拉(TSLA.US)(Tesla)以21.5%市占率拿下冠军，比亚迪(01211)(不含腾势)位居第二名，市占率16.6%。但就年增长率来看，特斯拉为-8.5%、比亚迪为13.3%。上汽通用五菱排名第三，宝马(BMW)首次跃升至第四名，销量较去年同期增长41.1%。 创今年以来新高 4月乘用车新四化指数为46.0 乘联分会5月30日发布的数据显示，2024年4月新四化指数为46.0。其中电动化指数为44.1；智能化指数为3.5；网联化指数为13.6。上述四个指数皆创下今年以来新高。乘联分会表示，得益于小米SU7、问界M9EREV、极氪001等智能网联程度较高车型本月的销量出现大幅增长，4月智能化指数和网联化指数也同时出现较为明显的上升，未来随着更多智能网联车型逐步成为销量主力军，该两项指数也有望继续保持攀升。2024年4月电动化指数为44.1，继续保持上升态势。 3.4两市公司重要公告 时代电气：联合中标206.88亿元城际轨交工程施工总承包项目 时代电气公告，由江苏中车城市发展有限公司作为牵头人与中铁十四局集团大盾构工程有限公司、株洲中车时代电气股份有限公司、广东湾建基础设施发展集团有限公司、中国葛洲坝集团市政工程有限公司、中国葛洲坝集团第三工程有限公司组成的联合体中标无锡至宜兴城际轨道交通工程施工总承包。联合体项目中标金额约为206.88亿元，公司承担部分设备采购供应任务，预计公司最终所占业务金额约为7亿元。 新宙邦：控股子公司与欧洲某著名电池制造商签订电解液供应协议 新宙邦公告，近日，公司控股子公司波兰新宙邦与欧洲某著名电池制造商签订《ELECTROLYTESUPPLYAGREEMENT》（电解液供应协议），约定自2024年至2035年期间由波兰新宙邦向客户供应锂离子电池电解液产品。公司表示，该协议的顺利履行预计将