平安证券晨会纪要

资料来源:同花顺iFinD 纽约期油(美元/桶) 现货金(美元/盎司)伦敦铜(美元/吨) 80 2351 10475 --0.00 -0.56 -2.16 -2.49 -3.56 上周 1日 收盘 商品名称 涨跌幅（%） 大宗商品 资料来源:同花顺iFinD 证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年05月30日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】行业深度报告*非银行金融*证券业高质量发展系列报告（一）:资本市场改革驱动证券业格局重塑*强于大市20240528 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 3111 0.05 -2.07 深证成份指数 9415 0.25 -2.93 沪深300指数 3614 0.12 -2.08 创业板指数 1811 0.27 -2.49 上证国债指数 213 0.04 0.07 研究分析师:王维逸投资咨询资格编号:S1060520040001 研究助理:韦霁雯一般证券从业资格编号:S1060122070023 资料来源:同花顺iFinD 上证基金指数 6037 -0.16 -2.56 海外市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 中国香港恒生指数 18477 -1.83 -4.83 中国香港国企指数 6557 -1.92 -4.75 中国台湾加权指数 21662 -0.90 1.44 道琼斯指数 38442 -1.06 -2.33 标普500指数 5267 -0.74 0.03 纳斯达克指数 16921 -0.58 1.41 核心观点:今年以来以“新国九条”为主的“1+N”政策体系加速完善，要求严把发行准入关、提高上市标准，对上市公司鼓励分红、丰富退市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正定位、重视合规与风控监管，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，集中力量打造金融业“国家队”。在此背景下，我们梳理海外资本市场监管框架和证券业格局变化，以期为国内证券行业格局展望提供部分启示。今年以来，券商同业收购、国资背景股东入股等股权变动事件频繁发生，借鉴美国、日本等海外经验，预计未来我国证券行业集中度上行是必然趋势，外延并购、特色化经营也是证券公司做优做强的重要手段，头部证券公司、尤其是国有大型证券公司的市场份额或将进一步提升。 日经225指数 38557 -0.77 -0.36 韩国KOSP100 2677 -1.67 -1.36 印度孟买指数 74503 -0.89 1.90 英国FTSE指数 8183 -0.86 -1.22 俄罗斯RTS指数 1168 -0.60 -1.34 巴西圣保罗指数 123780 -0.58 -3.00 美元指数 105 0.42 0.24 伦敦铝(美元/吨) 2794 2.27 1.41 伦敦锌(美元/吨) 3112 -0.22 0.51 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 1213 -1.34 1.81 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 463 -- 2.71 波罗的海干散货 1784 0.00 -2.55 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】行业深度报告*非银行金融*证券业高质量发展系列报告（一）:资本市场改革驱动证券业格局重塑*强于大市20240528 【平安观点】 1、我国资本市场深化改革提速，突出资本市场和证券业高质量发展。今年以来以“新国九条”为主的“1+N”政策体系加速完善，要求严把发行准入关、提高上市标准，对上市公司鼓励分红、丰富退市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正定位、重视合规与风控监管，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，集中力量打造金融业“国家队”。在此背景下，我们梳理海外资本市场监管框架和证券业格局变化，以期为国内证券行业格局展望提供部分启示。 2、海外资本市场监管关注公司与交易信息的有效披露。美国、日本等海外地区在发行上市、上市公司、证券交易、证券公司等方面均建立了完善的监管制度，整体来看信息披露是监管的核心之一。1）上市监管：美国明确规定并逐渐提高发行人披露要求，重视披露内容的完整性、可读性，同时通过行政监管和司法制度的有机结合保障披露质量。2）上市公司持续监管：美国重视公司定期披露材料的事后审阅，明确规定审阅频率，减持监管同样注重公司完整、最新信息的披露，并通过明确且多元的退市机制保障市场优胜劣汰。3）交易监管：海外主要交易所采用竞价和做市并存的混合交易制度，并通过养老金制度改革等方式加速中长期资金流入，共同稳定市场交易端。4）证券公司监管：整体监管框架逐渐完善，逐步取消佣金和外资限制，同时也随着市场景气度动态调整监管要求。 3、海外证券行业不断整合，呈现头部集中化、中小差异化特征。从美国、日本证券业发展历程来看，受监管变化、竞争加剧等因素影响，证券业头部集中是必然趋势。美国证券业从1970s开始加速整合，并购重组是行业整合的重要手段，至2022年末经纪商数量超3000家，较2008年下降31%，NYSE成员经纪商营收CR10保持在60%左右，目前已形成了大型全能银行、精品投行、财富管理机构、特色券商、交易做市商五类投行差异化竞争的格局。日本证券业同样经历行业洗牌、集中度上行的阶段，券商数量由二战后的超1000家下降到目前300家左右，基本形成五大券商领先、中小券商深耕地方、网络券商服务个人投资者的竞争格局。 4、我国证券业格局开始重塑，供给侧优化在望。今年以来，券商同业收购、国资背景股东入股等股权变动事件频繁发生，借鉴美国、日本等海外经验，预计未来我国证券行业集中度上行是必然趋势，外延并购、特色化经营也是证券公司做优做强的重要手段，头部证券公司、尤其是国有大型证券公司的市场份额或将进一步提升。 5、风险提示：1）政策推进不及预期；2）宏观经济下行超出预期；3）金融政策监管风险；4）部分证券公司股权变动等计划推进不及预期；5）资本市场行情波动较大，投资者风险偏好出现较大变化。 研究分析师:王维逸投资咨询资格编号:S1060520040001 研究助理:韦霁雯一般证券从业资格编号:S1060122070023 新股发行一览表 二、新股概览 图表1即将发行的新股- 股票名称 申购日 申购代码 发行价(元) 申购限额(万股) 发行市盈率 承销商 达梦数据 2024-05-31 787692 86.96 0.45 24.09 华英证券有限责任公司,招商证券股份有限公司 利安科技 2024-05-28 300784 28.30 1.40 22.40 海通证券股份有限公司 汇成真空 2024-05-24 301392 12.20 0.60 16.31 兴业证券股份有限公司,东莞证券股份有限公司 浙江国祥 732361 68.07 1.25 51.29 东方证券承销保荐有限公司 资料来源：同花顺iFinD，平安证券研究所 图表2已发行待上市的新股- 股票名称 申购中签率(%) 上市日 交易代码 发行价(元) 申购限额(万股) 发行市盈率 万达轴承 0.07 2024-05-30 920002 20.74 23.75 14.00 资料来源：同花顺iFinD，平安证券研究所 新股上市一览表 三、资讯速递 3.1国内财经 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》加大非化石能源开发力度提升可再生能源消纳能力 国务院日前印发《2024－2025年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》），完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动，更高水平更高质量做好节能降碳工作。《方案》提出，到2025年要尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。《方案》提出，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。在重点任务方面，《方案》部署了化石能源消费减量替代行动，非化石能源消费提升行动，钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设备节能降碳行动等10方面行动27项任务。 服务发展新质生产力券商紧盯项目含“新”量 今年以来，资本市场服务新质生产力的特征显著，在新“国九条”及证监会十六项措施的政策加持之外，市场参与方，特别是中介机构更倾向于保荐科技属性强的高质量项目，含“新”量的多寡成为券商的关注重点。中信建投投行委主任刘乃生认为，让更多代表新质生产力的公司进入市场，并持续提升上市公司质量，为投资者持续创造财富，才能从根本上落实“以投资者为本”的理念。当前资本市场在支持处于成长期的科技创新企业发展方面有优化空间，期待操作层面的细则更加明确，更好发挥资本市场服务实体经济功能。资源倾斜力度加大今年以来，IPO、再融资等服务科技创新力度的提升，成为资本加快向新质生产力领域聚集的重要体现。数据统计，截至5月28日，今年以来A股市场IPO募资额270.66亿元。 3.2国际财经 美国在加沙所建码头受损停运 启用不到两周 新华社北京5月29日电美国国防部28日说，美军在加沙地带中部海岸建造的漂浮式临时码头因恶劣天气部分断裂，只能临时拆除，接受维修。此时距该码头启用不到两个星期。美国国防部副发言人萨布丽娜·辛格告诉媒体记者，当地时间28日上午，风暴导致上述漂浮式码头的一节组件断裂，造成码头无法使用，将在48小时内被拖到以色列阿什杜德港维修。她说，维修需要“至少一个多星期”。美方今年3月初宣布，将耗资3.2亿美元、投入1000名美军士兵建造这座码头，旨在从水路向加沙地带运送物资。 白俄罗斯总统签署暂停履行《欧洲常规武装力量条约》法令 新华社明斯克5月29日电（记者鲁金博）白俄罗斯国家法律门户网站29日公布总统卢卡申科日前签署的暂停履行《欧洲常规武装力量条约》法令。白俄罗斯外交部当天在其网站上发布的消息说，白方暂停履行《欧洲常规武装力量条约》的决定是在欧洲现有常规军备控制制度崩溃，以及本地区军事政治紧张局势持续升级背景下作出的。如果北大西洋公约组织（北约）恢复执行该条约，白俄罗斯也将重返该条约。1990年，北约和华沙条约组织（华约）签署《欧洲常规武装力量条约》。条约对两大军事集团的各类常规兵器总量、核查方式等作出规定。 3.3行业要闻 安联：2023年全球保险公司共收取6.2万亿欧元保费 近日，安联发布《2024年全球保险报告》。报告称，2023年全球保险业估计增长了7.5%，创下自2006年(全球金融危机前一年) 以来的最快增长。全球保险公司总共收取了6.2万亿欧元保费，其中寿险(26200亿欧元)、财产险(21530亿欧元)和健康险(14270亿欧元)。仅在过去三年，全球保费收入就增长了1.1亿欧元，即21.5%。考虑高通胀背景，实际保费几乎停滞不前，自2020年以来仅增长了0.7%。 煤矿智能化发展提速未来3年市场空间超1800亿元 近日，国家能源局印发的《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》（以下简称《通知》）提出全面推进建设煤矿智能化发展，加快推进生产煤矿智能化改造。根据《通知》要求，到2025年底前，大型煤矿要建成单个或多个系统智能化，具备条件的实现采掘系统的智能化。近年来煤矿智能化相关政策频出2020年2月，国家发改委等八部门联合印发的《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》提出，煤矿智能化是煤炭工业高质量发展的核心技术支撑，到2025年，大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化；到2035年，各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统，