密封科技机构调研纪要

密封科技机构调研报告 调研日期:2024-05-23 烟台石川密封科技股份有限公司成立于1991年,是一家专业生产密封产品的企业。公司通过积极调整产品结构、进行内部改革,专注于具有优势与发展前景的产品的研发和市场开拓。公司研发生产的各类密封垫片、橡胶件、隔热罩、纤维密封板材、涂胶板等产品广泛应用于各类商用车、乘用车、船舶、通用机械及石化、热电站等需要密封的领域。公司是中国摩擦密封材料协会副理事长、内燃机协会多缸小柴油机理事会副会长单位,具有同国内外主机厂同步研发的能力。公司引进日本石川技术和生产流水线,通过不断的自主创新,持续保持了在产品研发、实验、制造、检验等方面的行业领先地位。目前,公司主导产品“樱花”牌密封垫片被认定为“山东名牌产品”,“樱花”牌商标被认定为“山东省著名商标”。公司先后通过了ISO9000、QS9000 、IATF16949质量管理体系认证和ISO14001环境体系认证,质量管理水平不断提升。 2024-05-27 董事长娄江波,财务负责人、董事会秘书公维军,证券事务代表王磊 2024-05-23 特定对象调研会议室 西部利得基金 基金管理公司 邹玲玲 西部证券 证券公司 万红兵 中泰证券 证券公司 苏仪 活动期间谈论的主要内容如下: 一、公司基本情况介绍。 二、公司主要经营情况交流。1、基于公司战略,未来三到五年的产品结构会有什么变化 答:公司目前的产品结构中发动机密封垫片类收入占比约80%,纤维板5%,金属涂胶板接近10%。基于行业和市场趋势,公司将继续 巩固并强化密封垫片在细分行业的领先地位,持续提高密封垫片的市场份额,同时加快新能源增程、混动车型密封垫片市场开拓,并持续开 展国际市场高端客户开发,同时不断向变速箱、泵类、换热器、制冷等多行业密封领域的拓展,继续保持密封垫片业务的主导地位;公司将加快推进募投项目建设,大力发展金属涂胶板业务,保持金属涂胶板高速增长态势,尽快实现进口替代,三到五年内的发展目标是密封材料的收入占比逐步赶上密封垫片。另外其他新产品,如金刚砂金属摩擦片正在中试,氢能相关技术产品也在不断研发中,为未来的公司发展培育新的增长点。 2、垫片产品的单车价值量多少? 答:目前公司不同主机厂、不同车型的气缸盖垫片和附属垫片,尺寸、技术难度差异较大,单片垫片的价格从几元到几百元不等,应用于国 内柴油六缸机单车的整套垫片价格平均在二三百元,国际品牌的单台车的整套垫片约三四百元,新能源车混动、增程车型一般没有整套供货 ,不同类型垫片单一供货的单车价值量几元到几十元,虽单车价值量较低,但胜在车型数量远超商用车,未来可争取的市场空间非常庞大。 3、详细介绍一下金属涂胶板的情况 答:金属涂胶板在密封领域及刹车系统的减震、消音领域有广阔的市场空间,目前国内高端市场大部分由进口产品所占据。公司的金属涂胶板是以不锈钢等金属材料为基材并搭配丁腈橡胶、氟橡胶等为涂覆层的一种新型高性能复合材料,既可以用于制造高端发动机密封垫片 、变速箱密封垫片、压缩机密封垫片以及通用汽油机密封垫片,还可用于制作汽车刹车消音片、卡簧,未来市场空间远超柴油发动机密封垫片。因此作为公司未来的主要战略产品之一,公司通过持续不断地研发创新、技术攻关,2023年度实现多项技术突破,产品质量稳步提 升,成功实现向鑫利达、迈纳拓、环速等行业知名客户的稳定供货,2023年度金属涂胶板实现产销量大幅增长,产值同比增长60%,销 售收入同比增长43%。目前公司市场需求饱满,现有产能已经充分释放,公司将加快募投项目建设,尽快提高产能,满足快速增长的市场需求,预计未来几年金属涂胶板的销售收入将继续保持高速增长态势。 4、公司2023年毛利有所提升的原因 答:22、23年以来,下游主机市场面临市场大幅波动,加上市场竞争加剧,对供应链的降价要求越来越高,公司采取一系列措施实施降本增效,有效对冲了降价不利影响,实现整体毛利的提升。主要原因有:公司主要原材料价格同比有所回落,对冲了部分客户降价影响;公司实施降本增效,多项工艺改进、质量提升项目开展顺利,成本节约、效率提升等效果显著;公司产品产量提升明显,垫片类产量同比提高21%,纤维板产量同比提升27%,涂胶板产量同比提升60%,在规模效应下,产量提升,单位成本降低。 5、公司对重卡行业趋势怎么看? 答:随着20-21年国五国六切换,国五去库存带来的行业大幅增长,同时对22年的市场需求有所透支,因此叠加房地产、物流行业不景气,以及众所周知的原因,导致2022年重卡市场大幅下滑。2023年,随着各项经济政策的出台,车市场呈现回暖势头,重卡市场累 计销售91万辆,实现两位数增长,特别是受天然气价格相对燃油较低、运输成本优势显著等因素影响,2023年国内天然气重卡需求量大增,销量实现暴涨,全年累计销售15.19万辆,同比增长307%。2024-2025年,随着经济回暖、基建投资提速,利好政策不 断出台等影响,加上国三国四加速淘汰、油气价差持续高位等,物流、城配、工程需求等都将利好重卡市场,预计重卡市场会有10%-20%的增长,并维持在110万辆上下10%的区间(基于各大主机厂的公开预测数据,仅供参考)。公司凭借在国内市场的地位,以及对康明斯、五十铃、斗山等客户市场开发,新能源增程、混动车型份额不断增长等,预计公司垫片产品收入增幅不低于行业增幅。