盛达资源机构调研纪要

盛达资源机构调研报告 调研日期:2024-05-22 盛达金属资源股份有限公司是一家在深交所挂牌的主板上市公司,主要经营矿业开发、销售、贸易、投资及投资管理业务。公司在银行业的综合生产规模居全国前列,是国内知名的大型品牌企业。公司拥有近万吨的白银储备量,居A股前列,年采选能力198万吨,金属采选毛利率长年位居深交所上市公司前列。盛达资源秉持“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略,以矿业为基础,进入金属资源回收行业,并通过资源回收利用,形成完整产业链。公司还向金属材料产业链延伸,进军功能金属、金属靶材等高附加值领域。盛达资源以优质的资源禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流,以及稳定成熟的经营管理体系,为公司产业拓展及规模扩张奠定了基础。此外,公司还持有兰州银行、中民投、华龙证券等优质企业股权,践行可持续发展,以“资源,让生活更美好”为企业愿景,坚持技术投入与创新,实现资源循环,守护地球家园。 2024-05-23 董事、副总裁、董事会秘书王薇,证券事务代表孙梦瀛 2024-05-222024-05-23 特定对象调研,现场会议公司会议室 长江证券 证券公司 许红远,师静秋 德邦证券 证券公司 康宇豪,谷瑜 华创证券自营 其它 杜臻 国寿安保基金 基金管理公司 段辰菊,谭峰英,张标,孟亦佳,撒伟旭,刘阳,韩涵 嘉合基金 基金管理公司 曹瀚允 工银理财 其它金融公司 陈楠 一、公司董事会秘书王薇向投资者介绍了公司基本情况二、问答交流环节 问:2024年银金属目标产量? 在今年金山矿业技术改造顺利完成和银都矿业拜仁达坝采矿权与北矿区探矿权整合完毕并顺利投产的基础上,预计今年银金属产量较上年有所增加,2024年具体银金属产量需根据相关矿山技术改造、投产情况确定,以公司2024年年度报告披露数据为准。 问:一季度亏损的原因? 公司利润主要来自有色金属采选,公司在产矿山资源集中在内蒙古自治区中东部,受气候因素影响,公司第一季度基本没有产品产出,利润主要来源于前一年未发货的库存出售的收入。2023年末未发货的库存较2022年末大幅减少;此外,鸿林矿业处于矿山建设期,有成本 和费用支出但没有收入,导致2024年第一季度亏损。问:公司未来的资本开支和现金流情况? 公司今年要保证菜园子铜金矿的顺利建设,3亿的增资款中多数用于矿山的建设、开发和补流,剩下的资金缺口将通过向银行等金融机构融资来实现,矿山建成投产后,公司计划优先以发行股份的方式收购鸿林矿业剩余47%的股份。东晟矿业因距离银都矿业较近,不需要建选 矿厂和尾矿库,在资金投入上会少于菜园子项目。德运矿业今年主要办理采矿项目建设前的报建手续。在并购方面,公司优先考虑以发行股 份的方式进行。 公司前期的合同纠纷案已进入民事调解履行阶段,公司目前已收到对方返还的2000万元定金,根据《民事调解书》约定,第二笔5000万元定金将于2024年6月25日前返还,第三笔定金5.3亿元将于2024年10月25日前返还,如今年能顺利收回全部定金及 资金占用费,对公司的流动资金也有一定的补充,公司现金流良好。问:2023年营业成本增加的原因? 营业成本较上年同期增加主要系贸易业务成本增加所致。有色金属采选成本较上年同期基本持平,其中,随着矿山开采深度和运距增加,直接材料成本略有增长。 问:产品销售价格情况? 公司矿山主要产品为银锭(国标1#、2#)、黄金以及含银铅精粉(银单独计价)、含银锌精粉(银单独计价),销售给客户的铅精粉和锌精 粉的折价系数以每批次检测的铅、锌金属品位结果确定,对于铅精粉和锌精粉中含银金属的部分,由专业的检测公司对银金属的含量及品位进行检测,达到一定标准后单独计价。一般含银金属的单价均以上海有色网计价周期内银金属结算价格的平均价乘以相关系数计价,具体系数以每批次检测的银金属含量及品位结果确定。金山矿业的银锭和金锭生产完成后,由公司结合宏观环境变化和未来预期等因素确定具体销售时间点,银锭和金锭产品的销售无折价。 问:未来两年矿山产品产量预计? 公司各下属矿山均稳步开展探矿增储工作,预计未来两年各矿山将会有较为明显的增量。东晟矿业已获得采选项目核准批复、使用林地、草原的审批手续,目前正在办理矿山建设前的相关报建手续,开工生产后会给公司银金属产量带来增长。金山矿业目前正在进行采矿工程及选矿厂技术改造,技术改造完成后,将提升矿山深部矿体开采效率,保障工人安全生产,转化深部探矿成果,缩短选矿流程,提高银、金回收率 ,降低选矿成本,同时综合回收其他有价元素,提高矿山经济效益。光大矿业在加强现有矿山生产管理工作的基础上,积极开展增储和周边矿权收购工作,增加矿产资源储备。鸿林矿业菜园子铜金矿项目正在进行尾矿库建设工作,项目投产后将对公司矿产资源起到良好的补充作用 。公司矿山未来两年具体产量还需在相关矿山投产、技术改造完成后才能确定,公司也将继续推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购,增强公司的持续盈利能力。 问:猪拱塘项目定金返还的确定性? 根据《民事调解书》约定,董赢、柏光辉分三期返还定金,公司已收到董赢、柏光辉返还的第一笔定金合计2000万元。为担保董赢、柏光辉依约返还公司全部定金及付清资金占用费,董赢、柏光辉按照《民事调解书》之约定,在原质押20%股权的基础上,董赢、柏光辉给公司新增质押了贵州鼎盛鑫10%的股权。截至目前,董赢、柏光辉已将合计持有的贵州鼎盛鑫30%的股权质押给公司,并完成了相关股 权质押登记手续。此外,《民事调解书》中对债务加速到期作出了明确安排,若董赢、柏光辉未按约定支付《民事调解书》内涉及的任一期款项,视为全部未清偿债权均提前到期,公司有权就全部未清偿款项立即申请强制执行,并对所得价款优先受偿。 问:公司并购计划还是倾向于银矿吗? 公司并购标的选择还是以银、金等优质贵金属原生矿产资源为主,同时也关注铜金属等新能源类矿产资源。 问:公司下游客户主要包括哪些? 公司的下游客户主要为冶炼企业和有色金属贸易公司,且客户稳定度较高。问:什么时候收购鸿林矿业剩余47%的股权? 在符合监管政策的前提下,公司将在鸿林矿业菜园子铜金矿项目依法取得不动产权属证书并正式投产后,启动通过发行股份购买资产的方式收购鸿林矿业原股东直接所持鸿林矿业全部股权的程序。