尿素周度报告
尿素周度报告 中航期货 2024-05-17 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 主要观点 交易策略 主力合约关注前高压力情况 本周尿素现货与期货市场呈现分化的走势，现货市场的报价持续走高，但是期货市场容易冲高回落，盘面压制明显。基于数据可以看出，现货市场目前处于农业需求旺季，下游的需求量增加，厂家挺价意愿强烈，并且在高供给下，厂内依旧出现明显的去库，在下游买涨不买跌的情绪带动下，导致局部出现一定的供给紧张。但是期货市场明显冷静许多，主力09合约作为远月合约，在需求旺季过后，仍旧会经历需求空档期的影响，所以在情绪达到高潮后，市场资金保持谨慎。同时，现阶段黑色系的情绪较不稳定，容易受到宏观政策的影响，所以盘面维持震荡态势。09合约的后续逻辑主要在于淡季出口的放量以及高供给的持续情况，接下来需持续跟踪厂内累库以及港口的集港情况。目前基差给盘面向上的弹性，但是当累库情况发生时，盘面向下的驱动力更足。 市场焦点 1.近期尿素价格上涨后，下游对于高价尿素抵触情绪增加，拿货节奏放缓，尿素工厂有待发订单支撑，报价坚挺。 2.中国农资流通协会对尿素发出如下提示：一、化肥生产及流通企业要提高政治站位，切实履行社会责任，保障化肥稳定供应，不哄抬物价、不传播虚假消息，稳定好市场预期。二、化肥生产及流通企业要有效防范风险，根据 实际需求，合理利用尿素期货进行套期保值，切勿跟风，切勿进行脱离自身生产及流通能力的尿素期货炒作行为。 数据概况 1.本周尿素企业检修增加，产能利用率下降，产量回落。 2.复合肥企业开工率有所下降，局部农业水稻、玉米底肥的需求补仓，企业订单待发天数有所回落。 3.厂库继续去库，港口库存维持低位。 4.原料煤炭成本坚挺。 5.远月主力合约基差扩大。 多方因素 空方因素 05合约处于全年季节性需求高峰期 检修完成后的产量增加，带来的供给压力协会的价格指导行为 本周，尿素周度产量为123.128万吨,较上周129.625万吨，减少了6.497万吨。其中，煤制尿素的日平均产量为13.1826万吨，较上周减少1.08万吨；天然气制尿素的日平均产量为4.4071万吨，较上周增加0.15万吨。目前天然气制的产量将会保持在一个恒定范围内，对总日产的影响较小，煤制尿素减产明显。现阶段，整个尿素日产维持在 17.5897万吨附近。 本周，尿素的装置检修损伤量为17.17万吨，较上周11.44万吨，增加了5.73吨。本期装置检修损失量 较大，主要集中在煤制尿素工艺。 本周，尿素生产企业的待发订单天数在5.76天，相较于上周的6.88天，待发订单有所减少。当前尿素价格水平已经涨至年内高点，下旬后复合肥生产逐渐进入收尾阶段，开工率或有下降预期，下游追高情绪有所谨慎，市场交易活跃度有所下降。 本周，复合肥企业的产能利用率为49.6%，较上周52.48%，减少了2.88%。32家化工企业的复合肥库存为53.96万吨，较上周58.55万吨，去库4.59万吨。复合肥企业进入收尾阶段，企业开工率回落，以去库为主，尿素的使用量也将出现下滑。 本周，尿素厂内库存为37.68万吨，较上周50.28万吨，去库12.6万吨，厂内去库明显，根据交易所的仓单注册量来看，随着5月合约进入交割月，部分厂内库存可能转移到交割仓库。港口库存为19.2万吨，较上周19.5万吨，去库0.3万吨，港口库存依旧维持低位，目前仍旧未带来实质上出口的放量，受政策及内外价差的影响，短期很难出现集港现象。 本周，固定床工艺生产成本为2197元/吨，水煤浆工艺生产成本1740元/吨，天然气工艺的生产成本在1910元/吨，均较上周持平。尿素生产成本较为稳定，但煤炭价格的坚挺，对尿素有一定的支撑。 数据PA分RT析03 仓单：5月合约进入交割期，仓单数量增加明显 截至5月17日，郑州商品交易所的尿素仓单为3034张，本周仓单数量出现明显的增加。主要是临近5月合约到期，市场进入交割阶段。 后市PA研RT判04 09合约的后续逻辑主要在于淡季出口的放量以及高供给的持续情况，接下来需持续跟踪厂内累库以及港口的集港情况。目前基差给盘面向上的弹性，但是当累库情况发生时，盘面向下的驱动力更足。盘面关注前高压力情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
