申万宏源机构调研纪要

申万宏源机构调研报告 调研日期:2024-05-14 申万宏源集团股份有限公司是中央汇金投资有限责任公司控股的投资控股集团,成立于2015年1月,由申银万国证券股份有限公司和宏源证券股份有限公司合并而成。公司旗下包括申万宏源证券、宏源汇智、宏源汇富、宏源期货、申万宏源产业投资、申万宏源投资等子公司。申万宏源证券在证券业务方面确立了领先地位,拥有遍布全国的营业网点和40余家证券分公司、1家期货子公司、300余家证券营业部网点,并在香港设有子公司,还设有伦敦、东京 、新加坡、首尔等海外分支机构。长期保持证券公司分类评价A类AA级。公司围绕证券业务加强投资业务布局,打造综合金融服务闭环,为客户提供了多元化的金融产品和服务。公司的业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务与交易、投资管理四个板块。公司始终坚持把社会责任融入自身发展理念和发展实践之中,积极为股东、客户创造价值,帮助员工实现自我价值,努力践行为实体经济服务的崇高使命,打造“有信仰、敢担当”的国有一流投资控股集团 。 2024-05-14 申万宏源集团股份有限公司董事会秘书、董事会办公室、战略管理部总经理徐亮 ,申万宏源集团股份有限公司董事会办公室、战略管理部人员李丹,黄佳怡 2024-05-142024-05-14 特定对象调研电话沟通 中金公司 证券公司 分析师 太平资产(香港) 资产管理公司 投资者 1.请介绍公司2024年第一季度经营情况 一季度,公司坚决贯彻落实中央金融工作会议精神,坚持稳中求进工作总基调,经营管理工作整体保持平稳,市场排名实现争先进位。实现营业收入56.80亿元,排名行业第5,净利润16.57亿元,排名行业第6,年化ROE5.48%。秉持“以重促轻,轻重融合”的经营策略 ,持续加大轻资本业务战略投入,聚焦核心竞争力提升,进一步夯实客户基础,实现手续费及佣金净收入14.52亿元,经纪、资管、投行等 业务手续费净收入的行业排名基本稳定。重资本业务实现稳健发展,“非方向性”改革成果持续巩固,实现投资收益及公允价值变动损益合计29.27亿元。 2.请介绍公司2024年业务发展展望 2024年,公司深刻把握行业发展新趋势新要求,继续保持战略定力、把握发展机遇、加快改革转型,更好维护资本市场稳定运行,重点突 出“均衡”理念,不断优化轻重资本均衡发展的盈利模式。轻资本业务专注客户、紧盯服务,财富管理条线积极从卖方销售向买方投顾模式转型;努力构建更有竞争力的机构生态圈,推进机构业务高效高质发展;资产管理业务做优产品业绩水平,加快实现主动管理规模争先进位 ;投资银行业务继续构筑资源整合力,打造全产业链的大投行生态圈。重资本业务,重在提高抗风险、抗波动能力,FICC业务优化大类资产配置,持续提升固收自营基本盘盈利能力,加速客盘业务转型;权益类业务巩固“非方向性”改革成效,提升收入和盈利的稳定性;衍生品业务坚持资本中介定位,不断提升产品设计和定价能力。 3.请介绍公司FICC和债券自营业务开展情况FICC是公司金融资产配置的主要方向之一,债券自营业务持续为公司贡献稳定的收入,客盘业务已经成为新的增长极,形成了“自营投资+ 客盘交易”双轮驱动的业务格局。债券自营方面,公司建立有完善的投研体系、丰富的债券策略体系、全面的风险控制体系,严格行业及区域集中度管理、持续优化持仓结构,实现稳定的投资回报。同时,将FICC投研优势向客户赋能,转型取得明显成效。过去一年,公司利率期权新增名义本金增长迅速,大宗商品场外衍生品、境内外收益互换业务稳健开展,收益凭证和报价回购业务稳步发展,具备较强的业内竞争力 。截至一季度末,FICC投资顾问业务委托规模超过600亿元,合作客户超过100家,位居行业前列。