焦煤焦炭周度报告
焦煤焦炭周度报告 中航期货 2024-05-10 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 1.截至5月6日，2024年内各地发行新增专项债规模已达到7224.48亿元，主要投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施等领域。其中4月地方政府新发行的883.2398亿元专项债券中，有443.5406亿元投向市政和产业园区基础设施，占比50.22%。投向交通基础设施、棚户区改造的新增专项债券发行规模位列第二、第三，分别发行304.96亿元、108.3539亿元。 2.据百年建筑调研，截至5月7日，样本建筑工地资金到位率为62.92%，周环比增加0.14个百分点。其中，非房建项目 资金到位率为65.71%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为46.68%，周环比增加1.35个百分点。 报告PA摘RT要01 市场焦点 1.样本洗煤厂开工率回落，原煤去库。 2.矿山企业和洗煤厂焦煤库存均呈现去库态势。 重点数据 3.焦企和钢企开工率回升，生产积极性提高。 4.铁水产量继续回升，焦炭消费量增加。 5.双焦下游延续补库。 6.四轮提涨落地，独立焦化企业盈利情况改善明显。 观望 主要观点 交易策略 本周是五一假期结束后的首个交易周，开盘第一天黑色系情绪受到假期期间宏观情绪的影响表现较为亢奋。但之后的四个交易日情绪逐渐转弱，主要是受到前期做多资金减仓离场的影响，带来了行情的下跌。市场资金保持谨慎，一方面是因为终端钢材成品市场即将进入传统淡季，钢材成交或将有所转弱。若产量持续回升，钢材去库压力逐渐显现，或再次通过减产等手段压低原料端价格。另一方面，过快的涨幅会使得下游采购趋于谨慎，中间贸易环节投机囤货较多，一旦煤价滞涨或市场情绪转弱，贸易商会积极抛售库存，从而导致市场恐慌情绪加剧，对市场产生影响。目前，关注钢材的出口量情况，对累库情况需要跟踪，警惕重回负反馈。盘面短期维持震荡观点。 多空PA焦RT点02 双焦多空因素分析 多方因素 空方因素 山西大型煤企减产 铁水产量回落 环保限产 终端需求预期分化 下游补库 产量回升 本周钢联统计全国110家洗煤厂样本，开工率64.1%较上 期降3.16%；日均产量54.493万吨减1.94万吨；原煤库存 217.81万吨降8.26万吨。样本洗煤厂原料库存与产量双降。 本周矿山企业的炼焦煤库存为245.36万吨，较上周253.26万去库7.9万吨。港口炼焦煤库存为227.5万吨，较上期221.5万吨累库6万吨。110家样本洗煤厂的精煤库存为150.65万吨，较上期153.73万吨，去库3.08万吨。矿山和样本洗煤厂去库斜率较上期有所放缓，下游需求谨慎。 本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为939.54万吨，较上期903.53万吨，增加了36.01万吨。目前焦企的库存可用天数为10.8天，较上期11.03天，减少了0.23天。独立焦企本周焦炭库存为77.95万吨，去库8.86万吨。随着焦炭四轮提涨的落地，下游钢厂贸易商接货情绪高，带动独立焦企去库明显，随着焦炭需求回暖，独立焦企对原料补库意愿提升，并且随着焦企开工率的提升，可用天数也随着减少。 本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为749.09万吨，较上期740.7万吨，增加了8.39万吨。库存可用天数从11.84天，增加到11.95天。焦炭库存为556.71万吨，较上期补库11.82万吨，可用天数为10.72天，较上期增加0.17天。下游钢企对焦炭开启补库动作，在前期低库存下，焦炭依旧存补库弹性，但过快的提涨可能会压制短期需求的释放。 本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为71.07%，较上期增加4.16%，冶金焦日均产量在65.44万吨，较上期增加3.83万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.61%，较上期增加0.11%，焦炭日均产量在47.12万吨，较上期增加0.06万吨。随着焦炭四轮提涨的落地，焦企的盈利有所改善，生产意愿提高。 本周，根据钢联成材供需数据统计看，成材继续延续去库，但近两周去库幅度放缓，成材的实际产量较上周出 现下滑。成材产量的下滑会带动铁水增量收窄，继而使得原料端的上涨缺乏动力。 据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为105.53万吨，较上周增加了1.73万吨。本周铁水产量依旧处于增加态势，高炉产能利用率有所提高，对焦炭需求增加。从247家钢铁企业的数据看，本周铁水日均产量为234.5万吨，较上周增加3.83万吨。高炉开工率为81.5%，较上周增加0.9%。 本周，独立焦化企业继续保持盈利状态，虽然盈利水平由于焦煤的上涨有所收窄，但现阶段吨焦平均利润依旧达到84元/吨。处在历史同期相当的位置。现阶段焦炭第五轮提涨开启，但下游有抵触情绪，落地仍需时间。 盘面回落，基差收窄。 本周市场行情主要是资金离场带来的下跌行情，但是空头资金并未介入，主因现在黑色系并未存在负反馈，缺乏向下驱动。但是向上的驱动受制于铁水产量向上的空间，所以短期资金选择离场观望。预计下周行情企稳，寻求新一轮的方向驱动。 目前看，四轮提涨落地，焦企盈利改善，供需结构好转。但五轮提涨再启，下游钢厂存抵触情绪，落地仍需时间，之前过快的上涨会压制钢厂的利润空间，继而对铁水产量产生压制，减少焦炭的需求预期。市场情绪转弱，盘面有所承压，预计后期主要跟随原料端炼焦煤波动，短期维持震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
