万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年05月08日星期三 概览 深证成指9,770.94 -0.08% 【市场回顾】 沪深3003,659.01 0.03% 周二A股缩量震荡，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.22%， 科创50769.79 -1.01% 深成指跌0.08%，创业板指跌0.14%，沪深两市成交额9685亿元，北 创业板指1,892.54 -0.14% 向资金净卖出21.40亿元。行业方面，国防军工、基础化工、房地产 上证502,499.77 0.16% 行业领涨；家用电器、通信、公用事业行业领跌。概念板块方面，染 上证1807,987.64 0.15% 料、成飞概念、民爆概念领涨；ST板块、胎压监测、星闪概念概念领 上证基金6,143.26 -0.18% 跌。港股方面，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌2.13%。海外方 国债指数212.11 0.06% 面，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.08%，标普500指数涨0.13%纳指跌0.10%；欧洲主要股指普遍上涨，亚太股市涨跌不一。 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 【重要新闻】 道琼斯38,884.26 0.08% 【4月末我国外汇储备规模为32008亿美元】国家外汇管理局5月7 S&P5005,187.70 0.13% 日发布统计数据显示，截至2024年4月末，我国外汇储备规模为 纳斯达克16,332.56 -0.10% 32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。国家外汇 日经22538,835.10 1.57% 管理局表示，2024年4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策 恒生指数18,479.37 -0.53% 预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率 美元指数105.44 0.03% 折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基 主持人:刘馨阳 本稳定。 Email:liuxy1@wlzq.com.cn 【《生成式AI手机产业白皮书》发布】据联发科技官微5月7日消息，由MediaTek主办的天玑开发者大会于今日举行。MediaTek与Counterpoint携手阿里云、百川智能、OPPO、腾讯AILab、vivo等生态伙伴联合发布《生成式AI手机产业白皮书》，共同定义生成式AI手机。生成式AI手机是指利用大规模、预训练的生成式A1模型实现多模态内容生成、情境感知，并具备不断增强的类人能力。Counterpoint预测，生成式AI手机将在未来几年保持高速成长，并在2027年实现存量规模10亿大关的突破，帮助实现生成式AI技术的普惠。研报精选“�一”旅游持续火热，关注行业下沉化与多元化趋势基金重仓配置维持低配，影视院线板块市场关注度提升粉丝效应及喜剧刚需撑起�一档票房，市场维持显著复苏态势光学光电子及PCB板块较受关注，基金配置趋向多元化 核心观点 上证指数3,147.740.22% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 3378 23Q1业绩稳健增长，盈利能力持续提升线下积极拓店，24Q1收入同比+18% 核心观点 【市场回顾】 周二A股缩量震荡，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.14%，沪深两市成交额9685亿元，北向资金净卖出21.40亿元。行业方面，国防军工、基础化工、房地产行业领涨；家用电器、通信、公用事业行业领跌。概念板块方面，染料、成飞概念、民爆概念领涨；ST板块、胎压监测、星闪概念概念领跌。港股方面，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌2.13%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.08%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.10%；欧洲主要股指普遍上涨，亚太股市涨跌不一。 【重要新闻】 【4月末我国外汇储备规模为32008亿美元】国家外汇管理局5月7日发布统计数据显 示，截至2024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。国家外汇管理局表示，2024年4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 【《生成式AI手机产业白皮书》发布】据联发科技官微5月7日消息，由MediaTek主办的天玑开发者大会于今日举行。MediaTek与Counterpoint携手阿里云、百川智能、OPPO、腾讯AILab、vivo等生态伙伴联合发布《生成式AI手机产业白皮书》，共同定义生成式AI手机。生成式AI手机是指利用大规模、预训练的生成式A1模型实现多模态内容生成、情境感知，并具备不断增强的类人能力。Counterpoint预测，生成式AI手机将在未来几年保持高速成长，并在2027年实现存量规模10亿大关的突破，帮助实现生成式AI技术的普惠。 分析师刘馨阳执业证书编号S0270523050001 研报精选 “�一”旅游持续火热，关注行业下沉化与多元化趋势 ——旅游行业2024年“�一”黄金周数据跟踪报告 行业核心观点： 2024年“�一”黄金周收官，游客出行热情高涨，文旅行业复苏势头强劲。2024年“�一”假期期间，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。旅游行业：居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖，出境游、小众目的地旅游备受青睐，旅游下沉化趋势显著。预计在政策支持和文旅需求不断恢复的双重驱动下，行业前景持续向好。免税行业：海南旅游市场持续升温，各大免税零售商通过举办形式多样、风格各异的活动为消费者提供愉悦、多元化的购物体验。景区行业：全国339家5A级旅游景区游客量实现进一步同比增长，体现了“金字招牌”的引领作用，各地推出丰富多彩的特色旅游产品和文化活动，着力满足游客多元化和个性化需求。 建议关注：1）受益于需求回暖及政策加持，在品牌、创新、精细化运营方面做出成绩的旅游目的地；2）连锁化经营、打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头公司；3）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头。 投资要点： l旅游：“县城游”引领假期出行新风尚。全国国内旅游出游人次同比增长7.6%，国内游客出游总花费同比增长12.7%。旅游下沉化趋势更加明显，县城游备受青睐，从需求端来看，游客避免从众、向往小众目的地的需求比以往更加强烈，更具性价比和松弛感的县域市场，成为消费者旅游的新选择；从供给端来看，随着基建完善及旅游接待能力的提升，县城独特的风土人情与文化习俗为游客提供更多选择和更好的旅游体验，旅游人数迎来较高增长。 l免税：海南免税市场持续升温。丰富的旅游活动与多元化的旅游产品为海南带来了大量客流，旅游市场火热推动免税消费高企。各大免税零售商更注重举办形式多样、风格各异的活动，为消费者提供愉悦、多元化的购物体验。 l景区：多元化旅游产品带来优质体验。景区接待游客人次进一步增长，特色旅游产品和文化活动精彩迭出，各地推出丰富多彩的特色旅游产品和文化活动，着力满足游客多元化和个性化需求。 l风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 分析师叶柏良执业证书编号S0270524010002 基金重仓配置维持低配，影视院线板块市场关注度提升 ——传媒行业跟踪报告 行业核心观点： 2024年Q1SW传媒行业指数震荡调整，同期成交量仍处于较高水平，资金较为活 跃，估值（PE-TTM）仍有较大修复空间。从2024年Q1的基金重仓配置情况看，SW传媒行业仍处于低配，游戏板块持续受到市场关注，基金重仓配置集中，抱团现象较为显著。 投资要点： 传媒行业重仓配置维持低配，游戏板块备受市场青睐，影视院线板块市场关注度提升。2024年Q1SW传媒行业的适配比例为1.83%，基金重仓比例为1.03%，低配比例为0.80%。以全部A股重仓为基准，2024年Q1SW传媒二级子板块配置分化，游戏板块备受机构青睐，维持超配；以SW传媒行业重仓为基准，影视院线板块扭转至超配，关注度提升。 游戏板块占据前十大重仓股主要部分，市场关注度较高。2024年Q1SW传媒行业的前十大重仓股分别为分众传媒、恺英网络、昆仑万维、光线传媒、万达电影、三七互娱、神州泰岳、世纪华通、巨人网络、掌趣科技，由游戏、广告营销、影视院线组成，游戏占据7席。从行情表现看，前十大重仓股涨跌互现，光线传媒股价涨幅显著，上涨31.04%，其次为万达电影，预计受到春节假期效应，电影及剧集市场火爆影响。重仓股组成Q1较为稳定，分众传媒及恺英网络维持前三位，三七互娱跌出前三位至第六位，掌趣科技近四季度首次进入前十大基金重仓股，升至第十位。 基金重仓配置集中，抱团现象显著。2024年Q1SW传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体SW传媒行业基金重仓市值的比例分别为54.88%、77.46%和90.30%，较23年Q4环比分4别.4下0p降ct，上涨1.58pct，0.18pct，抱团现象较为显 著。 投资建议：从2024年Q1SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，传媒行业的机构配置和估值均处于历史较低水平，有较大的提升空间。随着消费娱乐及广告营销市场需求的复苏，叠加AIGC及MR概念的火热，游戏板块的标的受到着重关注，游戏、广告营销、影视院线领域头部公司是机构关注的核心。建议关注版号储备丰富、布局AIGC概念应用的游戏出品企业，梯媒领域及影视院线龙头公司。 风险因素：监管政策趋严；新游延期风险；新游表现不及预期；技术发展不及预期；商誉减值风险。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 分析师李中港执业证书编号S0270524020001 粉丝效应及喜剧刚需撑起�一档票房，市场维持显著复苏态势 ——传媒行业跟踪报告 投资要点： 影片供给充足，档期维持春节档及清明档突出表现，市场显著复苏。�一档作为电影市场黄金档期之一，历来被市场寄予厚望。今年�一小长假为期5天，相较其他仅有 3天的假期，市场空间更加广阔，也更具突破潜力。根据灯塔数据显示，2024年�一档 共收获票房15.27亿元，同比上涨0.39%，仅次于2021年，位列近几年�一档期票房第二位，符合此前预期。在娱乐需求复苏的加持下，此次�一档凭借丰富的影片供给，均衡共同发力，一齐拉动票房增长，维持住春节档及清明档的突出表现，电影市场复苏显著。 观众观影人次维稳，票房日表现较为平均。从票价及观影人次来看，观影人次和票价和上年基本持平，2024年�一档平均票价均为40.4元，同时观影人次微幅上涨8万 人次；从档期票房日变化来看，由于2024�一档类型丰富、热度较高，可供观众选择 较多，档期内电影表现较为平均，�一档在档期第一天整体票房达到峰值4.1亿，开局 爆发力强，随后第2、第3天票房连续超过3亿，走势稳健。 双头部领跑，腰部表现稳健，粉丝效应及喜剧刚需撑起档期票房。从整体表现来看，�一档票房由头部、腰部影片支撑，头部势能显著。从单个电影表现来看，《维和防暴队》以4.06亿元，占比26.40%的票房登顶�一档，《末路狂花钱》紧跟其后，以 3.92亿元排名第二，占比25.60%的票房，《维和防暴队》《末路狂花钱》双头部领跑贡献一半以上票房，《维和防暴队》讲述了中国维和警察在海外执行任务的故事，以紧张刺激的剧情和精彩宏达的场面吸引了不少观众的关注，叠加黄景瑜、�一博等流量演员粉丝效应，票房表现符合预期。；作为今年档期内唯一的喜剧片，《末日狂花钱》类型优势明显，满足了大档期观众追求“轻松解压”的观影需求，成