饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-05-06 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 5月6日辽宁现货14.3-14.5元/公斤，较节前稳中跌0.1元/公斤；河南14.8-15.2元/公 斤，较节前涨0.1元/公斤；四川14.7-15元/公斤，较节前涨0.4元/公斤；广东15.5- 15.8元/公斤，较节前涨0.1元/公斤，节日期间生猪现货先扬后抑，涨跌互现。短期天气转热，大猪需求疲软，标肥价差持续收窄，养殖端降重意愿增强，前期3-4月介入明显的二次育肥和压栏的猪出栏积极性提升，5月供应压力仍存，此外南方供应较多，广东强降雨天气是否会造成疫情抛售压力需关注，需求缓慢增长，不过后市看好情况下，二育与压栏低位介入仍存，整体供需博弈加剧，猪价震荡整理。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，叠加需求转旺，支撑价格拾升，但3月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及养殖成本降低，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价震荡整理，中长期价格谨慎看好，关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。盘面近弱远强，09关注17300、17000支撑，11关注17500、17200支撑表现，可逢低做多09、11或购买看涨期权。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 5月6日山东德州报价3.2元/斤，较节前稳定；北京报价3.52元/斤，较节前跌0.07元/斤，五一期间走货快，受补货需求支撑蛋价稳中有升。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年12月-2024 年3月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，当前可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，近期蛋价反弹，淘汰积极性放缓，淘鸡价格上涨，短期鸡蛋供应增势未改。中长期来看，三季度可淘老鸡对应23年春季补栏鸡苗，可淘量增加，但是当前鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕，我们认为出现超量淘鸡的可能性暂时不大，意味着中秋节在产蛋鸡存栏维持增势，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。五一需求提振，终端走货有所好转，叠加广东持续下雨，流通环节及终端补货情绪好转，同时产地内销需求也转好，各环节库存有所消化，节日期间提前启动节后补货上涨行情，不过节后需求转淡，叠加梅雨季为传统淡季，鸡蛋容易出现质量问题，节后补货会更为谨慎，蛋价支撑有限，难改弱势格局。替代方面，生猪价格涨幅有限，但蔬菜退市后，鸡蛋性价比有所修复。盘面主力09合约处于同期低位，基差位于平均水平，短期旺季需求预期难证伪，资金做多热情旺盛，盘面博弈加剧，不过谨慎对待反弹，关注前高附近表现。次主力06对应梅雨季节淡季，当前贴水河北现货，但梅雨淡 季蛋价存下跌预期，限制06反弹幅度，5月仍存下跌预期及空间。操作上06进入5月 第一次限仓，减仓行情注意仓位管理，仍是反弹逢高加空思路；09关注前高附近表现，等待反弹逢高轻仓试空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月30日美豆油主力7月合约跌3%收于43.04美分/磅，因为美豆油需求前景令人担 忧。马棕油主力7月合约跌2.73%收于3814令吉/吨，因为美豆油下跌拖累及马棕油出 口缓慢。全国棕油价格较上日跌90-180元/吨至7770-8100元/吨，豆油价格较上日跌 30元/吨至7800-7970元/吨，菜油价格较上日涨20元/吨至8250-8690元/吨。宏观方面，以色列和哈马斯考虑暂时停火并与国际调解人举行会谈，中东地缘政治风险溢价部分消退，导致国际原油价格在五一期间出现大幅下跌，对植物油的支撑减弱。不过5月 4日以色列又对加沙地区进行了空袭，继续扰动原油市场，后市仍需要继续关注。棕榈油方面，MPOB将在本周发布4月报告，市场预计库存将继续下滑至163万吨，为2023年4月以来最低水平。但高频数据显示4月马棕油出口环比降6.15%-11.46%，而产量增3.76%，产地供弱需强下库存拐点有望在5月出现。预计马棕油短期在3900附近震荡，等待MPOB报告指引。国内方面，最新棕油库存跌破50万吨大关至46.8万吨，短期供需仍紧张。但是产地棕油报价松动后国内持续新增买船，大部分位于三季度，5月也有新增买船。因此棕油短期继续去库的空间预计不大，且远期棕油供应更为 1/5 充裕。豆油方面，五一期间美豆大幅上涨，主要因为巴西南部洪水可能导致南里奥格兰德州减产、未来美豆主产区的过量降雨可能拖慢播种、阿根廷大豆收割进度远慢于去同且港口工人罢工干扰出口等利多因素。预计南北美天气炒作影响下，美豆短期偏强震荡。国内方面，节前部分油厂停机叠加下游节前备货，豆油库存维持在84万吨水平。但 是5-6月的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足，油厂压榨量已经达 到190万吨高位。待后续豆油供应增加后，国内豆油将重新累库。菜油方面，在欧洲菜籽可能因霜冻减产以及美豆大幅拉涨的带动下，五一期间加菜籽期价也出现大幅上涨。不过天气预报显示未来1-2周加拿大菜籽产区降水充沛，利于补充土壤墒情并缓解前期 干旱情况，限制上方空间。国内目前的菜油库存在40万吨高位，且5-7月进口菜籽到 港量庞大，月均到港量达40-50万吨，供应端压力非常庞大，菜油远期累库趋势不变。总之，天气炒作导致美豆及加菜籽期价在五一期间明显上涨，有望带动节后国内三大油脂出现补涨。但是马棕油因为产地供需紧张预计好转，美豆油因为美国豆油累库严重而走势偏弱，再加上二季度国内大豆菜籽将大量到港，限制国内油脂上涨空间。整体豆棕菜油09预计在7300-7800、7200-7700、8000-8700区间内震荡。品种上豆菜油走势强于棕油。操作上，单边建议区间操作，逢低布局豆菜油多单。套利可继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 5月3日，美豆07合约收盘于1216.25美分，较节前上涨4.62%，巴西6月升贴水报价 146美分/蒲，报价上涨。宏观方面，5月2日美联储释放“鸽派”信号，带动美豆上涨。国际端，截至4月29日最新显示，美豆新作播种进度18%，高于去年同期16%，在良好的天气背景下，美豆新作播种生长顺利，这将在美豆上方形成较大的压力空间；巴西方面，市场交易南里奥格兰州洪水带来的减产影响，目前该区域还有近500万吨大豆未收割，后续持续关注降水及减产影响；阿根廷方面，受23/24年度大幅减产影响，供应持续恢复中，目前全球豆粕供应主要来自巴西，但随着阿根廷收割进度加快及压榨量增加，国际豆粕供应逐步呈现增加趋势。国际端整体供应呈现边际递减趋势，新作美豆播种生长顺利或打压价格高度，后续关注南美收割情况及美豆新作播种生长情况。国内来看，大豆到港呈现增加趋势，开机率上扬下豆粕供应逐步充裕，这或将进一步打压豆粕基差价格，但国内饲料需求高位或将给豆粕基差价格提供有效支撑。国内盘面走势跟随外盘，表现较为强势，在高压榨背景下预计油粕比会继续走弱。操作上，09合约多单持有；价差方面，9-1价差做多可继续持有，7-9反套持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 5月5日锦州港新玉米收购价2330元/吨（入库价，容重700，14.5水），较节前稳定，港口平仓价报2370元/吨，五一节日期间华北玉米价格先涨后跌，涨幅10-40元/吨，今日跌幅收窄，小幅下跌10元/吨。基本面来看，23/24年国内玉米丰产，全国售粮进度超九成，产区压力分化，东北地区潮粮销售基本结束，华北地区受粮质等影响售粮压力仍大。五月粮源转移至贸易商，持粮主体抗价能力转强，对粮价形成明显支撑，前期低点或难见，但普遍不看好后市行情，流通环节利润缩窄，顺价出货为主。南北倒挂，短期东北外流不畅。此外，保税区政策削弱进口替代压力，3月玉米进口环比、同比均降，长期进口替代压力减弱。整体华北地区压力仍存，进口替代边际缓解。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，短期建库需求增量或有限，中长期消费量或先降后升。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。临储小麦停拍对市场产生一定提振，主力07低位震荡，重点关注五月中旬新麦情况。操作上单边关注5月中09逢低多机会，套利关注9-1正套。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,216.25 1,200.00 16.25 豆粕主力（元/吨） 3,399 3,375 24.00 张家港豆粕（元/吨） 3,280 3,290 -10.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 460.00 460.00 0.00 玉米主力（元/吨） 2,388 2,391 -3.00 大连玉米现货（元/吨） 2,350 2,350 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 43.04 43.17 -0.13 张家港豆油（元/吨） 7,870 7,970 -100.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,842 3,844 -2.00 广州棕榈油现货（元/吨） 7,870 8,030 -160.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 647.80 636.80 11.00 防城港菜油现货（元/吨） 8,150 8,180 -30.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,889 3,941 -52.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.20 3.20 0.00 生猪期货主力（元/吨） 17,345 17,335 10.00 河南生猪现货（元/公斤） 15.04 15.04 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法