晶晨股份机构调研纪要

晶晨股份机构调研报告 调研日期:2024-04-17 晶晨半导体是一家全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商,为多个产品领域提供多媒体SoC芯片和系统级解决方案,业务覆盖全球主要经济区域,并积累了全球知名的客户群。晶晨半导体在智能机顶盒、智能电视、音视频系统终端、无线连接及车载信息娱乐系统等多个领域具有领先的技术和市场覆盖率,是智能机顶盒芯片的领导者、智能电视芯片的引领者和音视频系统终端芯片的开拓者。晶晨半导体拥有丰富的SoC全流程设计经验,坚持超高清多媒体编解码和显示处理、内容安全保护、系统IP等核心软硬件技术开发,整合业界领先的CPU/GPU技术和先进制程工艺,实现成本、性能和功耗的优化,提供基于多种开放平台的完整系统解决方案,帮助客户快速部署市场。晶晨半导体起源于美国硅谷,目前在圣克拉拉、上海、深圳、北京、西安、成都、合肥、南京、青岛、香港、新加坡、首尔、孟买、伦敦、慕尼黑、印第安纳波利斯、米兰等地设有主体或代表处。 2024-04-22 董事、董事会秘书余莉 2024-04-172024-04-19 特定对象调研公司会议室现场调研、线上调研 香港惠理基金 基金管理公司 - 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 - 上海睿郡资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海仙人掌私募基金管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海兆天投资管理有限公司投资公司- 上海自然拾贝投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上汽颀臻 资产管理公司 - 尚正基金管理有限公司 基金管理公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 深梧资产 资产管理公司 - 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 北京市星石投资管理有限公司 投资公司 - 施罗德投资管理(香港)有限公司 投资公司 - 世诚投资 投资公司 - 太平基金 基金管理公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 万家基金管理有限公司 基金管理公司 - 文渊资本管理有限公司 资产管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 北京致顺投资管理有限公司 投资公司 - 西南证券 证券公司 - 相聚资本管理有限公司 其它 - 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 - 野村证券 证券公司 - 银河基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 银河证券 证券公司 - 英国施罗德集团 其它 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 远策投资 投资公司 - 长安基金管理有限公司长城财富保险资产管理股份有限公司 基金管理公司保险资产管理公司 -- 长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 财通基金管理有限公司 基金管理公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商信诺资管 资产管理公司 - 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 浙江龙航资产管理有限公司 资产管理公司 - 浙商基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人民健康保险股份有限公司 寿险公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 中华联合财产保险股份有限公司 财险公司 - 中泰电子 其它 - 中泰自营 其它 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 诚旸投资 投资公司 - 中英人寿保险有限公司 寿险公司 - 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 中邮理财有限责任公司 其它金融公司 - 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 中原证券 证券公司 - 重阳投资 投资公司 - 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银瑞信BaillieGifford柏基投资 基金管理公司- -- 国寿资产 保险资产管理公司 - 翀云基金 - - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 德邦资管 资产管理公司 - 东北资管 其它 - 东方阿尔法基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 东证融汇资产 资产管理公司 - 笃诚投资 - - 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 格林基金 基金管理公司 - 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 广发基金管理有限公司广发证券资产管理(广东)有限公司 基金管理公司资产管理公司 -- FILInvestmentManagement(HongKong)Li 基金管理公司 - 国金基金管理有限公司 基金管理公司 - 国开自营 其它 - 国联证券 证券公司 - 国投瑞银基金管理有限公司 基金管理公司 - mited 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 - 海南果实私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 海通资管 资产管理公司 - 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 - 浩成资产管理有限公司HelVedCapitalManagementLimited 资产管理公司其它 -- 恒生前海基金管理有限公司 基金管理公司 - 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 弘尚资产 资产管理公司 - 红杉中国 基金会 - 红土创新基金管理有限公司 基金管理公司 - 宏利基金管理有限公司 基金管理公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰保兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它- 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 汇安基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 - SunPoint - - 进门财经 其它 - 晋江市晨翰私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 君和资本 其它 - 立格资本投资有限公司 投资公司 - 领骥资本 资产管理公司 - 龙赢富泽资产管理(北京)有限公司资产管理公司- 民生电子 其它 - 民生加银 基金管理公司 - 明景资本有限公司 其它 - 安信证券资产管理有限公司摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 农银理财有限责任公司 其它金融公司 - 盘京投资 投资公司 - 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 - 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 千合资本管理有限公司 资产管理公司 - 人保养老 其它 - 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 睿远基金管理有限公司 基金管理公司 - 鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司投资公司- 上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)投资公司- 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海高澈投资管理有限公司投资公司- 上海合远私募基金管理有限公司基金管理公司- 上海荷和投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上海金辇投资管理有限公司基金管理公司- 上海景熙资产管理有限公司资产管理公司- 上海明河投资管理有限公司投资公司- 上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)(分支)-- 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 公司介绍: 晶晨半导体(上海)股份有限公司是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商,主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售,目前主要产品有多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等,为众多消费类电子领域提供SoC主控芯片和系统级解决方案。公司产品已广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域。公司拥有丰富的SoC全流程设计经验,致力于超高清多媒体编解码和显示处理、内容安全保护、系统IP等核心软硬件技术开发,整合业界领先的CPU/GPU技术和先进 制程工艺,实现成本、性能和功耗优化,提供基于多种开放平台的完整系统解决方案,帮助全球运营商、OEM、ODM等客户快速部署市场。公司业务已覆盖中国大陆、香港、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域,依托长期技术沉淀、持续对新技术、新应用领 域的研究开发,以及全球布局的区位优势和市场资源,公司在全球范围内积累了稳定优质的客户群。Q&A环节: 1、请介绍一下2024年第一季度公司经营情况。 根据公司披露的2024年第一季度业绩预告,经财务部门初步测算,预计: 营收:2024Q1实现营业收入13.78亿元左右,与2023Q1同期相比,将增加3.43亿元左右,同比增长33.12%左右。归母净利润:2024Q1实现归母净利润1.25亿元左右,与2023Q1同期相比,将增加9456万元左右,同比增长310.68%左右。 归母扣非净利润:2024Q1实现归母扣非净利润1.17亿元左右,与2023Q1同期相比,将增加9317万元左右,同比增长390.97%左右。 研发费用:2024Q1,公司研发人员相较2023年同期增加114人左右,发生研发费用3.28亿元左右,相较2023年同期增长0.46亿元左右。 股份支付:2024Q1因股权激励确认的股份支付费用0.37亿元左右,对归属于母公司所有者的净利润的影响0.41亿元左右(已考虑相关税费影响)。剔除上述股份支付费用影响后,2024Q1归属于母公司所有者的净利润1.66亿元左右。 自去年二季度以来,公司已连续4个季度营收规模达到历史同期最高或者次高水平,公司经营逐步摆脱行业下行周期的影响并开启新一轮增长。此外,公司多元化产品策略成果显著,多产品系列齐头并进,市场份额稳步提升。 2、能否介绍一下毛利率情况? 公司毛利率有两个层面,一是各产品线的毛利率(即分产品线毛利率),二是产品线组合在一起后的总体毛利率(即综合毛利率)。公司分产品线毛利率过往很长一段时间都是稳态的,产品线组合在一起后的综合毛利率,会随着不同季度产品销售结构的权重占比发生变化而变化,综合毛利率在一定区间内波动。 2024Q1的综合毛利率数字还未公布,待一季报公布后再具体和大家分享。 3、T系列增幅较大,主要原因是什么?未来是否有可持续性? 公司T系列产品收入增幅较大,2023年T系列收入环比逐季增长,2024年第一季度T系列销售收入同比2023Q1增长超过100 %。主要源于两个方面:一是,公司