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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►澳門博彩：3月博彩收入創疫情後新高 3月博彩收入延續穩健增長態勢。根據博彩監察協調局（DICJ）數據，澳門3月博彩收入達195億澳門元，環比上升5.5%，同比上升53%，創疫情後新高，超出市場預期的190億澳門元。這意味著3月日均博彩收入約為6.29億澳門元，與2024年首兩個月相比基本持平，走勢良好。為期四天的復活節假期期間（3月29日至4月1日），訪澳旅客達40.6萬人次，與預估基本相符。3月份博彩收入回升至2019年同期的75%，但我們注意到近幾個月的復蘇率一直徘徊在75%左右。 銅價 鋁價鉑價鋅價 (美元/盎司)8,991 (美元/盎司)2,380 (美元/盎司)924 (美元/盎司)2,479 1.6%5.0% 3.5%-0.2% 2.1%-6.7% 1.7%-6.7% 2月遊客人數強勁。2月入境澳門的遊客總數達到330萬人次，約為2019年同期的93%，環比增長15%，同比增長106%，其中內地遊客約占74%（vs.2019年同期為72%）。但過夜遊客比例逐漸下降，2月過夜遊客占遊客總數的43.3%，而23Q1/Q2/Q3/Q4分別為53%/51%/50%/48%。 小麥 (美分/蒲式耳) 545 -2.1% -13.9% 玉米 (美分/蒲式耳) 426 -2.1% -11.8% 糖 (美分/磅) N/A N/A 12.4% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,174 -1.0% -10.4% PVC (美元/噸) N/A N/A 14.8% CRB指數 294 1.4% 3.0% BDI 1,714 -7.1% -18.1% 匯率 美元 港元 歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.8 0.9 151.6 0.9 7.2 港元 0.1 0.1 19.4 11.6 0.9 歐羅 1.1 8.4 163.2 1.0 7.8 日元 0.0 5.2 0.6 0.6 0.0 瑞郎 1.1 8.6 1.0 166.9 8.0 人民幣 0.1 1.1 0.1 20.9 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 14 10.8% 最新研究報告 日期公司 24年2月29日信義光能(968.HK)24年2月29日信義能源(3868.HK)24年2月26日康耐特光學(2276.HK)24年1月5日AEON信貸財務(900HK)23年10月13日AEON信貸財務(900HK)23年4月17日特步國際（1368HK）23年4月14日完美醫療(1830HK)23年3月31日其利工業集團(1731HK)23年3月28日永達(3669HK)23年3月17日361度(1361HK)23年3月13日東方電氣(1072HK)23年3月1日信義能源(3868HK)23年2月28日信義玻璃(868HK)23年2月13日電動汽車更新23年2月10日越秀地產(123HK)23年1月18日永達(3669HK)23年1月17日特步國際(1368HK)23年1月4日電動汽車更新22年12月2日完美醫療(1830HK)22年12月1日小鵬汽車(9868HK)22年11月2日東方電氣(1072HK)22年10月19日維達國際(3331HK)22年10月3日電動汽車更新22年9月22日太陽能更新22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員新華滙富研究新華滙富研究新華滙富研究劉恩妍王學宏崔喻盛新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛新華滙富研究崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛新華滙富研究崔喻盛 我們的觀點：儘管近幾個月數據仍然十分強勁，但由於宏觀經濟疲軟 、旅遊習慣的變化（從多日深度遊變為一日遊）以及市場競爭預計更加激烈（部分博彩企業計畫提高回扣率），我們對澳門博彩業上升空間感到擔憂。對於博彩板塊，我們看好美高梅中國（2282.HK），因為其較強的搶占市場份額的能力，和金沙中國（1928.HK），則因為其出色的非博彩業務。（劉恩妍） 圖1：月度博彩業毛收入 資料來源：澳門博彩監察協調局、新華滙富研究 2024年4月3日 主要市場指數 收市每日升跌今年累升 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 16,931 2.4% -0.7% 中資企業指數 5,960 2.6% 3.3% 紅籌指數 3,502 2.7% 4.5% 滬深300指數 3,580 -0.4% 4.4% 上海A股 3,224 -0.1% 10.7% 上海B股 256 0.3% 10.7% 深圳A股 1,861 -0.5% -3.2% 深圳B股 1,095 0.2% 1.3% 美國道指 39,170 -1.0% 3.9% 標普500 5,205 -0.7% 9.1% 美國納斯達克指數 16,240 -1.0% 8.2% 日經平均指數 39,533 -0.8% 18.1% 英國富時指數 7,935 -0.2% 2.6% 法國證商公會指數 8,130 -0.9% 7.8% 德國法蘭克福指數 18,283 -1.1% 9.1% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,280 1.3% 10.6% 鋼價 (美元/盎司) 2,157 -0.5% -3.0% 銀價 (美元/盎司) 26 4.2% 10.3% 原油 (美元/桶) 85 -5.3% 18.9% Totalnumberofinboundpassengers(LHS) Monthlygrossrevenueofgamingindustry(RHS) 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 30 25 20 15 10 5 0 20172018201920202021202220232024 Millions MOP(bn) 圖2：入境旅客和博彩業毛收入 17-1 17-5 17-9 18-1 18-5 18-9 19-1 19-5 19-9 20-1 20-5 20-9 21-1 21-5 21-9 22-1 22-5 22-9 23-1 23-5 23-9 24-1 資料來源：澳門博彩監察協調局、新華滙富研究 圖3：月度訪澳旅客人數 資料來源：澳門特別行政區政府旅遊局、新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 16,931.52 2.4 8.9 8.4 7.8 4.6% 2.6 2.1 1.7 國企指數 HSCEI 5,960.72 2.6 8.1 7.7 7.1 4.3% 3.5 4.0 5.9 滬深300指數 SHSZ300 3,580.68 (0.4) 13.6 13.6 10.3 2.9% 1.0 1.2 6.0 福耀玻璃 3606 HK 119,847 40.15 1.9 長倉 41.50 3.4 17.2 15.0 12.8 4.3% 4.7 2.0 5.0 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,778 0.50 1.0 長倉 1.80 260.0 6.3 4.5 3.6 7.4% 1.0 (3.8) (5.7) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,782 17.30 1.2 長倉 23.50 35.8 8.9 7.2 5.9 11.3% 3.3 1.4 5.5 N/A 比亞迪電子 285 HK 65,005 28.85 0.0 中性 17.60 (39.0) 14.9 11.3 9.0 2.2% (6.0) (6.6) (18.3) N/A 中國利郎 1234 HK 6,047 5.05 2.0 長倉 5.32 5.3 10.5 9.2 8.2 8.1% 5.0 19.7 19.7 N/A 中國軟件國際 354 HK 13,867 4.77 1.1 長倉 12.80 168.3 17.0 11.9 10.0 1.7% (3.8) (8.8) (17.0) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 4,909 5.00 (0.8) 長倉 8.70 74.0 9.4 6.3 5.4 5.1% 4.4 15.7 21.7 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 328 0.31 3.4 長倉 5.55 1719.7 9.8 N/A** N/A** N/A** 1.7 15.1 17.3 N/A 中滙集團 382 HK 2,786 2.44 2.5 長倉 4.50 84.4 4.0 3.5 3.2 8.7% 0.0 (11.6) (5.1) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 308 0.47 (1.1) 長倉 1.75 272.3 6.0 N/A** N/A** N/A** (7.8) (13.0) (3.1) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 33,984 15.44 1.2 中性 26.30 70.3 9.7 25.3 11.5 0.0% (2.2) (8.5) (14.4) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 32,775 9.12 3.3 中性 17.62 93.2 N/A** N/A** 113.9 0.0% (3.0) 9.1 (17.8) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 4,133 3.07 1.7 長倉 19.76 543.6 27.2 8.8 6.0 7.6% 1.3 (1.0) (35.2) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 4,836 2.49 2.0 中性 28.00 1024.5 N/A** N/A** 191.7 1.1% (1.2) 8.3 (7.8) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,630 2.39 0.4 長倉 1.70 (28.9) 12.0 10.2 9.0 1.2% 1.3 (7.5) 20.8 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,569 0.67 0.0 長倉 2.80 317.9 6.5 5.0 4.1 7.6% (2.9) 11.7 (1.5) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 56,301 6.32 4.3 長倉 7.20 13.9 13.4 10.7 8.4 5.5% 0.2 28.7 51.2 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 44,200 40.30 0.9 長倉 160.80 299.0 37.0 19.4 14.6 1.2% (7.8) (20.8) (38.0) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,529 0.80 5.3 長倉 2.80 250.0 9.6 N/A** N/A** N/A** 9.6 11.1 2.6 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 9,082 1.10 (0.9) 長倉 1.62 47.3 8.7 7.6 6.6 7.4% (1.8) 3.8 (19.1) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 34,878 8.26 (0.4) 長倉 18.60 125.2 6.4 6.0 6.1 8.2% (1.3) 2.7 (3.4) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 56,301 6.32 4.3 長倉 7.20 13.9 13.4 10.7 8.4 5.5% 0.2 28.7 51.2 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 12,943 4.90 1.0 長倉 11.91 143.1 11.1 9.8 8.5 5.4% 0.6 11.4 24.1 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 4,356 2.26 3