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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►361度（1361.HK）：24年第一季營運數據更新 361度的主品牌和兒童品牌線下銷售額在2024年第一季同比分別增長高雙位數和20-25%，而電子商務銷售額同比增長20-25%，均好於預期。 核心品牌：儘管第一季消費情緒低迷，但其核心品牌期內營收仍實現高雙位數成長，優於同業。管理層將業績高速增長歸因於1)產品結構的改善，2)管道的擴張。公司還強調了透過與NBA明星球員合作在籃球產品方面取得的成功（第一季同比增長40%）。 兒童品牌：24年第一季童裝持續維持增長勢頭，較去年同期增長20-25%。我們認為童裝增長可持續，因公司童裝板塊有1)先發優勢和2)產品具有性價比。 我們的觀點：隨著中國消費者轉向性價比的產品，這會使361度受益。我們相信其出色表現將持續，因為1）亞運會後強大的品牌形象，2）核心品牌和兒童品牌的門店數量增長，3）電商的快速發展。我們對公司有「長倉」評級，12個月的目標價為5.90港元。 風險：1）運動服飾增速低於預期；2）經濟弱於預期（研究部） 2024年4月12日 恒生指數 17,095 -0.3% 0.3% 中資企業指數 6,003 -0.2% 4.1% 紅籌指數 3,532 0.3% 5.4% 滬深300指數 3,504 -0.0% 2.1% 上海A股 3,181 0.2% 11.8% 上海B股 258 0.2% 11.8% 深圳A股 1,800 0.1% -6.3% 深圳B股 1,081 0.1% 0.0% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 38,459 -0.0% 2.0% 標普500 5,199 0.7% 9.0% 美國納斯達克指數 16,442 1.7% 9.5% 日經平均指數 39,611 0.4% 18.4% 英國富時指數 7,923 -0.5% 2.5% 法國證商公會指數 8,023 -0.3% 6.4% 德國法蘭克福指數 17,954 -0.8% 7.2% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,372 1.6% 15.6% 鋼價 (美元/盎司) 2,166 -1.5% -2.6% 銀價 (美元/盎司) 28 1.8% 20.0% 原油 (美元/桶) 85 -5.4% 19.3% 銅價 (美元/盎司) 9,342 -0.8% 9.1% 鋁價 (美元/盎司) 2,454 -0.2% 2.9% 鉑價 (美元/盎司) 983 1.9% -0.4% 鋅價 (美元/盎司) 2,758 1.8% 3.8% 小麥 (美分/蒲式耳) 551 -1.2% -12.1% 玉米 (美分/蒲式耳) 441 -1.1% -11.0% 糖 (美分/磅) N/A N/A 6.0% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,172 -0.5% -10.9% PVC (美元/噸) N/A N/A 14.8% CRB指數 295 -0.4% 3.0% BDI 1,690 7.6% -19.3% 匯率 美元港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.80.9 153.3 0.9 7.2 港元 0.10.1 19.6 11.6 0.9 歐羅 1.18.4 164.4 1.0 7.8 日元 0.05.10.6 0.6 0.0 瑞郎 1.18.61.0 168.4 8.0 人民幣 0.11.10.1 21.2 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期希臘 -美元五年期 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 14 -8.8% 最新研究報告 日期公司分析員 24年2月29日信義光能(968.HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源(3868.HK)新華滙富研究24年2月26日康耐特光學(2276.HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務(900HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務(900HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療(1830HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團(1731HK)新華滙富研究23年3月28日永達(3669HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072HK)崔喻盛23年3月1日信義能源(3868HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃(868HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產(123HK)李錦明23年1月18日永達(3669HK)崔喻盛23年1月17日特步國際(1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療(1830HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車(9868HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣(1072HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣(1072HK)崔喻盛 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 17,095.03 (0.3) 9.0 8.5 7.9 4.5% 2.2 0.0 5.2 國企指數 HSCEI 6,003.97 (0.2) 8.1 7.8 7.1 4.3% 2.2 0.9 9.5 滬深300指數 SHSZ300 3,504.24 (0.0) 13.3 13.3 10.1 3.0% (2.1) (2.6) 6.7 福耀玻璃 3606 HK 121,888 40.50 (0.5) 長倉 41.50 2.5 17.3 15.1 12.9 4.2% 0.0 (2.3) 3.6 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,725 0.49 1.0 長倉 1.80 271.1 6.1 5.1 4.2 7.6% (3.0) (3.0) (14.9) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,787 17.32 1.6 長倉 23.50 35.7 9.0 7.2 5.9 9.6% (0.7) 0.1 6.4 N/A 比亞迪電子 285 HK 62,076 27.55 (1.4) 中性 17.60 (36.1) 14.2 10.8 8.6 2.4% 0.0 (10.4) (21.2) N/A 中國利郎 1234 HK 5,892 4.92 (1.4) 長倉 5.32 8.1 10.3 8.9 7.9 8.3% (3.1) 15.2 15.0 N/A 中國軟件國際 354 HK 13,983 4.81 0.0 長倉 12.80 166.1 17.1 12.5 9.9 1.9% 5.7 (10.3) (6.4) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 4,782 4.87 (0.4) 長倉 8.70 78.6 9.1 7.8 7.0 4.3% (0.6) 4.7 23.3 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 345 0.32 1.6 長倉 5.55 1634.4 10.2 N/A** N/A** N/A** 6.7 14.3 30.6 N/A 中滙集團 382 HK 2,763 2.42 (1.2) 長倉 4.50 86.0 4.0 3.4 3.1 8.8% (1.6) (8.0) 0.8 3-May-22 訓修實業 1962 HK 311 0.48 0.0 長倉 1.75 268.4 6.0 N/A** N/A** N/A** (2.1) (12.0) 5.6 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 33,306 15.36 (1.4) 中性 26.30 71.2 9.5 25.1 11.4 0.0% (0.9) (11.9) (16.9) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 30,008 8.35 (2.8) 中性 17.62 111.0 N/A** N/A** 100.1 0.0% (6.1) (7.8) (22.5) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,891 2.89 (6.5) 長倉 19.76 583.7 25.6 8.8 5.8 7.7% (2.7) (8.0) (41.3) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 4,681 2.41 0.4 中性 28.00 1061.8 N/A** N/A** 556.3 1.1% 1.3 2.6 (2.8) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,961 2.69 (0.4) 長倉 1.70 (36.8) 13.4 11.4 10.1 1.1% 14.0 8.7 35.3 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,355 0.63 (3.1) 長倉 2.80 344.4 6.1 4.7 3.9 8.1% (6.0) (7.4) (8.7) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 55,954 6.28 (1.9) 長倉 7.20 14.6 13.4 10.7 8.4 5.6% 2.3 (3.4) 49.5 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 45,461 41.45 2.1 長倉 160.80 287.9 38.0 20.2 15.1 1.2% 5.3 (24.2) (32.9) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,719 0.86 (2.3) 長倉 2.80 225.6 10.3 N/A** N/A** N/A** 10.3 17.8 21.1 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 9,495 1.15 0.0 長倉 1.62 40.9 9.1 7.9 6.9 7.0% 4.5 (1.7) (11.5) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 37,218 8.81 (1.3) 長倉 18.60 111.1 6.8 6.5 6.6 7.7% 2.6 (8.2) 15.5 28-Feb-23 信義光能 968 HK 55,954 6.28 (1.9) 長倉 7.20 14.6 13.4 10.7 8.4 5.6% 2.3 (3.4) 49.5 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 12,679 4.80 0.6 長倉 11.91 148.1 10.9 9.6 8.3 5.5% 0.0 5.0 10.3 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 4,221 2.19 (2.7) 長倉 6.73 207.3 6.8 5.3 4.3 10.2% (0.9) (12.4) (10.2) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 15,941 3.96 (2.7) 長倉 13.00 228.3 4.1 4.0 3.7 10.5% (2.9) (23.3) (26.5) 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 3,996 1.43 0.0 長倉 14.40 907.0 N/A** 132.0 17.6 0.0% (1.4) (36.4) (39.4) 25-Nov-21 361度 1361 HK 9,677 4.68 (3.5) 長倉 5.00 6.8 9.3 7.9 6.7 3.4% 0.0 7.8 29.6 17-Mar-23 35000 10000 30000 9000 25000 8000 20000 15000 3/23 7000 6/23 9/23 12/23 3/24 100 4 90 80 3 70 60 2 3/236/239/2312/233/24 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2