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金石期货研究所，2024年4月12日 商品期货中涨幅前三的品种为：焦炭2405涨5.92%、焦煤2409涨5.01%和尿素 2409涨4.91%。跌幅前三的品种为：合成橡胶2405跌1.93%、生猪2409跌1.76%和鸡蛋2405跌1.50%。 1、新疆石河子纺企开机正常，据中国棉花网，4月9日，中国棉花网记者走访了新疆石河子部分纺织企业、棉企和棉花种植户。当地某纺织企业采取代工模式， 目前开机率保持正常，原料储备维持20天左右用量，工厂设备工艺也可以做紧密纺60S纱，但现在主要以纺32S-40S纯棉普梳为主，除了个别设备正常维护以外，开机率在100%，不过下游客户反馈纱线销售不太好，因为原料产地原因，对外没有订单，内销市场又内卷，产品销售价格倒挂，在客户没有利润的情况下，工厂日子也不好过。还有，现在南疆企业各项政策比北疆有优势，这边技术工人也出现外流。 2、新疆石河子棉企皮棉去库存进度缓慢，据中国棉花网，4月9日，中国棉花 网记者走访了新疆石河子部分纺织企业、棉企和棉花种植户。从棉花收购情况来看，上年度当地棉花企业收购普遍相对冷静，并未出现抢收现象，收购价格虽然保持平稳，但由于衣分偏低，加上收购总量萎缩，结算各项费用后皮棉综合成本目前也达到17000元/吨以上，按照当前价格无法实现顺价销售，因此企业皮棉去库存进度缓慢，只能耐心等待合适时机再进行销售。 3、新疆石河子棉花尚未播种，据中国棉花网，4月9日，中国棉花网记者走访 了新疆石河子部分纺织企业、棉企和棉花种植户。目前，调研地区的农户已开始大面积整理地面、喷施农药和除草等田间作业，但棉花播种尚未开始。天气预报显示，4月9日夜间至12日部分地区有降雨降温过程，为了避开这个时段，大 部分农户计划4月15日左右气温稳定后再进行棉花播种。当地今年化肥、棉种等农业生产资料价格小幅下降，土地承包费用根据具体地块种植条件等因素不同，承包价格有一定差异，但总体与上年度基本持平。 4、美国中西部地区大范围降雨，可能短暂放慢一些田间工作，据外媒报道，以 下为美国中西部农业主产区气象预报信息，大范围的降雨可能短暂放慢中西部地区的一些田间工作，但没有太多过度潮湿的地区。至周五在中南部形成的另一个 系统将给南部和东部带来更多阵雨，以及一些更强的风，可能会再次放慢作业。本周末温暖干燥的天气将促进田间工作，但下周又有一场旷日持久的风暴系统，预计将给更多地区带来雷暴和大雨，以及一股冷空气。霜冻目前预计不会影响小麦，但可能会再次减缓田间工作和种植作业。 5、农业农村部：本月将2023/24年度棉花进口量上调30万吨至230万吨，据 农业农村部发布2024年4月中国农产品供需形势分析，本月对2023/24年度棉花生产和消费情况不作调整。新年度以来棉花进口保持高位，2023年9月-2024年2月达174万吨，本月将进口量上调30万吨至230万吨，期末库存上调至732万吨。“金三银四”市场需求逐步恢复，国内供应总体充足，棉花销售进度较上年偏慢。据国家棉花市场监测系统数据，截至4月6日，全国棉花销售率为56.6%， 同比下降12.4个百分点，较过去四年均值下降8.6个百分点。 6、中棉协：2024年全国植棉意向面积下降1.5%，据中国棉花协会发布的全国棉农植棉意向调查（2024年3月）报告，2024年3月，中国棉花协会对全国10个 省市和新疆自治区共1997个定点农户进行了第二期2024年植棉意向调查。调查结果显示：2024年全国植棉意向面积为4112万亩，同比下降1.5%，降幅与上期持平，其中新疆意向面积同比下降1.5%，降幅较上期缩小0.2个百分点；长江流域意向面积下降6.7%，降幅较上期扩大4.5个百分点；黄河流域意向面积增长2.5%，增幅较上期缩小0.8个百分点。 7、中棉协：北疆棉花预计4月中下旬开播，据中国棉花协会发布的全国棉农植 棉意向调查（2024年3月）报告，3月下旬以来，随着天气逐渐转暖，南疆棉花陆续开播，清明节后将进入大面积播种期，北疆棉花预计4月中下旬开播。 8、USDA：截至4月4日当周2023/2024年度美国陆地棉出口净销售8.15万包， 较前一周下降4%，据USDA最新数据，截止4月4日当周，2023/2024年度陆地棉的净销售为81500包，比前一周下降4%，比前4周平均水平下降10%。增加的 主要是中国（50200包）、巴基斯坦（23900包）、秘鲁（7800包）、越南（5200包）、尼加拉瓜（2700包），土耳其（-13900包）、印度尼西亚（-2500包）和韩国（-400包）。2024/2025年度陆地棉的净销售为35700包，增加的主要是土耳其（24400包）、越南（4400包）、印度尼西亚（4400包）、洪都拉斯（2100包）和秘鲁（400包）。周度出口装船量为274100包，比前一周下降25%，比前4周平均水平下降23%。目的地主要是中国（120700包）、土耳其（39300包）、越南 （34700包）、巴基斯坦（25700包）和墨西哥（11900包）。2023/2024年皮马棉净销量总计8000包，较前一周显著增长，较前4周平均水平增长34%。增加的主要是巴基斯坦（3400包）、中国（2400包）和印度（2400包），孟加拉国（-200包）。周度出口装船量为15900包，较前一周和前4周平均水平显著增加。目的地主要是印度（6000包）、中国（5200包）、秘鲁（1300包）、巴基斯坦（1100 包）和哥斯达黎加（900包）。 9、USDA美棉供需月报：4月预估2023/2024年度美棉产量环比持平，据美国农 业部USDA发布的4月供需报告：2023/2024年度美国棉花平衡表，棉花种植面积预期1023万英亩，3月预期为1023万英亩，环比持平；棉花收获面积预期706万英亩，3月预期为706万英亩，环比持平；棉花单产预期822磅/英亩，3月预期为822磅/英亩，环比持平；棉花产量预期263万吨，3月预期为263万吨， 环比持平；棉花期末库存预期54万吨，3月预期为54万吨，环比持平。 1、3月俄罗斯镍在LME交割仓库的份额升至65%，伦敦金属交易所（LME）周三公布的数据显示，3月份LME注册仓库中的俄罗斯镍库存为24858吨，略高于2月份的24702吨；但是所占份额则从35%升至36%。 2、全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%， 据Mysteel，截至4月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%。其中冷轧不锈钢库存总量71.77万吨，周环比上升2.70%，热轧不锈钢库存总量46.64万吨，周环比下降2.60%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅增量，以300、400系资源增加为主。本周市场到货正常，周内在沪镍和不锈钢期货盘面上扬，叠加钢厂盘价上调带动下，市场询单氛围回暖，但下游对调涨后价格接受度不高，以低价刚需采购为主，因此本期全国不锈钢社会库存窄幅增库。 3、基本面改善黑色系期货深跌后迎反弹，步入4月之后，国内黑色系期货一改 此前颓势，迎来震荡反弹行情，黑色系产业链指数累计最大涨幅超7%。业内人士表示，经过前期大幅下跌后，钢价等具有超跌反弹修复需求。此外，近期钢材终端需求出现改善，去库速度加快，也对黑色系期货反弹提供动力。不过，考虑到房地产市场以及地方政府化债压力等因素对钢材市场需求的影响，预计后市黑色系期货价格反弹空间有限。 4、Cochilco：智利2月铜产量同比增长9.8%至41.7万吨，据外媒，智利铜业 委员会（Cochilco）周四称，2月智利铜产量同比增长9.8%至41.7万吨。Codelco产量下降，Escondida和Collahuasi产量增加，为2月份铜总产量的增长提供助力。其中，陷入困境的铜业巨头Codelco当月铜产量下降1.6%至10.37万吨，必和必拓旗下Escondida铜矿当月产量同比增长34.1%至9.75万吨，Collahuasi铜矿当月产量同比增长2.5%至4.52万吨。 5、4月中下旬不排除因钢材供应压力较大传导后铁矿石触顶回落，据Mysteel， 成材来看，如果螺纹钢价格继续上涨，电弧炉增产，去库压力或将持续增加，一旦钢厂没有利润，叠加目前钢厂对于铁矿石还是刚需补库为主，并无超补库现象，因此铁矿石价格反弹幅度有限，并且持续性不足。铁矿石自身基本面来看，目前全球铁矿石发运量仍处于高位水平，铁水产量复产虽在进行中，但总的进度偏缓， 并且铁水很难回到历年同期高位，总的来说45港进口铁矿石库存在4月累库风险较大，去库概率较低，并且累库幅度会大于去库幅度。总而言之，本轮铁矿石在诸多因素影响下有所反弹，目前来看继续上行压力较大，4月中下旬不排除因钢材供应压力较大传导后触顶回落。 1、美国上周首次申领失业救济人数为21.1万人，预估为21.5万人，前值为22.1万人。 2、世行下调2024年拉美和加勒比地区经济增速预期，世界银行10日发布报告，将2024年拉丁美洲和加勒比地区经济增速预期从去年9月的2.3%下调至1.6%。 报告说，造成该地区经济增速放缓的因素包括投资和国内消费水平低、利率上升和财政赤字高、大宗商品价格下跌等。此外，地缘政治紧张、苏伊士运河阻滞、厄尔尼诺现象等因素可能会进一步抑制该地区经济增长。报告说，随着疫情冲击消退，拉美和加勒比地区经济增速与2010年代接近。这表明该地区尚未解决阻碍其潜力的长期障碍，包括教育水平较低、基础设施较差和投资成本较高。报告还预计，该地区2025年和2026年经济增速为2.7%和2.6%。 3、美联储柯林斯：今年或需要推迟或减少降息，波士顿联储主席柯林斯表示， 相比之前的预期，美联储可能需要更长时间才能有足够信心放松货币政策，今年的降息次数可能有所减少。近期的数据使她对短期内必须调整利率的担忧缓解，但她仍然预计降息将在今年晚些时候开始。“总体而言，最近的数据没有实质性改变我的看法，但它们确实凸显出降息时机存在不确定性，而且需要对此保持耐心，通胀下降的过程可能仍然会颠簸。这意味着今年的政策宽松程度可能有必要小于之前的预期。” 4、CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为76.6%，据CME“美 联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为94.5%，累计降息25个基点的概率为5.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为76.6%，累计降息25个基点的概率为22.4%，累计降息50个基点的概率为1.0%。