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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2024年04月11日星期四 市场策略 股指延续弱势调整板块热点来回切换 周三沪深股指低开低走弱势震荡调整，股指前市低开以后即呈现一路震荡下行走势，与前一天不同的是代表人气的双创指数全天领跌表现较差，贵金属和煤炭等周期股重新活跃，午后低空经济和商业百货异动，股指止跌回升跌幅略有收窄。板块热点继续分化，其中贵金属、低空经济和工业母机板块表现略显活跃涨幅居前，游戏传媒、通信设备和AI概念整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.83万亿有所增加，市场量价依然呈现背离，多空双方互为博弈展开争夺。 工信部、发改委等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。《方案》提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。受消息影响当日工业母机板块整体表现活跃，但市场热点板块的不断来回切换，周二活跃的板块纷纷出现调整，而周三有所活跃的恰恰是前一天跌幅居前的板块，显示出市场短线氛围较为浓重投资者很难把握，导致市场持续的做多力量整体不足，多空双方呈现出互为拉锯的局面。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量明显得到增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于春节长假前股指下挫迭创年内新低投资者信心尽失，虽然近期股指出现了一波报复性的上涨，但其仍还是处于治愈和逐步恢复的过程中，因此股指的震荡反复将是近阶段的一个常态特征。莫斯科恐怖袭击令俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 美联储主席鲍威尔表示政策利率可能处于本轮紧缩周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但经济前景存在不确定性，特别是最新非农数据预示通胀压力依然较大，能否朝着2%的目标持续取得进展仍不确定，未来某个时候开始降息可能是合适之举，但短期内降息的可能性不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美债市场剧烈震荡美元连续震荡回升，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，黄金价格屡创历史新高，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创；春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的良好势头，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。上周市场做多力量稍有恢复出现震荡回升走势，但多方力量持续消耗逐渐趋于减弱，股指上冲无果后最终呈现出小幅震荡调整走势。周一股指延续上周的震荡调整走势，周二股指窄幅震荡整理成交量大幅减少，周三股指低开低走再度调整，成交量却有所增加，股指连续三天表现出量价背离的现象。我们多次强调由于此轮报复性上涨已大大超出了市场的预期，目前股指再次切入到重要10月均线阻力区间，股指的上行仍面临着极大的阻力，虽然上周一股指出现跳空缺口被有效回补，市场做空的压力有所释放，但目前股指再次跌破中短期均线，均线系统形成空头排列对股指形成明显反压，鉴于市场缺乏持续的领涨热点和做多动能，因此预期短期股指仍将延续宽幅震荡，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com