利亚德机构调研纪要
利亚德机构调研报告 调研日期:2024-03-11 利亚德光电股份有限公司成立于1995年,是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业。公司生产的LED应用产品包括LED全彩显示产品、系统显示产品、创意显示产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识系统等六大类,在全国各地承建了超过5,000个项目,安装了数十万个显示产品。利亚德光电股份有限公司自成立以来,在全国各地承建了多个具有广泛影响力的LED应用项目,其中包括国庆50周年庆典、国庆60周年庆典、中央电视台春节联欢晚会、全运会、北京首都国际机场T3航站楼、北京三大火车站、北辰购物中心等。在利亚德光电股份有限公司承建的多个项目中,国庆60周年天安门广场四块显示屏中的三块,天安门广场两侧的现场直播全彩显示屏和天安门广场纪念碑西侧条形屏,以及北京第29届奥林匹克运动会开幕式地屏画卷和梦幻五环等,都获得了相关的奖项和荣誉。 2024-03-11 董事会秘书、副总经理李楠楠,证券部副经理刘阳 2024-03-112024-03-11 特定对象调研,电话会议会议室 易方达基金管理公司李凌霄,欧阳良琦,何崇恺 本次调研以电话会议的方式举行,交流中,董秘李总对公司2023的经营情况以及2024年的规划做了介绍,主要内容如下:一、2023年经营情况回顾 利亚德目前三大业务中占比85%的是LED智能显示,这个板块我们从四个市场维度来做分析: 首先是国内的直销业务,这部分主要集中在一线城市或者省会城市,是偏中高端的一个市场。从全年订单指标上来看,与我们年初预期接近 ; 第二个维度是国内渠道,这是2023年最弱的一块业务,没有完成年初的计划。国内渠道主要客户集中在二三线城市以及地级市和县级市 ,相对来说是中端和低端的市场,年初我们是按30%的同比增速做的计划,到年中我们根据国内经济环境调低了目标,但到下半年仍未见明显起色,虽然公司也采取了一系列的措施,但最终渠道订单与去年同期比还是有下滑。对于渠道业务来说,一方面国内经济环境不如预期,中低端的需求没有打开,同时也面临着严峻的供应链多次涨价问题,使得产品的利润不断被压低,对于利亚德的经营策略来说,我们不希望去做这种增收不增利的业务,所以没有大幅调低价格,同时也无法将增加的成本转嫁给客户,造成了渠道订单下滑的情况; 第三个市场维度是欧美,整个欧美在我们海外显示业务中应该占了大约65%的份额,这一部分目前统计的数据来看与年初的计划基本一致 ; 最后一部分是亚非拉市场,这块2023年保持了大约40%的订单同比增速,符合年初预期。 二、2024年经营计划和目标 2024年的经营计划目前全集团正在制定过程中,也是分业务板块在进行。直销业务在2023年整个环境不太好的情况下也达成了增长目标,希望2024年会继续向好;渠道业务面对的这种市场,因为市场需求没打开,同时国内的一些成本也在不断增长的这种环境之下 ,我们采取了一些新的策略来做业务的划分和管理。 海外的亚非拉地区从2021年之后我们做了市场、产品、人员的铺设,需求已经被拉动起来,2024年应该还是会有一个比较高比例的增长。 对于北美来说,有一个新增的市场需求,就是中低端市场。针对这个需求信号,我们组建了一个新的欧美团队,相应的产品开发和认证目前也 正在推进中,完成后就会去覆盖欧美高中低端不同的市场范围。 从研发的角度来说,我们仍然把Micro作为公司的重点。2024年我们希望Micro的收入达到8个亿的规模。产品路径上我们仍然坚持走的是MIP,这种方式可以实现Micro从0.4mm-1.8mm的跨度,且成本下降的趋势也是明确的。所以未来我们的目标就是不断去降低Micro的成本来扩大市场需求,提高产品性价比,带动整个行业新一轮的因为技术革命引发的需求增长。 三、投资者提问1、公司LED会议一体机的尺寸及相比LCD会议一体机有什么优势? 答:我们会议一体机分为标准化尺寸,比如126寸,135寸,216寸等固定尺寸,以及根据客户需求定制化的两种类型。相比之下,LED会议一体机尺寸更加灵活,100寸以上的价格优势更明显;LED一体机亮度更高,对环境光没有要求,另外LED一体机在可视角度、对比度 、节能环保等方面也更具有优势。2、MicroLED的标准是什么? 答:根据中国电子视像行业协会Mini/MicroLED显示产业分会(CMMA)组织制定的《MicroLED显示屏通用技术规范——中大尺寸显示屏》团体标准,该文件中首次明确了MicroLED芯片的要求: MicroLED芯片尺寸要求长宽任意一边小于100μm;MicroLED芯片应为倒装芯片,应采用无焊线工艺。 采用MicroLED芯片并通过巨量转移技术生产的产品才可称之为MicroLED。3、MicroLED在什么时点具备大规模替代toc市场LCD的可能性? 答:ToB市场是MicroLED首先介入的市场空间,一方面可以进入以前小间距无法做到的市场,另一方面将小间距升级迭代,2024年开始MicroLED凭借其性能上的优势,随着成本陆续下降将在会议室市场逐步起量。对于toc市场,比如替代LCD进入家用电视市场,目前主流的判断是只有COG才能使成本大幅下降,这方面我们跟面板厂商也在做研发合作,预期2025年会小规模投放市场。 4、公司智能显示海外的业务占比有多少? 答:智能显示海外营收占比大约35%左右。 接待过程中,公司接待人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。
