2024年3月十大金股

证券研究报告：策略报告2024年2月29日 4000 3000 2000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 大盘指数 策略观点2024年3月十大金股 上证指数深证成指 中小100创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:黄子崟 SAC登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《信心恢复，仍在反弹途中》-2024.02.25 主要观点 三月十大金股：万华化学、华夏航空、华统股份、东方钽业、国睿科技、迈普医学、普联软件、恺英网络、东鹏饮料、荣盛石化。 8000 3000 7000 6000 2000 5000 4000 1000 2月初在雪球产品敲入、质押融资平仓等流动性风险的影响下，市场出现了显著调整，随后在汇金等国家队资金增持以及监管层密集出台呵护市场政策等利好影响下，市场触底回升并走出一波反弹行情。截止2月28日，申万一级行业中通信、计算机、传媒等行业领涨，综合、环保、建筑装饰等行业跌幅居前。 研究所 从近期市场运行情况来看，国家队资金增持及政策支持下，流动性风险的解除和市场风险偏好的回升是主导本次反弹的主要因素。降准降息落地、监管层多举措呵护市场、AI重磅应用Sora的催化等多重因素使得市场情绪明显好转。展望后市，近期超预期降息等稳增长政策信号逐渐释放，同时临近两会市场对政策预期有所升温，且监管层稳定、呵护资本市场政策或仍将持续发力，叠加目前处于经济数据的真空期，而国内1月社融信贷数据超出预期，春节出行及部分消费数据也表现较强。整体来看，在市场流动性风险得到解除、政策面持续催化、流动性延续适度宽松的情况下，短线市场反弹行情或将延续但行情持续性仍需基本面的进一步验证，而节后复工偏弱，地产仍然低迷，经济的持续修复仍有待政策的继续发力。因此，我们认为后期市场或仍以震荡为主。 近期研究报告 配置方面，建议持续关注受益于AI催化和产业政策支持的科技板块，包括算力、华为链以及周期有望见底的半导体和消费电子；同时建议关注具有高股息属性且受益于央企改革政策的石油石化、运营商、建筑等中字头央企；此外，建议关注受益于外需好转且受益于以旧换新政策的汽车链、家电等板块。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1三月十大金股汇总4 2三月策略配置观点4 3三月十大金股明细5 3.1化工——万华化学(600309.SH）5 3.2交通运输——华夏航空（002928.SZ）6 3.3农业——华统股份（002840.SZ）7 3.4有色——东方钽业（000962.SZ）7 3.5军工——国睿科技（600562.SH）8 3.6生物医药——迈普医学（301033.SZ）8 3.7计算机——普联软件（300996.SZ）9 3.8传媒——恺英网络（002517.SZ）9 3.9食品饮料——东鹏饮料（605499.SH）10 3.10石化——荣盛石化（002493.SZ）10 4风险提示10 图表目录 图表1：三月十大金股汇总4 图表2：化工——万华化学(600309.SH）6 图表3：交通运输——华夏航空（002928.SZ）6 图表4：农业——华统股份（002840.SZ）7 图表5：有色——东方钽业（000962.SZ）7 图表6：军工——国睿科技（600562.SH）8 图表7：生物医药——迈普医学（301033.SZ）8 图表8：计算机——普联软件（300996.SZ）9 图表9：传媒——恺英网络（002517.SZ）9 图表10：食品饮料——东鹏饮料（605499.SH）10 图表11：石化——荣盛石化（002493.SZ）10 1三月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，三月十大金股如下： 图表1：三月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 化工 万华化学 600309.SH 张泽亮 交通运输 华夏航空 002928.SZ 曾凡喆 农业 华统股份 002840.SZ 王琦 有色 东方钽业 000962.SZ 李帅华 军工 国睿科技 600562.SH 鲍学博 生物医药 迈普医学 301033.SZ 蔡明子 计算机 普联软件 300996.SZ 孙业亮 传媒 恺英网络 002517.SZ 王晓萱 食品饮料 东鹏饮料 605499.SH 蔡雪昱 石化 荣盛石化 002493.SZ 李帅华 资料来源：中邮证券研究所 2三月策略配置观点 2月初在雪球产品敲入、质押融资平仓等流动性风险的影响下，市场出现了显著调整，随后在汇金等国家队资金增持以及监管层密集出台呵护市场政策等利好影响下，市场触底回升并走出一波反弹行情。截止2月28日，申万一级行业中通信、计算机、传媒等行业领涨，综合、环保、建筑装饰等行业跌幅居前。 从近期市场运行情况来看，国家队资金增持及政策支持下，流动性风险的解除和市场风险偏好的回升是主导本次反弹的主要因素。降准降息落地、监管层多举措呵护市场、AI重磅应用Sora的催化等多重因素使得市场情绪明显好转。展望后市，近期超预期降息等稳增长政策信号逐渐释放，同时临近两会市场对政策预期有所升温，且监管层稳定、呵护资本市场政策或仍将持续发力， 叠加目前处于经济数据的真空期，而国内1月社融信贷数据超出预期，春节出行及部分消费数据也表现较强。整体来看，在市场流动性风险得到解除、政策面持续催化、流动性延续适度宽松的情况下，短线市场反弹行情或将延续。但行情持续性仍需基本面的进一步验证，而节后复工偏弱，地产仍然低迷，经济的持续修复仍有待政策的继续发力。因此，我们认为后期市场或仍以震荡为主。 配置方面，建议持续关注受益于AI催化和产业政策支持的科技板块，包括算力、华为链以及受益于AI硬件催化且周期有望见底的半导体和消费电子；同时建议关注具有高股息属性且受益于央企改革政策的石油石化、运营商、建筑等中字头央企；此外，建议关注受益于外需好转且受益于以旧换新政策的汽车链、家电等板块。 3三月十大金股明细 3.1化工——万华化学(600309.SH） 图表2：化工——万华化学(600309.SH） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 5.17 5.34 6.79 8.67 16.84 14.54 11.43 8.95 投资逻辑 1、MDI技术壁垒高，产能集中度高；受益于聚氨酯材料应用端拓展，需求端格局稳中向好；万华收购巨力寡头垄断，聚氨酯项目持续扩充产能，供给格局有望向好。2、高端新材料产品国产化率提 升，多元布局打造新的增长曲线。公司POE项目“0-1突破”POE单品预计在2024H1率先投产，另有α-烯烃、柠檬醛、香精香料等新材料稳步推进，ADI、PA12等多类型产品打破国外技术封锁。3、 经济有望持续回暖，逆势扩张弹性可期，公司持续底部逆势持续扩张，成长空间不断打开。 催化剂 在建项目陆续投产 主要风险点 项目建设不及预期风险；需求不及预期风险；原材料剧烈波动风险；技术扩散，新技术突破风险；同 行业竞争格局恶化风险。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《Q3业绩韧性十足，经济复苏弹性可期》2023/10/15 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2交通运输——华夏航空（002928.SZ） 图表3：交通运输——华夏航空（002928.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E -1.54 -0.83 0.16 0.55 -3.71 -6.88 35.69 10.38 投资逻辑 1、民航市场整体转暖，春运假期量价表现超节前市场预期2、民航供给仍将保持紧张，需求复苏拉动量价上行3、公司运营保障能力持续恢复，2024年有望恢复盈利，预计2025年全面恢复正常运营4、股价超跌，2025年PE估值只有10X，具备修复空间 催化剂 机队运营效率提升 主要风险点 机队运营效率恢复不及预期，支线航空市场恢复不及预期 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《年报预告落地，业绩有望持续回暖》2024/02/06 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3农业——华统股份（002840.SZ） 图表4：农业——华统股份（002840.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.14 -0.48 1.05 1.45 134.86 -39.33 17.98 13.02 投资逻辑 1、生猪行业产能去化加速。1）猪价淡季快速下跌；2）关注南方非瘟情况；3）上市公司年报验证行业现金流紧张 2、成长性高，成本下降明显。23年公司出栏220万头左右，2024年规划出栏400-500万头，成长性突出。当前公司成本已下降至16.5元/公斤，同时公司处于猪价较高的江浙区域，公司养殖超额收益突 出。 催化剂 猪价上涨 主要风险点 产能释放不及预期 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时 间 华统股份：出栏高增、成本超预期下降，低猪价拖累业绩亏损-2023/11/02 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.4有色——东方钽业（000962.SZ） 图表5：有色——东方钽业（000962.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.34 0.38 0.50 0.72 30.07 26.72 20.11 14.06 投资逻辑 1、钽铌龙头，24年受益于半导体周期复苏 2、铌超导腔产品产能从50支增长到100支，单只销售额500-1000万元，产品持续供不应求，爬产速度快。 2、参股公司西材院业绩增速不低于20%，23年或贡献投资收益8000万元，24年维持高增 催化剂 半导体周期复苏 主要风险点 产能释放不及预期，经济复苏不及预期 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《央企控股，引领钽铌尖端科技》2024/02/26 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.5军工——国睿科技（600562.SH） 图表6：军工——国睿科技（600562.SH） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.44 0.51 0.63 0.81 29.10 25.36 20.28 15.92 投资逻辑 1）巴以冲突、俄乌冲突之下，军贸市场前景良好。我们认为，在巴以冲突等国际安全形势日益复杂态势下，全球军贸需求有望增长，随着中国日益走向世界舞台中央，公司军贸业务前景良好；2）十四所优质资产注入可期。公司在2022年12月5日在上证e互动中明确表示，十四所的舰载雷达尚未形成出口销售，后续如果形成对外销售，将以资产重组或科技成果转化的形式进入国睿防务，进一步丰富公司军贸 产品谱系。 催化剂 军贸订单有望持续增长 主要风险点 1）军贸市场波动；2）防务雷达内销不及预期；3）市场竞争加剧导致利润率下降。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报 告名称与时间 《国睿科技2023年三季报点评：业绩稳定增长，看好军贸前景》20231030 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.6生物医药——迈普医学（301033.SZ） 图表7：生物医药——迈普医学（301033.SZ） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23