早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观情绪改善，铝价修复性反弹） 欧盟欲加大对俄制裁，涉及铝制品，此消息刺激外盘铝价大涨。LME三月期铝价收涨3.57%至2232美元/吨。国内夜盘则在对政策预期的刺激下走强，主力2403合约收高于18910元/吨。早间现货市场成交相对发力，虽然库存偏低但有进口补充，流通货源充足，下游买兴较弱，逢低少量接货，华东市场主流成交价格在18710元/吨上下，较期货升水40左右。华南市场交投稍好，持货商挺价，下游逢低补货。广东主流成交价格在18860元/吨上下。短期市场较大程度受宏观情绪影响，基本面矛盾不突出。消费季节性走弱，产量平稳，进口维持高位，但尚未有明显累库。库存仍处于低位。低库存背景下，铝价下行压力暂有限。短期偏弱震荡为主，短线建议反弹做空为 主。 铜：★☆☆（待市场情绪好转，铜价仍有走高可能） 隔夜铜价震荡运行，主力2403合约收于68110元/吨，与前一交易日持平。此前因市场持续调整对24年降息的预期，铜价承压。昨日总理召开座谈会表示，积极的财政政策要适度加力、提质增效，对市场情绪有所提振，昨日股市也底部回升，铜价午盘亦走高。从铜基本面来看，因海外大型矿山停产，目前铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至40美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。国内库存虽有所累库，但属于季节性累库。国内铜消费韧性仍较强，铜价跌至低位将提振下游备货需求，铜价下方存支撑。中期铜价仍维持多头思路，待市场情绪好转，铜价仍有走高可能可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（RKAB干扰，镍价大幅反弹） 隔夜镍价震荡运行，主力2403合约收于129490元/吨，跌幅0.23%。目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。近期不锈钢价格增仓反弹，镍价亦受提振。昨日市场传出，自1月开始印尼镍矿山新一年配额（RKAB）审批多有延迟，近日市场镍矿源紧缺，印尼镍矿升水价格上涨，镍价大幅拉涨。预计短期在消息炒作推动下，镍价将阶段性反弹，不锈钢价格亦延续强势。但镍供应过剩基本面不变，待RKAB审批落地，关注镍逢高空的机会。此轮不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高空的思路。 氧化铝：★☆☆（供应偏紧不改，氧化铝期货价格偏强运行） 氧化铝期货夜盘在宏观面情绪改善而现货坚挺的带动下强势上扬，主力2402合约收高于3312元/吨。早间现货市场活跃度依旧不高，虽然供应不甚宽松，但下游电解铝厂库存充裕，现货采购意愿不强，市场仅少量成交，现货报价略有松动，总体变化不大。几内亚油库爆炸事件后未见对铝土矿供应有实质性影响，市场关注点因此下降，期货市场参与积极性减弱。而现货价格仍表现坚 挺，因近期氧化铝产量仍有一定扰动，国产矿供应不足的情况继续限制产量，短期这种情况将延续，并支撑现货价格高位持续，期货价格也获得一定支撑，下方空间有限，或偏强震荡。建议逢低试多。 锡：★☆☆（累库弱现实抑制锡价上方空间） 隔夜外盘锡价延续强势，LME三月期锡价涨3.38%至26150美元/吨。国内夜盘则显得上涨乏力，高库存压力较明显。沪锡主力2403合约小幅收高于218870元/吨。早间现货市场维持交投冷清状态。价格走强对下游接货积极性打压明显，持货商下调升水以促成交，但实际交投量非常有限。现货升水小幅上升。当前市场受消费预期及矿端供应下降预期主导，不过现实基本面不甚理想。冶炼厂近期运行平稳，锡精矿加工费也未进一步下调。而消费乐观预期仍无明显兑现迹象，显性库存继续攀升，因此短期缺乏实际上行驱动。操作上追涨需谨慎，谨防回调风险。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材震荡运行为主） 昨日成材价格震荡上涨。目前国内成材基本面矛盾并不突出。供应上，成材产量环比下降，降幅表现超预期，主要是钢厂检修所致。从检修情况来看，后续热卷产量将环比回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位下行。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。成材终端及贸易商在低位进行补库。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，本周累库幅度放缓。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓 慢。当前宏观氛围偏弱，但成材自身基本面并不支持价格深跌。成材价格以震荡运行为主，关注股市对成材价格的影响。 铁矿石：★☆☆（FMG清关延误影响，夜盘小幅上涨） 昨日连铁震荡偏强运行，主力合约收盘965.5，涨幅1.42%。消息面，FMG铁矿石在曹妃甸港清关延误，影响量为40万吨，夜盘受此影响小幅上涨。基本面来看，供应端，1月铁矿石发运有季节性减量，后续到港或将高位回落；需求端，考虑到利润及淡季销售情况，钢厂复产积极性欠佳，冬储采购接近尾声，前期高价海漂资源需要通过轮库降低成本，当前远期成交表现较好，铁矿石需求中性。综合来看，铁矿石基本面无突出矛盾，近期主要关注宏观面是否出台刺激政策托举股市，政策效果溢出对铁矿石盘面产生影响。 玻璃：★☆☆（关注资金动向及市场情绪) 近日现货均价维持平稳态势。上周浮法玻璃产量121.18万吨，环比下滑0.12万吨，开工率83.69%（+0.05%）。产线方面，16日广东一条1000吨产线复产点火（6-7日共两条1200吨产线冷修）。昨日各地平均产销有所提升（81，+7），沙河地区出货情况良好，其余地区相对偏弱。随着假期临近，下游赶工及工地开工也将逐步结束，淡季下除部分冬储及刚需外，需求亦将逐步减少。库存上，上周又一次出现累库情况，地区间存在一定差异：华北累库较多 （+10.25），仅华南、东北依旧维持去库态势。整体玻璃当前维持低库存（尤其沙河等地低库存状态持续）。总的来说，淡季下盘面价格上方承压比较大，预计在淡季下价格仍以震荡为主，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑，持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近几日碱厂挺价意愿有所提升、价格维持坚挺。上周纯碱产量70.11万吨（+0.99），开工率达90.07%，均延续增长态势。产线方面，部分装置波动，南方碱业降负荷检修，应城新都、井神后续有检修计划。此外，上周纯碱出货量环比有所增长（+8.52%），下游采购情绪环比上周有所好转，但因普遍对于未来价格抱有悲观态度，更多下游以刚需为主，部分企业在节前有一定补库需求。上周库存仍维持累库趋势，但整体累库速度较前一周有所放缓（+1.22万吨），具体重碱累库2，46万吨，而轻碱有一定去库（-1.24万吨）。当前整体库存上，仍然维持低位区间。总的来说，当前供应端波动，低库存状况暂时维持，但已有缓慢累库的趋势，此外近日盘面贴水已大幅修复，盘面持续上行承压较大，预计后续盘面将震荡运行，后续需要持续关注现货动向及装置运行情况，持续关注市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（重点关注地缘局势进展） 昨日日内油价波动较大，最终收跌，月差小幅走弱，柴油裂解仍在高位震荡。利比亚油田复产，北达科他州原油产量也在逐渐恢复，目前因近期寒冷天气下降25-30万桶/日。凌晨API数据显示，原油库存减少667.4万桶，汽油库存增加718.3万桶，馏分油库存减少24.5万桶，库欣库存减少203.1万桶。短期油价仍以区间震荡略偏强为主，重点关注地缘局势进展。 动力煤：★☆☆（港口成交僵持，坑口供需两弱） 产地市场供需两弱，民营煤矿陆续开始放假，部分煤矿检修，供给小幅收缩，需求维持疲弱，部分煤矿库存压力渐增，价格窄幅下调。港口价格持稳，市场交投冷清，上下游报还盘差距较大，市场观望氛围浓。进口煤价持稳，虽印尼供给依然受限，但价格方面低卡煤无优势，成交略显僵持。寒潮继续支撑日耗，但下游二产用电需求受春节影响略早于预期，日耗或已见顶。预计受雨雪影响，气温将继续维持偏低水平至周末。预计周末开始，全国自北向南将迎来一波回暖，南方气温将逐渐恢复至同期水平。寒潮支撑日耗，各主要地区电厂库存高位去化。天气影响物流，北港铁路调入下降至偏低水平；沿海终端长协拉运为主，封航解除，北港加速去库。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，但随着春节临近，煤价将继续松动。 工业硅：★☆☆（市场价格企稳，活跃度改善；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周二工业硅主力03合约收盘13370，幅度-0.56%，跌75，单日减仓2211手。现货价格企稳，贸易商节前出货意愿增加，但下游采购意愿低迷，成本压力下，硅企依然挺价。西北产地开工维持稳定，行业整体开工率处于相对偏低水平，西南近期有减产计划，行业供给仍有收缩预期。多晶硅价格小幅探涨，市场低价货源减少，下游年前备货，价格有继续上探预期，行业开工持稳，对工业硅需求稳定增长；有机硅供需两弱，虽然市场流通货源有限，下游采购量不及预期。铝合金行业开工平稳，市场活跃度平淡，对工业硅刚需采购为主。行业总库存减少，各部门均有小幅去库。成本支撑下，盘面下方有限，但同样缺少利多，行情或窄幅震荡为主，短线建议区间操作，长线正套策略维持。 碳酸锂：★☆☆（年前市场较为冷清，关注节后需求情况） 1月23日，主力LC2407上涨1.64%，报收于102000元/吨,成交量9.26万手。年前市场较为冷清，持货商观望情绪较浓。澳矿价格有止跌维稳迹象，锂盐厂提货意愿较低。下游正极厂商陆续开始休假，需关注节后排产及需求情况。库存端周度库存延续累库，现阶段电芯及整车环节库存仍较高。现阶段供需双方博弈中，短期市场或对利多消息较为敏感，或交易需求复苏预期和供应减量预期，但在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 新湖化工 沥青：★☆☆（盘面重点关注原油价格变动） 沥青需求进一步走弱，今年冬储时间明显偏早，价格3400-3450元/吨，市场认为沥青底部已确定，且近期稀释沥青贴水再次小幅上涨。沥青盘面震荡走弱，基差偏弱。本周厂库累库社会库累库。山东地区，多数炼厂执行合同出货，维持产销平衡状态，库存压力较低，业者多按需采购，实际成交偏淡。华东地区，金陵石化即将提产将带动区内产量增加；需求方面，市场交投气氛一般，多以小单低价为主。目前供需双弱，沥青无主要矛盾，盘面价格重点关注原油价格变动，短期或维持区间偏弱震荡。 LPG：★☆☆（仓单增加，叠加基本面较弱，PG主力震荡偏弱） 虽然本周到港量不多，但国内炼厂产量充足，供应整体宽松，炼厂排库压力明显；需求方面，PDH装置负荷不足6成，且燃烧需求伴随返工潮转移，下游心态偏悲观。巴拿马运河对VLGC船的开放度较高，1月中旬通行费拍卖低至10万美元，海外运费大幅回落，此外美国寒潮结束，美国至远东的套利重新打开，国际供应较为充足，进口端暂无明显矛盾，需留意外盘FEI和CP的2402-2403月差连续走强。最近主力合约切换到PG2403合约，仓单新增500手，作为集中注销期的合约，仓单压力较大，叠加基本面偏弱，预计主力PG2403合约偏弱为主。 PX:★☆☆（多头思路） 上一交易日，PX价格延续涨势，日内商谈来看，实货商谈相对积极，买卖盘报价持续缩窄，双方成交意愿尚可。不过浮动价近期依旧偏弱，3/4换月卖盘下至-2。纸货方面，日内商谈气氛较为清淡，价格跟涨上下游为主。尾盘实货3月在1036/1042商谈，4月在1045/1060商谈。3/4换月在-13/-2商谈。均无成交。原料端，隔夜国际油价小幅回落，PXN360美元/吨。装置方面，无较大变化。对PX整体观点维持不变，站在中长期的角度来看，看好PX利润，主要是基于PX产能投放放缓，行业景气度较高，长期低吸思路对待。 PTA：★☆☆（平衡表矛盾不大） 上一交易日，PTA现货市场商谈一般，个别主流供应商出3月货源，贸易商商谈成交为主，零星聚酯工厂买盘，基差偏稳。1月主港在05-3
