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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國汽車產業最新動態：12月銷量同比增23%，2023年增 長12% -2023年12月汽車銷量316萬輛，同比增加23% -12月電動車滲透率環比提升3個百分點，達到38% 12月汽車銷量年增23%。根據中國汽車工業協會數據，12月汽車銷量約316萬輛，同比增23%，環比增6%。乘用車銷量279萬輛乘用車（同比+23%，環比+7%），商用車銷量36.4萬輛（同步+25%，環比持平）。2023年，汽車銷量達到3005萬輛，較2022年大幅增長12%。強勁的銷量主要得益於電動車增長（945萬輛，同比+37%）和出口增長（490萬輛，同比+58%）。 電動車滲透率達38%。根據中國汽車工業協會的數據，12月電動車銷量達到119萬輛（同比+46%，環比+16%），滲透率較上個月增長3個百分點，達到38%。業界龍頭繼續高增長。比亞迪/理想汽車/廣汽埃安12月電動車銷量34/5/4.6萬輛，較去年同期成長45/137/53%。 我們的觀點：我們預計電動車銷量將在2024年繼續推動中國汽車市場的發展，並具有更高的滲透率。我們相信中國電動車製造商將繼續保持強勁勢頭，並進一步從合資企業和豪華品牌手中獲得市場佔有率。對於電動車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），因為其領先地位和強勁的前景。 風險：1）需求弱於預期；2）政策（研究部） 2024年1月19日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數15,3910.8%-9.7% 中資企業指數5,1720.8%-10.3% 紅籌指數3,1140.8%-7.0% 滬深300指數3,2741.4%-4.6% 上海A股2,9840.4%-2.6% 上海B股2250.5%-2.6% 深圳A股1,7800.2%-7.4% 深圳B股1,021-0.7%-5.5% 主要市場指數收市每日升跌今年累升 美國道指37,4680.5%-0.6% 標普5004,7800.9%0.2% 美國納斯達克指數15,0551.3%0.3% 日經平均指數36,0371.6%7.7% 英國富時指數7,4590.2%-3.5% 法國證商公會指數7,4011.1%-1.9% 德國法蘭克福指數16,5670.8%-1.1% 商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,0230.9%-1.9% 鋼價(美元/盎司)2,066-0.0%-7.1% 銀價(美元/盎司)220.8%-4.3% 原油(美元/桶)74-17.6%3.6% 銅價(美元/盎司)8,310-0.5%-2.9% 鋁價(美元/盎司)2,163-2.3%-9.2% 鉑價(美元/盎司)9102.7%-7.9% 鋅價(美元/盎司)2,462-3.3%-7.4% 小麥(美分/蒲式耳)5850.6%-6.8% 玉米(美分/蒲式耳)4440.1%-5.8% 糖(美分/磅)N/AN/A13.4% 黃豆(美分/蒲式耳)1,213-1.1%-6.5% PVC(美元/噸)N/AN/A1.6% CRB指數2650.4%3.0% BDI########VALUE!-37.5% 匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9148.20.97.2 港元0.10.118.911.10.9 歐羅1.18.5161.21.17.8 日元0.05.30.60.60.0 瑞郎1.29.01.1170.78.3 人民幣0.11.10.120.60.1 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83-2.4% 義大利139-0.6% 葡萄牙207-0.0% 西班牙1080.3% 波動率指數1411.3% 最新研究報告 日期公司分析員 24年1月5日AEON信貸財務(900HK)劉恩妍 23年10月13日AEON信貸財務(900HK)王學宏 23年4月17日特步国际（1368HK）崔喻盛 23年4月14日完美醫療(1830HK)新華滙富研究 23年3月31日其利工業集團(1731HK)新華滙富研究 23年3月28日永達(3669HK)崔喻盛 23年3月17日361度(1361HK)崔喻盛 23年3月13日東方電氣(1072HK)崔喻盛 23年3月1日信義能源(3868HK)崔喻盛 23年2月28日信義玻璃(868HK)李錦明 23年2月13日電動汽車更新崔喻盛 23年2月10日越秀地產(123HK)李錦明 23年1月18日永達(3669HK)崔喻盛 23年1月17日特步国际(1368HK)崔喻盛 23年1月4日電動汽車更新崔喻盛 22年12月2日完美醫療(1830HK)新華滙富研究 22年12月1日小鵬汽車(9868HK)崔喻盛 22年11月2日東方電氣(1072HK)崔喻盛 22年10月19日維達國際(3331HK)崔喻盛 22年10月3日電動汽車更新崔喻盛 22年9月22日太陽能更新新華滙富研究 22年9月5日東方電氣(1072HK)崔喻盛 圖表1：2023年汽車銷量突破3000萬輛，同比大幅增長12% 資料來源：中汽協，新華滙富研究 圖表2：12月汽車銷量達316萬輛 Autosales-monthly(mn) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Year 2016 2.50 1.58 2.44 2.12 2.09 2.07 1.85 2.07 2.56 2.65 2.94 3.06 28.03 2017 2.52 1.94 2.54 2.08 2.10 2.17 1.97 2.19 2.71 2.70 2.96 3.06 28.88 2018 2.81 1.72 2.66 2.32 2.29 2.27 1.89 2.10 2.39 2.38 2.55 2.66 28.08 2019 2.37 1.48 2.52 1.98 1.91 2.06 1.81 1.96 2.27 2.28 2.46 2.66 25.77 2020 1.93 0.31 1.43 2.07 2.19 2.30 2.11 2.19 2.57 2.57 2.77 2.83 25.31 2021 2.50 1.45 2.53 2.25 2.13 2.02 1.86 1.80 2.07 2.33 2.52 2.79 26.08 2022 2.53 1.74 2.23 1.18 1.86 2.50 2.42 2.38 2.61 2.50 2.33 2.56 26.86 2023 1.65 1.98 2.45 2.16 2.38 2.62 2.39 2.58 2.86 2.85 2.97 3.16 30.05 Autosales-YTD(mn) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Year 2016 2.50 4.08 6.52 8.64 10.74 12.81 14.66 16.73 19.29 21.94 24.88 27.94 28.03 2017 2.52 4.46 7.00 9.09 11.18 13.35 15.32 17.51 20.22 22.92 25.88 28.94 28.88 2018 2.81 4.53 7.18 9.50 11.79 14.06 15.95 18.06 20.45 22.83 25.38 28.04 28.08 2019 2.37 3.85 6.37 8.35 10.26 12.32 14.13 16.08 18.36 20.64 23.10 25.75 25.77 2020 1.93 2.24 3.67 5.74 7.93 10.23 12.34 14.53 17.09 19.67 22.44 25.27 25.31 2021 2.50 3.96 6.48 8.74 10.86 12.88 14.74 16.54 18.61 20.94 23.46 26.25 26.08 2022 2.53 4.27 6.50 7.68 9.54 12.05 14.47 16.85 19.46 21.97 24.29 26.85 26.86 2023 1.65 3.63 6.08 8.23 10.62 13.24 15.63 18.21 21.07 23.92 26.89 30.05 30.05 資料來源：中汽協，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 15,391.79 0.8 8.2 7.8 6.7 4.9% (5.6) (6.7) (11.0) 國企指數 HSCEI 5,172.05 0.8 7.2 6.9 5.8 4.7% (5.9) (7.5) (12.7) 滬深300指數 SHSZ300 3,274.73 1.4 12.3 11.7 8.8 3.2% (0.6) (1.8) (7.3) 福耀玻璃 3606 HK 109,067 38.05 (0.1) 長倉 41.50 9.1 17.5 16.0 14.2 3.8% (4.2) 3.0 3.1 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 2,085 0.58 1.8 長倉 1.80 210.3 6.7 5.5 4.3 6.4% 7.4 30.3 9.4 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,212 15.24 1.6 長倉 23.50 54.2 9.7 7.4 5.8 9.9% (4.2) (0.5) (9.9) N/A 比亞迪電子 285 HK 69,849 31.00 0.8 中性 17.60 (43.2) 23.5 16.5 12.5 1.2% (11.2) (5.5) (17.7) N/A 中國利郎 1234 HK 4,874 4.07 1.0 長倉 5.32 30.7 9.7 8.5 7.5 8.4% (3.8) (1.9) 8.5 N/A 中國軟件國際 354 HK 15,482 5.26 1.7 長倉 12.80 143.3 25.6 16.4 12.4 1.0% 1.0 (13.1) (12.2) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,446 3.51 3.5 長倉 8.70 147.9 6.9 5.2 4.4 6.3% (12.3) 1.4 (11.4) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 269 0.25 0.0 長倉 5.55 2120.0 6.3 N/A** N/A** N/A** (2.0) (9.1) (18.0) N/A 中滙集團 382 HK 2,740 2.40 (0.8) 長倉 4.50 87.5 3.9 3.4 3.1 8.9% 0.8 (0.8) 6.2 3-May-22 訓修實業 1962 HK 295 0.45 2.3 長倉 1.75 288.9 4.2 N/A** N/A** N/A** 0.0 (18.2) (23.7) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 40,235 17.92 4.4 中性 26.30 46.8 7.6 15.0 27.6 0.0% (1.6) 0.7 (8.1) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 34,210 9.42 (3.9) 中性 17.62 87.0 N/A** N/A** N/A** 0.0% (11.3) (6.9) (5.8) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 5,466 4.06 1.8 長倉 19.76 386.7 22.2 21.2 7.8 5.9% (13.6) (4.2) 8.8 3-Apr-23 明源雲 909 HK 4,331 2.23 0.0 中性 28.