冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月16日 期市综述 截止1月16日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。纯碱、苯乙烯（EB）涨超4%，碳酸锂、短纤、塑料、苹果、棕榈油涨超1%；跌幅方面，集运指数跌超6%，氧化铝、红枣跌超2%，SC原油、纤维板跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.63%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.54%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.19%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.45%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.07%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.03%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，苯乙烯2402流入2.49 亿，螺纹钢2405流入2.39亿，棕榈油2405流入2.26亿；资金流出方面，中证 10002401流出27.32亿，中证5002401流出24.58亿，沪深3002401流出 12.2亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市大盘午后探底回升翻红，三大指数均小幅上涨，北证50指数涨超5%；消息面，有媒体指出在一季度信贷和财政双发力后，若高频经济指标读数持续走弱，不排除后续降息概率有所上升；参考往年频次，预计降准时点大概率落在3- 4月，同上一次间隔时长在6个月左右；证监会表示，会同有关各方大力支持北交所高质量发展，扎实推进北交所债券市场建设，加强交易所债券市场监管和风险防控，深化债券市场功能，更好服务实体经济高质量发展；2024年A股退市“第一股”落定，因连续20个交易日收盘价均低于1元，*ST华仪今日终止上市暨摘牌；整体看，交易情绪降温意味着资产价格已经计入投资者的悲观预期，市场估值已到历史极值区域，悲观预期触底，拐点即将到来；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 上周五（1月12日）公布的美国12月PPI同比增长1%，预期增长1.3%，前值增长0.9%；剔除波动较大的食品和能源，12月核心PPI同比增长1.8%，预期增长2%，前值增长2%，为2020年底以来的最小涨幅；PPI数据公布后，互换市场消化了2024年美联储更多降息；本周一媒体对71位经济学家的调查结果显示，经济学家预期今年衰退的可能性从10月份调查的48%降至年初调查的39%，失业率将从2023年12月的3.7%攀升至今年年中的4.1%，年底将至4.3%；上周四（1月11日）美国财政部公布的报告显示，2024财年第一季度（2023年10月1日 至2023年12月31日）赤字规模约5100亿美元，同比增长21%；上周五美联储 公布2023年财务报表显示去年美联储运营亏损达1143亿美元，创历史新高；据最新芝商所FedWatch显示，3月降息的可能性为70%，此后每次会议降25基点，共175基点，到年底降至3.5-3.75%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府 仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 本周一媒体调查显示市场认为美国今年衰退的可能性下降，但降息预期更高，美元指数反弹至103附近，伦铜电3维持8300美元/吨上方震荡；昨日伦铜收涨 1.07%至8384美元/吨，沪铜主力收至67970元/吨；昨日LME库存减少800 至155025吨，注销仓单比例提高，LME0-3贴水97.8美元/吨。海外矿业端， 1月16日消息，力拓集团近日发布了2023年第四季度财报，铜矿方面，力拓在 2023年第四季度实现了14.62万吨的铜矿产量，较上一季度增长了8%。虽然低 于市场预期的16.2877万吨，但这一增长仍显示出力拓在铜矿生产方面的实力和潜力。1月16日消息，全球最大的铜产国智利上调对铜价的预估。铜业委员会Cochilco1月15日表示，预计今年平均价格为每磅3.85美元，高于之前预估的 3.75美元。该机构预计明年铜均价为3.90美元。铜价目前约每磅3.78美元。电动汽车销售加速也刺激了对铜的额外需求。今年全球铜产量料将增长5.8%，超过需求3.2%的增幅，导致供应小幅过剩。Cochilco表示，智利产量今年料将增长5.7%，明年料将增长6.4%，继续保持头号产铜国的地位。国内铜下游，1月16日据SMM调研，目前精铜杆厂对于年底备库基本无准确计划，以行情为准。若订单增多则将在一月底至二月初开始备库。然而目前有企业表示，下游仅大型企业有一定备库需求，中小企业订单渐少；1月16日据Mysteel，1月16日合肥市场电解铜中间价68070元/吨，涨130元/吨，市场成交升160-180元/吨，接货一般，成交一般；1月15日据Mysteel，国内市场电解铜库存出现回升，增至7.53万吨。其中主流市场上海、江苏均增加明显，广东地区变化不大。主因进口铜到货增加，加之交割临近，部分炼厂货源亦有到货，库存因此大幅回升。整体看，目前尽管铜需求季节性偏淡，但供应的收缩预期将对铜价构成较强支撑；今日沪铜主力合约运行参考：67600-68400元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开低走震荡上涨，主力合约收于104150元/吨，+2.16%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96500元/吨，工业级碳酸锂报88000元/吨，现货价格微幅上涨。 供给端来看，1-2月盐湖将进入季节性减产。春节前锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定的减产，预计本月供应量将环比下滑。 需求方面，电池企业正极材料厂多以消化自身库存为主，正极材料企业对高价接受能力依然较低，市场整体成交重心无明显波动。小部分企业订单前置，有少量补库需求带动。 库存方面，截至1月11日，总库存增加至71547吨，其中下游持续累库至14644 吨，冶炼厂累库至42290吨。上下游皆有小幅累库。 总的来说，目前碳酸锂反弹多是受供应端建良带来的影响，但目前碳酸锂上游暂无大规模减产计划，供需过剩的局面尚未扭转。临近春节且天气寒冷，碳酸锂供应增长速度放缓，下游拿货回暖，供需过剩的压力有所缓解。正极材料厂电池厂开工率低，需求疲弱。技术上，短期宽幅震荡，关注供应缩量及春节补库情况。 原油： 1月10日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月5日当周原油库存增加133.8 万桶，预期为减少67.5万桶；汽油库存增加802.9万桶，预期为增加249万桶； 精炼油库存增加652.8万桶，预期为增加238.2万桶。库欣原油库存减少50.6 万桶，EIA数据显示原油库存超预期增加，且成品油库存大幅增加。 需求端，EIA数据显示1月5日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。其中其中汽油周度需求环比上升4.66%至832.5万桶/日；柴油周度需求环比上升29.12%至343.2万桶/日。 另外，WTI非商业净多持仓转而回升，与2023年12月初水平相当。截至1月9日，WTI非商业净多持仓环比回升3.63%至169682张，投机资金做多热情有所回暖。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，英美对也门胡塞武装发动空袭，伊朗海军在阿曼海域扣押了一艘美国油轮。油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，美国一艘商船在被也门胡塞武装击中，WTI非商业净多持仓转而回升，与2023年12月初水平相当，在OPEC+新一轮减产下及红海危机扩大下，预计原油偏强震荡，建议在前期震荡区间下沿附近逢低做多。 塑料： PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-50至+100元/吨之间，LLDPE报8130-8350元 /吨，LDPE报8900-9200元/吨，HDPE报8060-8250元/吨。 基本面上看，供应端，中化泉州HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至89.3%，较去年同期低了4个百分点，目前开工率处于中性水平，海南炼化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将上升。 需求方面，截至1月12日当周，下游开工率回升0.05个百分点至43.14%，较 去年同期低了2.64个百分点，低于过去三年平均10.12个百分点，农膜和包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降4万吨至62万吨（昨日下修1万吨），较去年同期高了 14万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库提速。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌在78美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格 环比持平于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨5美元/吨至875美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，农膜和包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存。PE开工率上升。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库提速。上游石化企业多数上调出厂价，叠加原油低位有望反弹，预计短期塑料震荡上行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格部分上涨。拉丝报7300-7450元/吨，共聚报7400-7650元/吨。 基本面上看，供应端，京博石化二线、茂名石化二线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加3.59个百分点至77.06%，较去年同期低了3.93个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月12日当周，下游开工率回落0.25个百分点至52.91%，较 去年同期高了10.57个百分点，主要是受塑编开工率下降拖累，不过临近春节，企业备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降4万吨至62万吨（昨日下修1万吨），较去年同期高了 14万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存处于历年同期高位，春节前下游原料备货开启，石化去库提速。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌在78美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价 格环比持平于825美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，塑编开工率持续走弱。PP开工率低位回升。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库提速。上游石化企业多数上调出厂价，叠加原油低位有望反弹，预计近期PP震荡上行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升1.6个百分点至31.0%，较去年同期高了4.4个百分点，但仍处于历年同期低位。1至11月全国公路建设完成投资同比增长1.22%，累计同比增速继续回落，其中11月同比增速环比下降，仍为负值，为-13.1%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开