组件价格加速下跌，动力电池格局进一步集中

光伏 中电建24年组件框采开标，最低价跌至0.81元/w。23年中开始供给过剩开启价格战，perc组件价格在半年时间内由1.6元/w跌至0.95元/w，各环节（除硅料）已全面进入亏损状态，24年进一步强化价格竞争，1月9日中电建42GW组件框采开标，perc Top4厂商平均报价0.93元/w，Top5-9厂商报价约0.94元/w，龙头进一步压低报价中枢，投标最低价已跌至0.81元/w，小厂24年经营将雪上加霜，或陷入持续现金亏损，出清节奏有望加快。 风电 河北“十四五”规划获批，包含省管1.8GW、国管5.5GW。根据风芒能源，河北省“十四五”海上风电规划获批，其中省管项目1.8GW（秦皇岛0.5、唐山1.3）、国管项目5.5GW，在并网节奏上，要求25年之前省管并网0.6GW、国管并网1GW： 唐山：乐亭月坨岛304MW项目已启动主机招标，平桓500MW项目、合桓300MW已提交海域使用论证报告书； 秦皇岛：规划“山海关海上风电项目”（两期）合计1GW，一期500MW已获核准。 新能源车 2023年中国新能源车销量950万辆，同比增长约38%；动力电池装机约390Gwh，格局进一步集中。2023年，中国新能源车销量约950万辆，同比增幅约38%，渗透率超31%，同比提升6pcts。2023年，我国动力电池累计装车量387.7GWh,累计同比增长31.6%。其中三元电池累计装车量126.2GWh,占总装车量32.6%，份额同比下滑5pcts；磷酸铁锂电池累计装车量261.0GWh,占总装车量67.3%，份额同比增长5pcts。2023年，国内动力电池装机格局进一步集中化，CR5=87.3%（同比+2pcts），CR10=96.8%（同比+2pcts）。其中，宁德时代装机份额略有下滑至43%，比亚迪装机份额持续上升至27%，中创新航、亿纬锂能、LG新能源等厂商市占率均有所提升。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/8-1/12）上涨2.5%，今年以来下跌1.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：24年初组件价格继续快速大幅下跌，最低报价接近8毛/w，市场竞争进一步加剧，预期出清周期或将缩短，基本面拐点有望提前到来，板块迎来普遍上涨。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：自23年底海风招标修复以来，本周浙江项目又相继启动，预期24年上半年招标将迎来集中释放，带动海风厂商订单修复。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块迎来反弹，德方纳米涨幅最高（+9.8%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：需求端，从新签订单角度看仍不明朗，以补充性的订单为主，但N型拉晶用料的需求量仍然稳中有升，均价维持在65-68元/kg，价格未见明显下降。 硅片：硅片市场仍然相对冷清，价格相对稳定。1月硅片排产约为58GW，环比下降约8%，N型占比提升至70%。 电池片：电池价格已在底部企稳，M10 P型经历大幅的减产与关停之后，在P型硅片涨价的刺激下，价格实现反弹，但仍处于亏损状态。TOPCon当前价格在0.46~0.47元/w，价差仍维持在0.1元/w。 组件：1月订单相对低迷，组件价格进一步下探，本周均价PERC调整至0.9元/w、TOPCon也开始跌破1元/w大关。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2招标情况 中电建24年组件框采开标，最低价跌至0.81元/w。23年中开始供给过剩开启价格战，perc组件价格在半年时间内由1.6元/w跌至0.95元/w，各环节（除硅料）已全面进入亏损状态，24年进一步强化价格竞争，1月9日中电建42GW组件框采开标，percTop4厂商平均报价0.93元/w，Top5-9厂商报价约0.94元/w，龙头进一步压低报价中枢，投标最低价已跌至0.81元/w，小厂24年经营将雪上加霜，或陷入持续现金亏损。 光伏行业供给过剩已成现实，产能出清是必然经历的阵痛，变量仅为出清的周期长短，头部厂商若凭借资金、成本优势施压，有望加速出清过程，价格跌幅越大、拐点有望越早到来。 2.3行业新闻 仁烁光能150MW钙钛矿光伏组件项目竣工暨出片。1月11日，仁烁光能在江苏常熟举行150MW钙钛矿光伏组件项目竣工暨出片仪式。该产线预计在2024年年中实现1.2米*0.6米钙钛矿组件量产。量产组件的转换效率将达20%，销售前将取得第三方可靠性认证。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/xC9fFWUTjUOCajITAQM7mw 印度2023年新增光伏装机10GW，同比下降28%。JMK Research最新的一份报告显示，2023年，印度安装了10016MW的太阳能和2806MW的风能。与2022日历年相比，太阳能装机量下降了28%，而风能装机量同比增长52%。光伏下滑主要因大型地面电站装机量不及预期，这与组件进口关税限制有关。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/ZzxJJiZnqqRlTK7ub1HJIQ 26.36%！一道高开路电压TOPCon电池效率创世界纪录。近日，一道新能收到国家光伏产业计量测试中心（NPVM）最新N型TOPCon高效电池的认证报告，TOPCon4.0 Plus高开路电压核心技术电池效率再创新高，大面积电池（面积为334cm2 ）的效率突破26.36%，开压达到达到742mV。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/XOUPy9CS2euv-KfFxDqR2A 3风电 3.1行业新闻 河北“十四五”规划获批，包含省管1.8GW、国管5.5GW。根据风芒能源，河北省“十四五”海上风电规划获批，其中省管项目1.8GW（秦皇岛0.5、唐山 1.3）、国管项目5.5GW，在并网节奏上，要求25年之前省管并网0.6GW、国管并网1GW： 唐山：乐亭月坨岛304MW项目已启动主机招标，平桓500MW项目、合桓300MW已提交海域使用论证报告书；22年10月唐山市曾发布海上风电发展规划（2022-2035年），规划省管海域1.65GW、国管海域15.5GW，并要求在十四五期间推进深远海冀东场址1 1.5GW、冀东场址7 1.5GW两个场址开发前期工作，随着河北海风规划落地，相关项目有望加速建设； 秦皇岛：规划“山海关海上风电项目”（两期）合计1GW，一期500MW已获核准；23年6月，市政府与金风签订《深远海海上风电产业投资协议》，将推动国管海域项目的开发； 唐山乐亭月坨岛304MW项目开标，主机最低报价2599元/kw。1月11日，国电唐山乐亭月坨岛304MW海上风电项目场一期工程开标，本项目共有6家整机商竞标，其中最低报价（不含塔筒）为2599元/kw，最高价为3350元/kw，均价2877元/kw，与近期北方区域海风主机开标价格相似。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/hFH2WGaNkOf0CpXLh1G-QQ 瑞安1号300MW海风项目本周相继启动海缆、基础安装招标。1月11日，华能启动瑞安1号海上风电场项目风机基础及风机安装施工及海上升压站建造工程预招标。1月12日，启动海缆及附属设备预招标，计划第一批交货日期2024年4月30日，计划第二批交货日期2024年5月30日。 数据来源 ：https://mp.weixin.qq.com/s/QviatR4E5FdnsMGkbkfZAw、https://mp.weixin.qq.com/s/GmLwRs0UEEu8Hlj8vRwRww 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 德福科技：公司与德国某头部知名整车厂商旗下动力电池全资子公司签署了《Nomination Agreement》，协议约定由公司向客户供应锂电铜箔产品。 数据来源： iFinD 永太科技：公司与宁德时代签订了《物料采购补充协议》，宁德于2024年和2025年每年分别向公司采购不少于10万吨各型号电解液（含中标数量），具体采购量将视业务情况变动。 数据来源： iFinD 行业新闻 中共中央发布美丽中国计划，2027年新能源车渗透率目标45%。1月11日，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》提出：到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/cbVl_p0hHYD8a0EwtRJFaA 特斯拉打响2024年价格战第一枪，Model 3/Y再降价。1月12日，特斯拉官网显示，Model 3和Model Y开启降价模式。从价格变化来看，轿车车型的Model 3降幅最大，Model 3焕新版后驱降价1.55万元，最新售价为24.59万元；而四驱版本的Model 3长续航焕新版也降价1.15万元，最新售价为28.59万元。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/f8rnF-72tM3zb9Rgj0AXnw 2023年中国新能源车销量：2023年12月，中国新能源车销量119万辆，同比增长46%。2023年全年，中国新能源车销量约950万辆，同比增幅约38%，渗透率超31%，同比提升6pcts。 图表8：2022-2023年中国新能源车月销量（万辆）及同比增速 图表7：中国新能源车销量（万辆）及渗透率 2023年中国动力电池装机量：2023年12月 ，我国动力电池装车量47.9GWh，同比增长32.6%。2023年，我国动力电池累计装车量387.7GWh,累计同比增长31.6%。其中三元电池累计装车量126.2GWh,占总装车量32.6%，份额同比下滑5pcts；磷酸铁锂电池累计装车量261.0GWh,占总装车量67.3%，份额同比增长5pcts。 图表9：2022-2023年中国动力电池月装机量（Gwh）及同比 2023年中国动力电池装机格局：2023年，国内动力电池装机格局进一步集中化，CR5=87.3%（同比+2pcts），CR10=96.8%（同比+2pcts）。其中，宁德时代装机份额略有下滑至43%，比亚迪装机份额持续上升至27.2%，中创新航、亿纬锂能、LG新能源等厂商均有所提升。 图表10：2022年国内动力电池装机格局 图表11：2023年国内动力电池装机格局 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂价格微降0.1万元/吨来到9.9万元/吨。碳酸锂价格到了相对的低点阶段，锂盐厂报价基本维持稳定，该阶段挺价意愿较强。 正极：三元正极方面，本周三元正极价格稳定，钴盐受原料价格影响而价格上行。根据现有排产情况看，1月三元总产量环比持平。磷酸铁锂正极方面，下游电芯厂陆续检修或关停装置，场内新增订单稀少。 负极：目前国内下游电芯厂负极材料库存仍旧较为充足，企业多持续消化前期库存，采购情绪不佳，负极材料市场需求表现疲软。 隔膜：下游电芯厂在已备有一定库存的情况下，采取收缩策略，对隔膜采购逐步谨慎，部分电芯厂砍单、停止提货等普遍存在，致使部分隔膜企业采取产销匹配策略，行业排产增速逐步放缓，市场情绪转淡。 电解液：电解液企业备货情绪暂无，对原料需求有限，基本延续前期采购，市场价格较稳。部分电解液企业生产水平稍有下滑，整体产量存在一定减少，但目前减量不大。下游电池多于月中进行了陆续停产休息，大厂此期间或将维持低水平生产，需求订单相较前期变化不大。 图表12：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到