冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月11日 期市综述 截止1月11日收盘，国内期货主力合约多数上涨，碳酸锂涨超6%，氧化铝涨超4%，集运指数（欧线）、沪镍涨超3%，不锈钢（SS）、淀粉涨超2%。跌幅方面，玻璃跌超2%，液化石油气（LPG）跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.42%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.19%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.12%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.75%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.11%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.12%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2405流入5.35 亿，碳酸锂2407流入2.52亿，焦煤2405流入1.84亿；资金流出方面，中证 5002401流出13.77亿，沪铜2402流出4.35亿，玻璃2405流出3.53亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日三大股指今日放量反弹，创业板指涨近2%领涨；消息面，我国汽车产销首次突破3000万辆，创历史新高，2023年新能源汽车产销突破900万辆，市场占有率超过30%；央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款试点8城“先到先得”；财政部印发《关于加强数据资产管理的指导意见》；国家移民管理局推出5项新措施，进一步便利外籍人员来华；整体看，当前时点市场进入超卖区间，反弹需求大增，底部区域保持耐心，后市对于量能放大的信号应予以重视；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周三（1月10日）亚马逊负责视频流媒体和米高梅影业的高级副总裁证实，影视部门本周内将裁员数百人；在2022年底和2023年共裁员超过2.7万人之后，亚马逊将裁员行动延续到了2024年，亚马逊接近十年前收购的Twitch流媒体直播平台也在周三宣布，将裁员超500人，等于该业务员工总数的约35%；本周二华尔街享有盛誉的投资人，橡树资本(OaktreeCapital)联合创始人霍华德·马克斯在专栏文章中指出，宽松货币时代已终结，赚钱变得更难；本周二美国银行发布了《2024年潜在市场意外》年度榜单，美国银行在报告中警告称，如果预期中的理想经济情景未能实现，那么史上最快的金融宽松政策可能会使市场失衡；2024年各种全球事件可能会颠覆市场对于平稳降低通胀的共识，从而可能导致更高的通胀出现。美国银行警告称，红海局势的动荡对市场正在定价的通胀“软着陆”构成了威胁；目前据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为32.4%，累计降息25个基点的概率为64.5%，累计降息50个基点的概率为3.1%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和 预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜：目前市场对美联储3月降息的概率仍维持60%以上，美元指数维持102.30附 近，伦铜电3维持8400美元/吨上方；昨日伦铜收涨0.74%至8391美元/吨，沪 铜主力收至67920元/吨；昨日LME库存减少1650吨至158900吨，注销仓单比例反弹，LME0-3贴水101.5美元/吨。海外矿业端，近日，据外媒消息，加拿大第一量子矿业公司（FirstQuantumMinerals）正在与江西铜业谈判，以出售其在赞比亚铜矿的股份。目前，第一量子在赞比亚拥有Kansanshi矿80%的股份和Sentinel矿100%的股份；Kansanshi矿其余股份归赞比亚政府所有。赞比亚Sentinel铜矿测定和指示资源量为8.282亿吨，铜品位为0.45%，储量为7.217 亿吨，铜品位为0.46%。该矿2016年第四季度正式商业化运营，设计总产能28- 30万吨/年，2022年,Sentinel铜矿全年铜产量为24.2451万吨。赞比亚Kansanshi矿是非洲第一大铜矿之一，于2005年8月实现商业生产。目前拥有铜资源金属量1000万吨，产能25万吨铜金属量；配套铜冶炼厂于2014年底投产，处理Kansanshi及Sentinel所产铜精矿，设计年处理精矿量120万吨，年产30万吨铜、100万吨硫酸。国内铜下游，Mysteel调研117家国内铜杆企业样本（精铜杆年涉及产能1414.5万吨；再生铜杆涉及年产能629万吨）数据显示，2023年国内铜杆总产量预计为1160万吨，环比2022年实际数据增加约134万吨，但其中108万吨是2023年新增样本带来的增量，剩余的26万吨则为2023年同样本对比下的增量，同比来看仅有2.5%的增幅表现，这也与去年预估的产量增幅步调基本一致。整体看，目前供需双弱格局延续，供应扰动的存在和低库存使得价格在回调后仍有较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67800-68700元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开低走震荡偏弱，主力合约收于104700元/吨，+6.40%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96000元/吨，工业级碳酸锂报87300元/吨，与前日持平。 早盘路透社有消息称智利碳酸锂巨头SQM和雅宝受抗议影响运输受阻，盘面震荡上行。 碳酸锂现货价格止跌企稳，期货盘面反弹。供给端来看，目前锂矿企业逐步减产，进口锂矿到岗数量变低，2023年12月国内碳酸锂产量为3.63万吨，环比下降0.2%。需求方面，锂盐企业出货压力降低，挺价意愿高，企业存在补库需求，下游拿货小幅回暖。库存方面，截至1月4日，总库存增加至69696吨，其中下游 持续累库至14098吨，冶炼厂累库至41340吨。上下游皆有小幅累库。 总的来说，抗议影响运输消息拉动盘面上涨，临近春节且天气寒冷，碳酸锂供应增长速度放缓，下游拿货回暖，供需过剩的压力有所缓解。市场消息与供应的小幅缩量带来盘面的反弹。技术上，短期看多，关注供应缩量及春节补库情况。 原油： 1月10日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月5日当周原油库存增加133.8 万桶，预期为减少67.5万桶；汽油库存增加802.9万桶，预期为增加249万桶； 精炼油库存增加652.8万桶，预期为增加238.2万桶。库欣原油库存减少50.6 万桶，EIA数据显示原油库存超预期增加，且成品油库存大幅增加。 需求端，EIA数据显示1月5日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。其中其中汽油周度需求环比上升4.66%至832.5万桶/日；柴油周度需求环比上升29.12%至343.2万桶/日。 红海事件仍时时拨动大宗商品市场神经，最新消息是部分航运公司现在已经与胡塞武装达成协议，声明与以色列没有关系，在保证不运输以色列货物也不停靠以色列港口下，可以通过红海。但马士基和赫伯罗特均否认了与胡塞武装达成协议。我们认为目前的局势下，红海事件短期内很难平息，仍将对原油市场产生扰动。 另外，WTI非商业净多持仓转而下降，但还未降至12月以来的最低位。截至1月 2日，WTI非商业净多持仓环比下降17.84%至163729张，投机资金做多热情消退。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，叠加利比亚沙拉拉油田关闭，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，不过对油轮运输影响不大。WTI非商业净多持仓转而下降，但还未降至12月以来的最低位，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8050-8250元/吨，LDPE报8830-9150元/吨，HDPE报8050-8150元/吨。 基本面上看，供应端，中韩石化HDPE等检修装置重启开车，但新增浙江石化全密度和LDPE等检修装置，塑料开工率下跌至86.3%，较去年同期低了6个百分点，目前开工率处于中性水平，海南炼化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将上升。 需求方面，截至1月５日当周，下游开工率回升0.41个百分点至43.09%，较去 年同期低了2.69个百分点，低于过去三年平均10.17个百分点，农膜、管材开工率继续下滑，农膜旺季逐步退去，但包装膜开工率小幅提升，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比下降2万吨至63.5万吨，较去年同期高了10万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，节后首周石化去库缓慢，本周开启正常去库，目前石化库存处于历年同期高位，去库压力大。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨 20美元/吨至870美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨5美元/吨至860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，下游农膜旺季逐步退去。上游原油下跌后，PE开工率回升。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，库存压力下，上游企业降价出货，预计短期塑料偏弱震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7200-7450元/吨，共聚报7400-7700元/吨。 基本面上看，供应端，宝来石化二线和三线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加0.69个百分点至73.47%，较去年同期低了7.95个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至1月5日当周，下游开工率回落0.56个百分点至53.16%，较去 年同期高了10.30个百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比下降2万吨至63.5万吨，较去年同期高了10万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，节后首周石化去库缓慢，本周开启正常去库，目前石化库存处于历年同期高位，去库压力大。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至77美元/桶，中国丙烯到岸价格环比持 平于825美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，塑编订单持续走弱。PP开工率低位回升。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，目前库存处于历年同期高位，库存压力下，上游企业降价出货，预计短期PP偏弱震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.9个百分点至29.4%，较去年同期高了3.7个百分点，但仍处于历年同期低位。1至11月全国公路建设完成投资同比增长1.22%，累计同比增速继续回落，其中11月同比增速环比下降，仍为负值，为-13.1%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开工率略有回升，道路改性沥青行业和防水卷材行业厂家开工率小幅回升，但仍