晨报

2023年12月21日星期四 【近期研报】 美股半导体行业策略-去全球化下的半导体产业链：源起与应对 去全球化背景对半导体产业链产生了深远的影响，我们关注产业链中的核心的企业，这些企业： 1.必须位于关键产业链节点；2.必须掌握难以替代的技术（软+硬）；3.必须掌握行业领先、 处在发展前沿的客户。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 降预期利好市场情绪面，关注私有云发展-半导体行业周报（12.11-12.15) 上周（2023年12月11日-2023年12月15日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普500、纳指周涨幅分别为2.47%、2.09%、2.64%，费城半导体指数周涨幅为5.50%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为-2.77%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为19.3%，较上个报告期下降8.1%；NAAIM经理人持仓指数为77.97，上个报 告期为76.06；CNNBusiness5日平均Put/Call比率为0.64，上个报告期为0.78。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 康哲药业（0867.HK）更新报告：3款创新药进入医保，将推动业绩快速增长 3款创新药地西泮鼻喷雾剂、替瑞奇珠单抗注射液、甲氨蝶呤注射液-银屑病均全部纳入国家医保 目录，罕见病用药丁苯那嗪片以及新活素成功续约，本次5款产品新纳入/继续纳入国家医保，这些创新药有望推动业绩快速增长。2023年中期公司实现营业额增长3.6%至人民币46.10亿元，按药品销售收入计算为人民币55.36亿元，同比增长7.1%，归母净利润为19.16亿元，同比增长6.7%。在医药行业低迷的背景下，取得持续增长的业绩，得益于公司丰富有竞争力的产 证品线及强大的商业化团队及高效的管理能力。 券 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 研知乎（ZH.US）更新报告：基本面逐渐复苏，估值安全边际较高 究由于公司依然处于战略调整期，但生态依然保持活力，因此值得关注；另外考虑到公司目前现金等价物约56亿元人民币，而流动市值只有6亿美元，而且未来知乎的利润率将会在公司不断控 报费的状态下持续提升，并有望在2025年实现盈亏平衡，因此从现金价值的角度看，安全边际较 告高；最后知乎平台目前仍然拥有1.1亿MAU，还在缓慢攀升，生态活力不减。因此建议关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 【债券快讯】 华南城2024年7月票据将展期至2027年，票息降至4.5% 华南城发布公告，截至伦敦时间2023年12月18日下午4时正(进一步延长到期日)，2024年7 月票据的征求同意已于进一步延长到期日前获得。2024年7月票据的到期日将延长至2027年8 月19日，票据的年利率从9.0%降至4.5%。将2024年7月票据的利息支付日修改为每年的5 月19日及11月19日并订明(1)将于2024年5月19日作出的首次利息付款为自付款日(包括该 日)起至2024年5月19日(但不包括该日)的应计利息及(2)将于2024年7月票据最后到期日作 出的最后利息付款为自2027年5月19日(包括该日)起至有关最后到期日(但不包括该日)的应计利息。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至12月20日，恒生指数上涨0.66%，报收16613.81点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.64%、0.07%和-0.19%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.36%和0.51%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中原材料业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为1.81%和0.8%；综合企业和必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.34%和-0.4%。内地股市方面，截至12月20日，上证指数收盘价为 2902.11点，下跌1.03%；深证综指收盘价为1785.34点，下跌1.23%。陆港股通方面，截至 12月20日，当日沪股通北上资金净流量为-1.4亿元，深股通北上资金净流量为-14.02亿元，共计陆股通资金净流入-15.42亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-43.8亿元，深市港股通南下净流入为-57.07亿元，共计港股通资金净流入-100.87亿元。 美国三大股指集体下跌：截至12月20日，道琼斯工业指数报收37082点，较前一个交易日下跌1.27%；标普500指数报收4698.35点，较前一个交易日下跌1.47%；纳斯达克指数报收14777.94点，较前一个交易日下跌1.5%。此外，费城半导体指数报收4007.66点，较前一个交 易日下跌2.86%。欧洲股市方面：截至12月20日，英国富时100指数报收7715.68点，较前一个交易日上涨1.02%；法国CAC40指数报收7583.43点，较前一个交易日上涨0.12%；德国DAX指数报收16733.05点，较前一个交易日下跌0.07%。 2 期货市场方面：截至12月20日，恒生期货收盘价为21617.69点，较前一个交易日上涨 0.54%。此外，人民币兑美元汇率报7.13元/美元，较前一个交易日下跌0.14%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0697.HK 首程控股 5 12.50 1.44 2023-12-20 房地产Ⅱ 2 2167.HK 天润云 4 33.33 4.40 2023-12-20 制药、生物科技与生命科学 3 9896.HK 名创优品 4 4.12 37.95 2023-12-20 零售业 4 3393.HK 威胜控股 3 5.97 3.73 2023-12-20 技术硬件与设备 5 3998.HK 波司登 3 1.77 3.45 2023-12-20 耐用消费品与服装 6 3978.HK 卓越教育集团 2 31.06 1.73 2023-12-20 消费者服务Ⅱ 7 1257.HK 中国光大绿色环保 2 16.22 0.86 2023-12-20 公用事业Ⅱ 8 2111.HK 超盈国际控股 2 7.62 1.13 2023-12-20 耐用消费品与服装 9 3718.HK 北控城市资源 2 6.98 0.46 2023-12-20 商业和专业服务 101061.HK亿胜生物科技25.832.362023-12-20制药、生物科技与生命科学 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合小型股指数1176.21-0.19 法兰克福DAX指数16733.05-0.07 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 14777.94 -1.50 美元指数 102.42 0.30 道琼斯工业指数 37082.00 -1.27 费城半导体指数 4007.66 -2.86 伦敦金融时报100指数 7715.68 1.02 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 2902.11 -1.03 深证综合指数 1785.34 -1.23 恒生指数 16613.81 0.66 恒生综合大型股指数 1526.29 0.64 恒生综合中型股指数 3291.34 0.07 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -1.40 深股通 北上 -14.02 沪市港股通 南下 -48.13 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 21617.69 0.54 伦敦金现 2040.11 0.00 布伦特石油(连续) 79.27 1.69 美元兑人民币(CFETS)7.13-0.14 深市港股通南下-62.26 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 2,000 120 115 110 105 1,500100 95 1,00090 85 50080 75 070 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。