机械设备行业周报：关注周期复苏和新兴产业发展

关注周期复苏和新兴产业发展 机械设备 2023年11月26日 关注周期复苏和新兴产业发展 2023年11月26日 证券研究报告行业研究——周报行业周报 机械设备投资评级上次评级 看好看好 王锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮箱：wangrui1@cindasc.com韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基机械行业研究助理 邮箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 本期内容提要: 核心观点：看好基本面筑底、复苏在即的品种以及政策驱动、技术创新带来的新兴产业投资机会，建议关注：1）基本面筑底、利好政策 频出的机床板块；2）消费电子需求回暖、钛合金中框加工需求提供增量的刀具板块；3）机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇；4）其他产业高景气度，或存在α个股：杰瑞股份、金科环境、宏华数科、爱科科技、兰剑智能、华测检测、豪森股份。 通用设备：10月制造业PMI为49.50%，回到荣枯线以下，生产指数和新订单指数环比分别下降1.8、1.0pct至50.9%、49.5%，供需阶段性承压。10月制造业投资增速有所回落，单月增速6.2%，1-10月制 造业固定资产投资完成额累计同比增长6.2%。 1）机床板块：工业母机发展支持力度持续提升，8-9月《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》《关于工业母机企业增值税加计抵 减政策的通知》《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》等利好政策文件密集出台，建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）机器人产业链：10月工业机器人月度产量33074套，同比下滑1 7.7%；1-10月累计产量35.29万套，同比下滑3.7%，短期承压。11月2日，工信部公布《人形机器人创新发展指导意见》，明确到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。我们持续看好机器换人和国产替代趋势、人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 工程机械：10月挖机销量14584台，同比下降28.9%，其中内销6796台，同比下降40.1%，出口7788台，同比下降14.9%，承压仍显著。考虑8月以来专项债发行明显放量，新增1万亿国债将于今年四季度 发行，其中今年拟安排使用5000亿，我们判断年内基建投资仍将是稳增长重要力量，有望对挖机内销边际改善形成支撑；但出口数据在高基数下阶段性承压显著。建议关注行业龙头三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压等。 光伏设备：近日昆山协鑫光电材料有限公司再度打破世界纪录，其推出的1000毫米x2000毫米钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%，由中国计量科学研究院进行权威认证并出具正式测试报告。建议关注 受益钙钛矿产业化进程加速的京山轻机、奥来德、德龙激光、帝尔激光等。 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点4 二、板块行情回顾4 三、核心观点更新5 四、上市公司重要公告13 五、风险因素15 表目录 表1：工业母机支持政策7 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅4 图2：各行业板块当周涨跌幅5 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅5 图4：制造业PMI（%）6 图5：制造业固定资产投资累计同比增速6 图6：工业企业产成品存货同比（%）6 图7：工业企业利润总额同比（%）6 图8：金属切削机床产量及增速7 图9：金属成形机床产量及增速7 图10：叉车月销量（台）8 图11：叉车月销量同比增速8 图12：叉车月销量-出口（台）8 图13：叉车月销量-内销（台）8 图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）9 图15：中国仓储指数（%）9 图16：国内工业机器人累计产量及增速9 图17：国内制造业就业人员平均工资及增速9 图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）9 图19：Optimus完成瑜伽动作10 图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序10 图21：挖机月销量（台）11 图22：挖机月销量同比增速11 图23：挖机月销量-出口（台）11 图24：挖机月销量-内销（台）11 图25：国内基建和房地产投资累计同比增速11 图26：装载机月销量及增速12 图27：汽车起重机月销量及增速12 图28：新能源汽车月销量（辆）13 图29：动力电池销量及同比13 图30：光伏行业综合价格指数(SPI):电池片13 图31：组件价格（美元/瓦）13 一、本周核心观点 10月制造业PMI为49.50%，回到荣枯线以下，生产指数和新订单指数环比分别下降1.8、1.0pct至50.9%、49. 5%，供需阶段性承压。10月制造业投资增速有所回落，单月同比增长6.2%，1-10月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.2%。11月2日工信部公布《人形机器人创新发展指导意见》；协鑫光电11月23日公布，昆山协鑫光电材料有限公司再度打破世界纪录，其推出的1000毫米x2000毫米钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%。政策驱动、技术创新下或带来产业链新投资机会，建议关注： 1）基本面筑底、利好政策频出的机床板块：纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等； 2）消费电子需求回暖、钛合金中框加工需求提供增量的刀具板块：鼎泰高科、欧科亿、中钨高新、华锐精密等； 3）机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 4）其他产业高景气度，或存在α个股：杰瑞股份、金科环境、宏华数科、爱科科技、兰剑智能、华测检测、豪森股份。 二、板块行情回顾 本周上证综指下跌0.44%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌2.45%，万得全A下跌0.95%，机械指数（中信）下跌1.90%。 图1：主要指数年初至今涨跌幅 上证指数深证成指万得全A创业板指机械(中信) 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2022-12-30 2023-01-13 2023-01-27 2023-02-10 2023-02-24 2023-03-10 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-21 2023-05-05 2023-05-19 2023-06-02 2023-06-16 2023-06-30 2023-07-14 2023-07-28 2023-08-11 2023-08-25 2023-09-08 2023-09-22 2023-10-06 2023-10-20 2023-11-03 2023-11-17 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周涨幅前三的行业（中信指数）为房地产、农林牧渔、煤炭，涨幅分别为3.94%、3.46%、2.35%；跌幅前三的行业为计算机、通信、电子，跌幅分别为-4.17%、-3.90%、-3.34%。 图2：各行业板块当周涨跌幅 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 房地产农林牧渔 煤炭综合金融 医药商贸零售食品饮料交通运输 综合建材银行 石油石化消费者服务 钢铁纺织服装 家电轻工制造 建筑电力及公用事业 传媒基础化工非银行金融 机械有色金属 汽车国防军工 电力设备及新能源 电子通信计算机 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周机械行业中涨幅靠前的子板块包括电梯、其他运输设备、油气装备，涨幅分别为1.17%、0.81%、-0.53%；涨幅靠后的子板块包括光伏设备、3C设备、锂电设备，涨幅分别为-5.56%、-4.17%、-2.92%。 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅 2.00% 1.00% 电梯 其他运输设备 油气装备 纺织服装机械 叉车起重运输设备矿山冶金机械 机床设备高空作业车仪器仪表Ⅲ其他通用机械 核电设备其他专用机械塑料加工机械 工业机器人及工控系统 激光加工设备 基础件输变电设备配电设备服务机器人锂电设备3C设备 光伏设备 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 三、核心观点更新 1、通用设备 10月制造业PMI为49.50%，回到荣枯线以下，生产指数和新订单指数环比分别下降1.8、1.0pct至50.9%、49.5%，供需阶段性承压。10月制造业投资增速有所回落，单月增速6.2%，1-10月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.2%。 图4：制造业PMI（%）图5：制造业固定资产投资累计同比增速 制造业PMI制造业PMI:生产 制造业PMI:新订单制造业PMI:新出口订单 60 55 50 45 40 35 30 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 25 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%） 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图6：工业企业产成品存货同比（%）图7：工业企业利润总额同比（%） 中国:工业企业:产成品存货:同比 25 20 15 10 5 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 中国:工业企业:利润总额:当月同比 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 1.1机床 10月我国金属切削机床产量同比增速为23.3%，金属成形机床产量同比增速为-8.3%。年内机床产业利好政策频出： 1）8月工信部等七部门《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》提出“布局建设一批工业母机、仪器仪表等产业基础共性技术中心，推动行业共性技术研发和推广应用；重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，农业机械用精密排种器，工程机械用数字液压件，工业机器人用精密减速器等专用零部件，高端轴承、精密齿轮等通用 基础零部件可靠性、一致性、稳定性”。2）8月《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》提出“自2023 年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人