黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.11.10 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显。宏观上有政策宽松预期，短期偏强。 盘面：截止11月9日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3853元/吨，日持仓量164万手。 热卷2401合约收盘价为3953元/吨，日持仓量95.4万手。行业新闻： 1、今年主动冬储企业占比34.4%，冬储积极性整体不高，呈现北强南弱态势，需求仍是影响企业冬储的首要因素。63%企业计划冬储量维持在万吨以内，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨。 2、各钢厂检修力度加强，预估10月下旬粗钢产量继续小幅下降。预计11月钢厂高炉铁水日均 产量为235-236万吨/天。据中钢协数据显示，2023年10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 192.38万吨，环比下降5.65%；钢材库存量1377.13万吨，比上一旬下降16.60%。 3、央行发布《中国区域金融运行报告（2023）》，其中提到，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。兼顾好内部均衡和外部均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 4、外交部发言人汪文斌回应“中美领导人计划在旧金山APEC峰会期间举行会谈”称，中美双方都同意朝着实现旧金山元首会晤共同努力。 5、根据辽宁省气象部门预测，受高空低涡和地面南方气旋北上共同影响，5日至6日会出现2023年秋冬季首场大范围雨雪、寒潮降温过程。经调研了解，此次强降雪对辽东铁矿石开采，精粉运输影响较小，并且已经恢复正常。 6、40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3894元/吨，日环比下降9元/吨。 7、本周，五大品种钢材总库存量1368.11万吨，周环比减少53.40万吨。其中，钢厂库存 量419.53万吨，周环比减少14.32万吨；社会库存量948.58万吨，周环比减少39.08万吨。 8、美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行事”；如果合适，美联储将毫不犹豫地加息；关注强劲增长可能会破坏通胀放缓进程的风险，这可能需要货币政策做出反应；通胀已经下降，但仍远高于2%的目标。 9、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。长期利多钢价。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。短期受宏观影响，且自身基本面尚可，盘面偏强。 盘面：截止11月9日15时，铁矿石2401合约收盘价为939元/吨，日持仓量94万手。行业新闻： 1、大商所公告，自11月7日夜盘交易小节时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合约上单日开仓量不得超过1000手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。自11月9日交易时起，上述合约日内交易手续费调整为成交额的万分之2。 2、铁水产量最新238附近，现时端基本面支撑仍然较强。 3、中澳两国领导人同意继续和拓展以下领域接触：恢复中澳总理年度会晤、中澳外交与战略对话、中澳战略经济对话、中澳部长级经济联委会及其他政府间对话机制。同意促进经贸关系，包 括尽早在澳举行中澳自贸协定联委会会议。恢复中澳气候变化和能源领域对话，启动关于土壤碳检测和气候智慧型农业实践的技术合作等。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现，最新数据开始逐渐累库。 5、本周，统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2370.86万吨，环比上期增27.12万吨。烧 结粉总日耗112.16万吨，增2.97万吨。库存消费比21.14，降0.33万吨。 6、11月6日，中国45港进口铁矿石库存总量11237.41万吨，环比上周一增加93万吨，47港 库存总量11925.41万吨，环比增加55万吨。 7、非主流发运高位，警惕供给端增量。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。后期若成材有减产，仍然偏空对待。坑口库存低位，且黑色系整体有宏观政策放松预期，短期较强。 盘面：截止11月9日15时，焦煤2401合约收盘价为1964元/吨，日持仓量17万手。焦炭2401 合约收盘价为2539元/吨，日持仓量4.7万手。行业新闻： 1、山西省在产焦化产能约1亿吨，10月份淘汰4.3米焦炉产能1530万吨，置换焦化产能2105 万吨，预计今年年底还能投产的焦化产能678万吨。 2、10月30日，河北部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2023 年10月31日0时起执行。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、11月6日，国家发改委印发《关于内蒙古纳林希里矿区总体规划的批复》，鄂尔多斯市第12 处煤炭矿区纳林希里矿区总体规划正式获批。 7、云南省：加快释放露天煤矿先进产能，支持露天煤矿扩建规模及核增产能。2023-2025年，力争每年新增释放煤炭产能1000万吨左右，2023年原煤产量达到7100万吨，2024年原煤产量达到8000万吨，2025年原煤产量达到9000万吨。 8、山西省能源局消息，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。 10、关注动力煤淡季煤价能否回落。 风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 恒力期货黑色日报20231110 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/11/10 3780 3980 4080 3980 3848 3871 3819 2023/11/3 3720 3940 3990 3920 3805 3817 3758 2023/10/11 3630 3710 3850 3710 3619 3600 3522 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/11/10 3930 3870 4020 3910 3940 3925 3880 2023/11/3 3890 3830 3970 3870 3899 3881 3822 2023/10/11 3740 3760 3900 3730 3718 3679 3766 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/11/10 1064 1030 122 1044 935 886 825 2023/11/3 1069 1030 127 1044 925 868 806 2023/10/11 1042 987 116 983 828 776 717 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/11/10 2260 2000 2030 2250 2551 2487 2394 2023/11/3 2260 2000 2030 2250 2496 2421 2333 2023/10/11 2360 2100 2130 2350 2349 2223 2140 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/11/10 1750 1550 2200 2000 1957 1886 1790 2023/11/3 1720 1550 2200 2000 1874 1779 1698 2023/10/11 1770 1550 2150 2130 1711 1568 1510 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 -300 电炉 1000 800 600 400 200 0 -200 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 -400 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：刘文波 电话：021-60299552 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：liuwenbo@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号