近期策略展望

冠通期货 近期策略展望 研究咨询部2023年11月02日周智诚F3082617/Z0016177 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 ★美国数据好坏参半（1/2） ★美联储11月不加息！成功实现“预期引导” ★油价返回81美元/桶附近震荡；A股大盘在3000点附近震荡 ★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略 美国数据好坏参半（1） 本周二（10月31日）美国8月标准普尔凯斯席勒（S&P/CS）全国房价指数经季调后创下历史新高，连续第七个月上涨，8月环比上涨0.9%，同比增幅高达2.57%；库存吃紧是推高房价的主因，但库存紧缺和房价增速可能放缓； 数据显示标准普尔凯斯席勒20城房价指数8月环比上涨1.01%，预期上涨0.8%，连续第六个月上涨；20城房价同比上涨2.16%，创今年1月以来新高；同日美国联邦住房金融局（FHFA）数据显示8月房价环比上涨0.6%，同比则上涨5.6%。 本周二美国劳工部发布劳工成本指数（ECI），7-9月ECI环比增加1.1%，同比上涨4.3%，ECI增长会大幅降低企业利润，并提高企业转嫁成本给消费者的可能，引发“工资通胀螺旋”，因此也被美联储视作衡量通胀水平的重要指标之一。 本周三（11月1日）ISM公布的数据显示，美国10月ISM制造业指数降至46.7，预期49；该数据在今年6月份触及多年低点，此后的三个月逐步回暖，到9月时已达到近一年最佳，但10月再度回落，抹去了过去三个月的大部分改善。其中，新订单指数45.5，创五个月新低，表明需求正在以更快的速度萎缩，预期49.8；生产指数为50.4，接近停滞状态，前值52.5；就业指数46.8，降至三个月来的最低水平，重回萎缩区间，预期50.6；美国10月的汽车业大罢工对ISM制造业数据拖累作用明显。 本周二世界黄金协会发了最新《全球黄金需求趋势报告》，数据显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。2023年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。中国已连续11个月增持黄金，成为最大的黄金购买国，前九个月已累计增储181吨，创下历史新高。通胀膨胀和美元信用下降引发了全球央行对黄金的抢购。 3 美国数据好坏参半（2） 本周三美国ADP就业报告显示，美国10月ADP就业人数增加11.3万人，预期15万人，前值8.9万人；有“小非农”之称的ADP就业数据连续三个月不及预期，可能表明美国劳动力市场开始更加明显地降温； 工资方面，ADP显示10月份留职者工资较上年同期上涨5.7%，增速连续第13个月下降，降至2021年10月以来的最弱增长水平；跳槽者的薪酬增幅为8.4%，是2021年7月以来的最小增幅，但两项实际工资增长速度仍远高于美联储设定的通胀目标； 人数规模在50-249人的中型企业就业人数增长9.6万人，而250-499人的中型企业就业人数减少了1.8万人；ADP首席经济学家NelaRichardson表示：本月没有哪个行业主导招聘，疫情后的大幅加薪似乎已经过去。尽管劳动力市场放缓，但仍足以支撑强劲的消费者支出。 本周三美国劳工部报告显示，美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，预期940万人，8月前值从961万人下修至950万人；9月JOLTS职位空缺超预期，连续第二个月上升，凸显劳动力市场的韧性；9月每个失业工人对应1.5个职位空缺，与7月和8月持平，均为2021年9月以来的最低水平；9月自主离职率持平于2.3%，为连续第三个月位于这一位置，与2021年初以来的最低水平相当；自主离职率越高，表明劳动力市场紧张，工人有信心离开目前的工作以寻求更好的机会，反之亦然。 11月美联储议息会议之前，据CME美联储观察，市场预计美联储在本次利率决议中维持利率不变的可能性已经高达97%，几乎已经板上钉钉；在12月会议美联储加息的可能性仅为29%。议息会议之后CMEFedWatch最新数据显示，美联储12月再次加息25个基点的可能性略有下降，预测对应明年Q1加息概率上升。此外，对于后续降息节奏，市场分歧较大。 4 美联储11月不加息！成功实现“预期引导” 本周三美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%，将这一政策利率继续保持在二十二年来高位；这是本轮紧缩周期内首度连续两次会议并未加息；和之前的十次会议一样，本次的利率决策得到FOMC投票委员全票支持；首先，声明继续重申3月的说法：“美国银行体系健全且有韧 性”，接着本次声明新增了“金融”一词，改称：“对家庭和企业更为收紧的金融和信用环境可能对经济活动、招聘和通胀造成压力。这些影响的程度是不确定的。” 相比9月的上次会议，本周美联储会后决议声明对经济的评价更高。本次称：“最近的指标显示，三季度经济活动以强劲的步伐扩张。”本次声明依然认为“通胀保持高企”，重申“失业率保持低位”。本次改称，自今年早些时候以来，就业增长有所放缓，但仍强劲； 和7月决议一样，本次声明重申去年5月声明追加的FOMC“仍高度关注通胀风险”说辞，继续重申去年6月声明新增的“坚决承诺将让通胀率回落至2%这一目标“，继续重申，若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标，如有需要联储准备适当调整政策立场。和前十次会议一样，本次会议的声明未公布新的路线，继续重申，将按此前公布的计划，继续减持国债、机构债和机构MBS； 本次议息会议之后，美联储10月会议给“最后一次加息”仍留有悬念，但美联储其实是到了一个“只说不做”的阶段；美债收益率集体回落，2年期美债收益率一度跌超14个基点并失守5%大关，10年期美债收益率一度跌12个基点至4.75%创两周新低，30年期美债收益率最深跌8个基点至4.94%；9月议息会议后利率基准所给出的两年美债利率中枢在5.12%。本次议息会议之后，从隐含点阵图变化的角度来看，美联储的确是降息了，从5.12%降低到4.96%，大概是16bp；这样看，本次议息会议美联储成功引导了利率下行，未来的利率预期也被“引导下行”了。 5 油价下滑至81美元/桶附近，频繁震荡 本周二美国能源信息署（EIA）在月度报告中称，8月份美国原油产量跃升至历史新高，达到每天1305万桶，超过了2019年11月创下的每日1300万桶的最高纪录。美国原油产量的高企，有望缓解原油市场的供应紧张局势。由于当前OPEC+仍在进行减产，美国原油在全球石油市场中发挥着越来越重要的作用，美国向海外出口的石油大约为400万桶/日； 据媒体调查统计，10月OPEC原油产量比9月增加18万桶/日，这是连续第三个月增加，达到2790万桶/日。10月的产量增加主要由尼日利亚、安哥拉、伊朗和伊拉克推动。10月伊朗的产量增至317万桶/日，创下2018年以来的最高，创美国重新对伊朗实施制裁以来最高； 10月前28天俄罗斯的精炼燃料发货量降至每天220万桶，这是2022年5月以来的最低水平，比9月和去年同期均下降了约3%；俄罗斯石油产品的出口跌至17个月低点，主要由于临时禁止柴油运输以及季节性维护影响了炼油活动；在俄罗斯官方停止发布产量数据后，市场密切关注该国的出口情况，以获取有关其产量的线索。 美联储表示，正追踪地缘政治构成的经济影响。油价尚未显著地体现出这一轮巴以冲突（的影响）。“新债王”冈拉克表示，石油是一个不确定因素，但目前来看，大宗商品市场处于休眠状态；如果中东地区出现错误的结果，油价很有可能会大幅上涨。他表示，“每个人都应该对油价接近80美元/桶感到惊讶。” 本三美国能源情报署(EIA)报告称，截至10月27日当周，美国商业原油库存增加80万桶，预期增加87万桶；稍早公布的美国API上周原油库存增加了130万桶；EIA报告显示，汽油供应增加了10万桶，预期减少130万桶；馏分油库存减少了80万桶，预期减少 170万桶。EIA称，美国纽约商品交易所(Nymex)的交割中心库欣库存本周增加了30万桶。 6 大盘维持3000点上方，持续震荡 本周三财新传媒数据显示，10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，较9月下降1.1个百分点，预期50.8，前值50.6，重回收缩区间；这一走势与国家统计局官方PMI数据一致。 财新称，10月中国制造业需求连续第三个月扩张但速度渐缓，供给、就业、外需 均不同程度下降。三季度经济出现筑底回升迹象，不过目前经济恢复基础仍不稳固。 11月2日，富国基金公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则，富国基金将于近日运用固有资金合计2亿元投资旗下权益类公募基金。这已经是近几天内第5家宣布自购的公募基金公司。至此，自购金额攀升至9亿元。 中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。习近平在重要讲话中总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后一个时期的金融工作。会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。 人民银行江苏省分行10月31日召开2023年第四季度新闻发布会。该行货币信贷处副处长陈实介绍称，9月25日各商业银行开始受理客户存量房贷利率下调申请以来，截至10月22日，全省累计下调存量房贷利率373.81万笔、总金额22971亿元，调整后加权平均利率为4.28%，平均降幅约0.77个百分点。 7 黄金：返回2000关口下方，频繁震荡 金价再次冲破2000关口后回落，上方阻力在2000关口，2050和历史前高2079；下方支撑在2079至1810跌 势的61.8%反弹位1977，前述跌势的50%反弹位1945，38.2%反弹位 1913，1900关口， 2079至1810跌势的 23.6%反弹位1873。 8 周线震荡，仍在关键支撑上方 2019年4月份以来，国际金价存在周线上行趋势线，金价前期连续测试疫情期间低点1680美元/盎司附近并多次跌穿1680，更下方支撑在疫 情初期的1451美元/盎司；目前金价仍停留在1900 下方；下方支撑在周线前低1804；更下方支撑在疫情期间低点1680美元/盎司附近。 9 ★期货AU2402震荡下滑，一小时线KDJ震荡回落，上方阻力在日线小前高482，下方支撑位于特殊均线组1小时线黄线475.50，根据国际市场美元金价运行，期金整体判断震荡偏空。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 10 白银：日线宽幅震荡进行中 目前银价冲高回落，目前仍停留在17.54至26.08涨势的38.2%回撤位22.82上方，上方阻力在前述涨势的23.6%回撤位24.06，日线前高25.00，日线前高26.11；下方支撑在22.82，26.11至20.67跌势的23.6%反弹位21.95，小前低20.67，2023年3月最低19.88。 11 期货AG2312震荡下滑，1小时线KDJ超买，上方阻力位于日线小前高5930，下方支撑位于日线小前低5650，根据国际市场美元银价运行，期银整体判断震荡偏空。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 12 原油：返回81美元/桶附近，频繁震荡 原油连续反弹突破100、110和120/桶关口，最高触及130美元/桶后连续回撤震荡；目前特殊均线组日线绿线在85.50附近，油价短线震荡。 13 期货原油SC2312震荡下滑，1小时线KDJ超卖反弹，上方阻力位于小前高657，下方支撑位于日线前低616，根据国际市场美原油油价运行，期货原油短线判断震荡偏多； 目前各类基本面信息导致无序 震荡较多，风险较大。 14 大