利民股份机构调研纪要

利民股份机构调研报告 调研日期:2023-11-01 利民控股集团股份有限公司是一家集农药、兽药原料药及制剂的研发、生产和销售于一体的现代化企业集团,是国家定点农药制造骨干企业、全球农药行业20强公司。集团于2015年1月27日在深圳证券交易所中小板上市,股票代码002734。集团主要子公司均是国家高新技术企业。产品覆盖农药杀菌剂、杀虫剂、除草剂三大品类及兽药,市场遍布国内以及海外130多个国家和地区。集团成立27年以来,秉承“行稳致远,变革创新”的企业核心价值观,立定“精于生物科技创造品质生活”的使命,坚持“所获之利回报于民”的理念,不断聚合企业内外部资源和力量,探寻企业长期持续发展的方略,以为所有利益相关方负责为己任,营造事业共同发展的良好生态。集团现有员工5000余人及5大生产基地,原药生产能力超过11.18万吨/年、制剂生产能力11.43万吨/年。集团拥有15个子公司、2个参股公司和1家全资企业。子公司包括利民化学有限责任公司、河北威远生物化工有限公司、河北威远药业有限公司 、内蒙古新威远生物化工有限公司、河北双吉化工有限公司、坦桑尼亚利丰有限公司、南京利民化工有限责任公司、江苏新能植物保护有限公司、利民化工(柬埔寨)有限公司、江苏利民土壤修复有限公司、苏州利民生物科技有限责任公司、江苏利民检测技术有限公司、利民化工(缅甸)有限公司和上海谷新生物科技有限公司、江苏卓邦新能源科技有限公司;参股公司包括江苏新河农用化工有限公司、江苏新沂泰禾化工有限公司;全资合伙企业新疆欣荣仁和股权投资有限合伙企业。集团拥有较强的技术研发实力,注重研发投入,拥有博士后工作站、国家级企业技术中心、GLP实验室、CNAS实验室和杀 菌剂工程技术研究中心等研发平台,确立了化学原药合成、生物制药研发、环保制剂研发三大主线。集团在以卓越品质为作物保护贡献一己之力的同时 ,更加关注和呵护人类生存环境的健康与安全,通过了ISO9001质量、ISO14001环境和OHSAS18001职业健康与安全一体化管理体系认证,参与了多个产品与废水排放国家、行业标准起草制定,是中国环境保护协会理事单位。集团高度重视安全生产管理,始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全管理方针,以“规范化、智能化”为抓手,持续推进安全管理体系建设,建立基于风险的全过程安全风险防范机制,并不断加大安全投入,推动安全技改方案实施和安全设施智能化建设,提升系统本质安全度。集团在27年的发展历程里不断创新,勇于超越自我,技术、产品、市场、安全、环保等硬实力不断提升,企业在治理水平、组织文化、人力资源管理、品牌建设等软实力方面也有了质的飞跃。在“所获之利,回报于民”的理念指引下,利民集团正向“成为全球领先的植物保护和动物保健服务商”的目标阔步前进。 2023-11-03 副董事长、董事会秘书张庆,投资发展部主任吴昊,证券事务代表陶旭玮 2023-11-012023-11-02 特定对象调研电话会议 申万宏源 证券公司 周超,于炳麟 成泉资本 资产管理公司 王海斌 光大资管 资产管理公司 朱成凯 明世伙伴 基金管理公司 郑晓秋 光大证券 证券公司 陈峰 中银国际 证券公司 陈冠雄 度势投资 - 顾宝成 中信证券 证券公司 孙臣兴 中信建投 证券公司 王晨宇,刘岚 新华资管 保险资产管理公司 舒良 红阳资管 - 杨志勇 惠升基金 基金管理公司 巢前 万纳投资 - 杨君奕 天弘基金 基金管理公司 涂彧然 拾贝投资 基金管理公司 王祥宇 前海禾丰正则资管 资产管理公司 吴伟明 启元财富 - 范曜宇 上海深积资管产 - 曲红丽 平安养老保险 寿险公司 袁帅 沣京资管 其它 李正强 东方阿尔法 基金管理公司 朱黎斌 博泽资管理产 - 叶成伟 宁泉资管 其它 邱炜佳 盛运德诚投资 投资公司 程安靖 百年人寿保险 寿险公司 王溢 淳厚基金 基金管理公司 田文天 汇丰晋信 基金管理公司 叶繁 兆天投资 投资公司 张栋梁 國泰投信 信托公司 陳秋婷 国泰君安 证券公司 姚骏彪 西部证券 证券公司 屈玲玉 首先,副董事长张庆总介绍了公司在三季度整体经营情况、年度重点工程项目及主要工作完成等方面的内容。其次,参会人员就公司发展提出若干问题,公司分别予以解答。 一、经营情况介绍 三季度依旧延续上半年的态势,市场价格持续低迷,利民股份保持了研发、生产、销售的稳定经营,为后续发力做好准备。三季度国际经济形势下行,农药行业下游库存虽然已经降到低位,但是由于三季度是传统的需求淡季,观望情绪浓重,补库意愿不足。 根据中农立华数据,三季度农药原药价格指数同比跌幅超过30%,但较上半年有所减弱。公司降幅比较大的有苯醚甲环唑、草铵膦,硝磺 草酮、阿维菌素、甲维盐,价格跌至历史低位。10月份后一些产品有所回升(持平),代森锰锌、百菌清价格有所上涨。预计随着四季度冬储备货需求启动,将逐步打开2024年一季度原药和制剂的旺季。 财务指标来看,1-3季度公司累计销售收入33.98亿元,同比-15.94%,净利润2199万元,同比-87.71%,产、销量增加 和成本降低的增利因素不及价格降低的减利因素,导致利润下滑。截至9月30日,存货-18.82%,负债同比-15.59%,资产负债率同比-3.84%,流动比率、速动比率同比上升,指标向好。 经营情况,1-3季度集团产销保持平稳运行,原药总产量+16%,总销量+12%,制剂产量+16%,销量+12%,得益于三大工程今 年投产达产,虽然价格下降,但产量、销量和市场占有率同比增长。原药销量前五产品为:阿维菌素、草铵膦、乙膦铝、甲维盐、伊维菌素 。制剂销售前五位为:代森锰锌、草铵膦、阿维菌素、甲维盐、威百亩。 二、重点项目及工作项目 1、(1)1万吨/年精草铵膦项目:9月18日项目环评通过,开始进行项目建设阶段。随草铵膦市场竞争激烈,开发精草铵膦是行业趋势 ,因为可以减少一半用量、药效翻番,性价比明显、符合国家农药“减量增效”的政策,有望逐步替代普通草铵膦。工艺采取气相连续法和生物连续催化法相结合的工艺,能够充分运用现有装置。目前正在进行项目施工和安装,预计年底具备装置投产条件。 (2)新能源项目:组建项目组,进行产品小试,各项指标达到行业先进水平,进行第三方验证,取得118亩土地使用权,正在补充环评材料 、编制安评报告、进行总图二次设计、开始地勘和主要设备生产商的考察工作。 (3)600吨/年环磺酮酸项目:8月18日获得项目备案证。环磺酮酸是公司500吨/年环磺酮除草剂的中间体。为延长产业链、巩 固原药合成的优势、增强产品成本方面的竞争力,促进各子公司之间的定位和错位发展,把双吉化工定位为中间体生产基地,目前项目已经确定总图,厂房设计、地勘等工作正常进行。 (4)植保产品系列技改项目:9月20日取得环境批复,包括上述500吨/年环磺酮项目,六个植保产品的技改项目正在实施,力争年底完成项目改造。 2、技术研发系统:目前已完成整合,效果逐渐显现。7月末,增设技术信息部、工程管理部,集中集团优势资源,提高项目产业化的质量和 效率。通过整合各公司的研发职能到集团的技术研发中心研究院,设立生物研发、合成研发、制剂研发、兽药研发、新能源五个实验室,进行人员重组和优化,确立项目评估和考核制度,提高资源使用效率。 3、行业竞争加剧背景下,重点加强了工艺技术进步、降低生产成本、提高产品质量、“练好内功”的一系列产品技改项目,总计31项。通过一批“投资少、见效快”的项目实施促使公司各个产品在工艺技术水平、成本质量等方面领先竞争对手,为今年四季度及明年打好坚实基础。 4、信息化建设项目:八月份启动,包括生产、业务和管理三大业务领域。通过建立OA、CRM、SRM、MRP、HR等模块系统实施公司信息化,保证一线信息快速传递、内部经营数据完整准确,提升经营效率和客户满意度。 5、知识产权方面,1-3季度新获发明专利4项、实用新型专利8项,截止到9月30日,累计获得发明专利121项、实用新型专利1 20项。国际注册方面,获得国际授权登记证40个、自主登记证3个,累计获得境外授权登记证2459个、境外自主登记证111个。 国内登记证取得制剂农药登记证2个,目前集团拥有国内农药登记证273个,其中原药46个、制剂227个,肥料10个。 6、企业荣誉:利民股份获得2023年中国农药行业责任关怀优秀践行单位荣誉称号,获评江苏省重点培育和发展的国际知名品牌,获得 2023江苏民营企业社会责任领先企业荣誉称号,入选江苏省优秀企业公示名单,荣登2022年度“中国农药出口额Top50”榜单第 24名。子公司利民化学“三乙膦酸铝智能化清洁生产技术的研发及应用”项目获批第十六届中国农药工业协会创新贡献奖二等奖;子公司威远生化、双吉化工顺利通过海关AEO高级认证;子公司威远生化荣获2023年“河北省诚信企业”,荣获河北省“制造业单项冠军产品”(噻唑膦)荣誉称号,荣获河北省“两化融合示范企业”荣誉称号;子公司利民土壤利民沃野荣获优质产品奖,“净养控”技术实现新突破。 三、参与人员主要有如下提问: Q1:草铵膦市场价格下降较大,公司有感觉到市场对草铵膦需求的提升吗?目前看,草铵膦的需求是持续上升的。 随着转基因作物的逐步推广、对草甘膦产品产生耐药性杂草种类的持续增多以及草铵膦对百草枯市场的进一步替代,行业内普遍预计未来3-5年,草铵膦需求会从现有的4-5万吨,增加至10万吨左右;与此同时,草铵膦供给也在持续的增长,暂时来看是供过于求的。整体 长期向好,但短期内,部分落后产能可能会面临淘汰。Q2:公司精草铵膦项目的进展以及公司工艺优势如何? 精草铵膦项目是公司今年的重点项目,23年9月获得环评批复,目前正在建设中。 精草铵膦产品,相对于普通草铵膦,可以实现“药效翻番,用量减半”,且价格仅是普通草铵膦的1.5~1.6倍,符合国家农药减量增效的政策。公司采用“气相连续法”和“生物酶催化法”相结合的生产工艺,技术较为先进。年底将启动试生产。 Q3:草铵膦和精草铵膦的工艺技术是公司自己研发的吗? 草铵膦生产技术为公司自主研发,采用“气相连续法”工艺,是公司近10年来自主研发的成果积累,具有较强的工艺技术优势及环保优势 。 精草铵膦生产技术是和浙江工业大学技术团队合作开发的,目前该工艺技术同样具有先进性。Q4:代森锰锌总体价格比较稳定,现在公司代森锰锌的毛利率情况如何? 从毛利率角度来看代森锰锌,今年的产销量和毛利率情况整体优于去年。2023年代森锰锌产品的主要原材料乙二胺,其价格相较2022年持续降低并保持稳定。 Q5:三乙膦酸铝的现在的价格和盈利情况? 三乙膦酸铝项目今年顺利达产,前三季度产、销量同比增加。当前,该产品保持正常的毛利率,三季度产品销售量未达到预期,主要原因系海外客户库存量比较大,相应减少了新增产品订单。未来,随着海外库存下降后,需求将有效释放。 Q6:发酵类的几个产品目前的盈利情况如何? 阿维菌素和甲维盐系列产品今年1~3季度价格下降幅度比较大,例如,阿维菌素下降了36.67%、甲维盐下降了39.76%。Q7:生物发酵是公司未来大力发展的方向之一,目前公司有哪些管线类的产品可以期待吗? 公司未来3-5年的明确了三大战略方向,首先就是生物合成、生物发酵方向。公司基于30年来生物发酵的坚实基础,以及绿色化学合成 的技术积淀,未来将在合成生物领域、农兽药方面,大力布局、开拓新技术和新产品。 目前已经布局产品包括:多杀菌素系列产品以及酶法合成的精草铵膦除草剂、专利即将到期以及公司具有自主知识产权的产品等。未来随着研发技术整合完成后,合成生物方向产品可以为企业未来3-5年的发展打好基础。 Q8:公司新能源项目目前的进展如何? 新能源项目现在属于项目前期,公司通过组建项目组来详细制定项目行动方案的同时,抓紧小试技术推进和项目手续办理。公司将本着谨慎态度,重点做好项目前期工作,具体进展取决于前期手续的办理以及市场的需求