纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月30日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约周一止跌，收盘价上涨1%。山东、河北、河南、东北针叶浆市场价格低价补涨，江浙沪地区针叶浆市场非主流牌号则高价回落。进口阔叶浆现货市场多数地区价格变动有限，江浙沪地区业者反馈可外售货源稀少，价格窄幅上涨。 上周亚太森博阔叶浆已完成10月份接单，宣布封盘。根据 Fastmarkets消息，加拿大和北欧NBSK价格则分别持平于750-780美元/吨和715-735美元/吨。漂阔浆方面，Arauco和Suzano均计划提涨50美元/吨，10月南美漂阔浆价格收于 570-590美元/吨。10月国内成品纸偏强运行，纸厂挺价，但旺季影响逐步减弱，成品纸周产量普遍下降，下游观望情绪加大。国内港口木浆库存10月前两周增加，本周则大幅下降，欧洲9月港口库存大幅下降，较年初增幅显著收窄，海外库存回落表明低供应影响下，供需形势出现改善，但由于全球对中国发货量维持高位，在新产能投产之下，四季度进口可能进一步上升。 整体看，国内纸浆现货市场供需双强，今年以来需求好于预期，但成品纸旺季备货影响减弱后，提价空间有限，纸浆供应偏高，估值承压。 三季度以来上涨趋势可能结束，但内需较强，加上国内政策积极，纸浆重回前低的概率偏低，四季度震荡区间上移，短期仍以回调思路对待，下方暂时关注5800元支撑。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场山东、河北、河南、东北针叶浆市场价格低价补涨，江浙沪地区针叶浆市场非主流牌号则高价回落。进口阔叶浆现货市场多数地区价格变动有限，江浙沪地区业者反馈可外售货源稀少，价格窄幅上涨。 非木浆： 非木浆市场除甘蔗浆窄幅补涨外，其他非木浆以稳为主。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700 元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格上涨至4700-4800 元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/10/30 6,400 6,300 6,300 6,150 6,150 6,150 6,150 5,900 6,100 2023/10/27 6,300 6,300 6,300 6,100 6,100 6,100 6,050 5,750 6,000 2023/10/26 6,500 6,500 6,500 6,150 6,150 6,150 6,100 5,800 6,050 2023/10/25 6,500 6,500 6,500 6,200 6,200 6,200 6,150 5,850 6,150 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - 780 760 - 730 - 770 750 上期 - 730 - - 670 - 750 730 折人民币 - 6,564 6,398 - 6,149 - 6,481 6,315 内外价差 - -264 -248 - 1 - -181 -165 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/10/30 5,500 5,500 5,500 5,400 5,400 5,400 500 2023/10/27 5,500 5,500 5,500 5,400 5,400 5,400 350 2023/10/26 5,500 5,500 5,500 5,400 5,400 5,400 400 2023/10/25 5,550 5,550 5,550 5,400 5,400 5,400 450 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆鹦鹉价格 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸行情区间整理为主，出货节奏一般。当前纸企开工变化有限，供应较为充足，下游加工厂刚需采买，市场交投一般。局部终端成品价格略有松动，消化库存为主，对原纸价格稳定性存利空影响。 白卡纸： 白卡纸市场零星调整，整体偏稳。规模企业存提涨意愿，但月末结算价格尚未明确，市场暂存观望心态。终端需求整体略淡，市场交投进度偏缓，华南少数贸易商低价出货以回笼资金，主流价格波动不大。其他区域价格暂显坚挺，局部偏低价格减少，国内各区域价差缩小。 文化纸： 双胶纸市场以稳为主。纸厂挺价运行，多计划下月调涨200-400元/吨；中小厂家正常排产，出货一般，报盘暂稳。下游经销商订单平平，对涨价函反应平平，市场观望心态较浓。下游业者采购积极性有所降低，社会需求未见起色。铜版纸市场平稳运行。纸企开工稳定，报盘稳定，部分纸厂前期拉 涨300元/吨，但市场落实情况一般。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆01合约基差银星 2020年2021年2022年 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 2023年 纸浆02合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 1月18日 1月30日 2月11日 2月23日 3月7日 3月19日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月19日 10月8日 10月20日 11月1日 11月13日 11月25日 12月7日 12月19日 12月31日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2405 SP2401 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 1月-5月 2023-10-30 5,950 14,003 33,592 5,952 446,792 258,740 2 2023-10-27 5,912 11,348 31,997 5,936 589,786 264,052 24 涨跌 38 2,655 1,595 16 -142,994 -5,312 -22 涨跌幅 0.64% 23.40% 4.98% 0.27% -24.25% -2.01% - 200 100 0 -100 -200 -300 -400 01-05月 纸浆期货月间价差 11-02月10-01月 -1,000 4000 -500 5000 0 6000 1,000 500 7000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2021年2022年2023年 多头持仓前5名 25000 20000 15000 10000 5000 0 国泰君安中信期货银河期货东证期货中信建投 5% 10% 中信建投 其他 10% 银河期货 东证期货 51% 11% 国泰君安 中信期货 多头持仓占比 13% 1月3日 1月18日 2月2日 2月17日 3月3日 3月17日 3月31日 4月15日 4月29日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月19日 10月10日 10月24日 11月8日 11月24日 12月10日 12月27日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月18日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 空头持仓占比 15% 国泰君安 中信期货 50% 14% 东证期货 银河期货 浙商期货 8% 其他 7% 6% 30000 空头持仓前5名 2500020000150001000050000 国泰君安中信期货东证期货银河期货浙商期货 80 70 60 50 40 30 20 全