晶丰明源机构调研纪要

晶丰明源机构调研报告 调研日期:2023-10-31 上海晶丰明源半导体股份有限公司成立于2008年,是国内领先的模拟和混合信号集成电路设计企业之一。公司总部位于上海,在杭州、成都和香港设有子公司,在深圳、厦门、中山、东莞、苏州设有客户支持中心,为客户提供全方位服务。晶丰明源专注于电源管理和电机控制芯片的研发和销售,坚持自主创新,产品覆盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源管理芯片、DC/DC电源管理芯片、电机控制驱动芯片等,广泛应用于LED照明、家电手机、个人电脑、服务器、基站、网通、工业控制等领域。晶丰明源坚持“创芯助力智造,用心成就伙伴”的使命,为行业发展而拼搏,为国家强盛而立志,在公司领先的领域推动行业进步,在国产落后的领域奋力缩小差距,迎难而上,努力追赶,铸就时代芯梦想! 2023-11-02 董事长、总经理胡黎强,董事会秘书汪星辰,财务负责人徐雯 2023-10-312023-10-31 业绩说明会- HelVedCapitalManagementLimited其它- 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 博裕capital - - 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰联合证券有限责任公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 汇丰前海证券有限责任公司 证券公司 - 汇丰银行(中国)有限公司 外资法人银行 - 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 - 江苏瑞华投资控股集团有限公司 投资公司 - 江苏兆信私募基金管理有限公司 基金管理公司 - JK资本管理有限公司 其它 - 交银人寿保险有限公司 寿险公司 - 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 昆仑健康保险股份有限公司 寿险公司 - 摩根大通证券(中国)有限公司 证券公司 - 摩根资产管理(中国)有限公司 资产管理公司 - 南京南迦微科技有限公司 - - 平安基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 厦门科技产业化集团有限公司 其它 - QIANYICAPITAL - - 厦门象屿金象控股集团有限公司 其它 - 上海常亿资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司- 上海沣杨资产管理有限公司资产管理公司- 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海古曲私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海力元股权投资管理有限公司 投资公司 - 上海明河投资管理有限公司 投资公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 野村东方国际证券有限公司 证券公司 - REBIO - - 银润资产管理公司 - - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 - 招商信诺资产管理有限公司 资产管理公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 浙江泰致资产管理有限公司 - - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 - 太平基金管理有限公司WESTERNSECURITIESCO.,LTD. 基金管理公司- -- 睿远基金管理有限公司 基金管理公司 - 泉果基金管理有限公司 基金管理公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 杭州锦成盛资产管理有限公司 资产管理公司 - 杭州玖龙资产管理有限公司 资产管理公司 - 杭州乐趣投资管理有限公司 投资公司 - 杭州良仓投资管理有限公司 投资公司 - 杭州优益增投资管理有限公司 投资公司 - 杭州正鑫私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 浩成资产管理有限公司 资产管理公司 - 爱创芯(深圳)科技有限公司 - - 宏源证券股份有限公司 证券公司 - 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 华安基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 才华资本管理有限公司 其它 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 晨壹基金管理(北京)有限公司 其它 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 福州开发区三鑫资产管理有限公司 资产管理公司 - 百川财富(北京)投资管理有限公司投资公司- 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海南旗泓私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 上海磐耀资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海英谊资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海迎水投资管理有限公司 投资公司 - 上海域秀资产管理有限公司北京才誉资产管理企业(有限合伙) 资产管理公司资产管理公司 -- 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海证券有限责任公司 证券公司 - 信银理财有限责任公司 其它金融公司 - 深圳前海旭鑫资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市红筹投资有限公司 投资公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 首创证券股份有限公司 证券公司 - 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 苏州君榕资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京市星石投资管理有限公司 投资公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 中航信托股份有限公司 信托公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中辰集团 - - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 一、公司第三季度业绩情况介绍2023年第三季度,公司实现销售收入3.01亿元,较上年同期上涨39.79%,环比本年二季度下降14.15%。年初至报告期末, 公司累计实现营业收入9.16亿元,较上年同期增加13.56%。第三季度实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元,较上年同期上升139.10%,归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.61亿元,较上年同期上升136.42%。 毛利率方面,第三季度公司产品综合毛利率23.95%,较上年同期上升23.28个百分点,环比本年二季度下降1.84个百分点。年初至报告期末,公司实现产品综合毛利率24.43%,较上年同期上升3.01个百分点。 年初至报告期末,公司经营活动产生的现金流量净额为2.59亿元,经营活动产生的现金流量金额较2022年同期增加6.42亿元。 公司年初起开展集成供应链变革,综合考虑供应策略、生产计划和存货管理,加强产销协同,提升了供应链管理水平和存货周转效率,有效的控制了整体库存的呆滞风险。 未来,公司将不断提高管理水平、整合配套产业、强化产品研发、客户管理及供应能力,实现产业升级与公司的可持续发展。 二、问答环节1、公司AC/DC电源管理芯片业绩实现了大幅增长,能否介绍目前的业务进展和突破有哪些? 答:AC/DC电源管理芯片包括应用于大、小家电的内置AC/DC电源管理芯片及应用于充电器、适配器的外置AC/DC电源管理芯片。公司应用于大、小家电的AC/DC电源管理芯片目前已实现多家品牌客户突破,在板卡厂商处也实现产品量产。 外置AC/DC电源管理芯片方面,公司有IGBT结构的复合功率管20W快充产品以及磁耦+ACOT65WGAN快充产品两个系列的方案,在成本效率及产品技术方面均有突破。目前,产品在品牌客户的导入符合预期。 2、公司LED照明电源管理芯片目前经营情况? 答:目前还没有看到整体市场的大范围复苏,但是客户库存已基本清理完毕,客户需求可以直接传到给公司。我们也看到,年初至报告期末 ,公司产品销售数量较上年同期上升44.46%,也从数据层面进行了印证。在这样的市场环境中,我们接下来的策略就是在维持合理毛利率的前提下,尽可能扩大市场份额。同时通过工艺开发和封装技术的改进,不断降低产品成本,扩大竞争优势。 3、公司DC/DC电源管理芯片方面能否更新下目前的布局和进展? 答:公司DC/DC电源管理产品专注于大电流方案,主要包括多相控制器、DrMos、EFUSE和POL产品。 目前,公司推出的10相控制器产品实现量产,应用于个人电脑和服务器的40A、50A、70A及90A等多款DrMOS产品均已完成内部评估,进入客户送样阶段,1颗DrMO已经通过客户测试。 同时,公司也在积极推进DC/DC相关工艺平台的研发工作。4、可以谈一下公司电机业务进展吗? 答:今年公司收购了凌鸥创芯38.87%股权。收购完成后,凌鸥创芯成为公司控股子公司。并购后,凌鸥创芯除吊扇灯、清洁电器、高 速风筒等领域完成了重点客户合作外,在电动自行车、电动工具等业务中也实现了客户突破。公司与凌鸥创芯共同完成了在大、小家电、汽车电子电机控制业务方面的产品组合方案设计并进入市场验证阶段,通过MCU的驱动方案带动了大家电的技术渗透,形成了更完整、性价比更高的电源解决方案。在公司AC/DC电源管理芯片技术结合凌鸥创芯MCU算法的技术协同下,有效缩短了研发周期,研发与沟通的效率变 高,可以通过跨界的技术创新为客户带来成本上的便利。5、我们关注到公司第三季度报告中做了股份支付对冲的操作,请问具体的情况和影响是什么呢? 答:受历年推出的股权激励计划以及预期无法达到2023年业绩指标的股权激励计划冲回股份支付费用影响,第三季度,公司冲回股份支付费用1.76亿元,共产生股份支付费用-1.36亿元;前三季度,公司共产生股份支付费用-0.73亿元。研发费用方面,第三季度冲 回1.2亿元,公司共产生股份支付相关的研发费用-0.95亿,前三季度,公司共产生股份支付相关的研发费用-0.56亿,股份支付费用的冲回,使研发投入较上年同期下降。 6、可以谈一下公司近几年的战略规划吗? 答:未来3-5年之内,公司将围绕LED照明电源管理、电机驱动与控制、AC/DC电源管理和DC/DC电源管理四条业务,通过持续投入资源 ,全力把现有的业务实现突破,破局头部,提升产品份额,实现“第二曲线”、“第三曲线”后续的稳定增长。