海目星机构调研纪要

海目星机构调研报告 调研日期:2023-10-31 海目星激光科技集团股份有限公司总部位于深圳,旗下拥有多家全资子公司,主要从事激光和自动化领域的研究、设计、生产和销售。公司在激光光学及控制技术、自动化技术以及智能化综合运用领域具有很强的优势,专注于开发标准化和定制化的自动化成套解决方案,使激光加工完美整合至自动化设备 ,实现设备或生产线的自动化、智能化作业。海目星激光坚持科技为本,每年持续加大研发投入,获得多项技术专利,并大量引进海内外行业精英,研发团队具备跨行业工作背景和丰富的激光及自动化开发经验。海目星激光销售网络遍布全球,为客户提供完善的客户服务、具有市场竞争力的方案和营销协助 。发展至今,公司已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力,并成为众多行业领先客户信赖的合作伙伴。 2023-11-01 董事长、总经理赵盛宇,财务负责人高菁,副总经理、光伏行业负责人周宇超,董事会秘书钱智龙 2023-10-312023-10-31 电话及线上网络交流电话及线上网络交流会议 广发证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 江海证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - Point72HongKongLimited其它- HardingLoevner(Asia)Limited其它- 工银国际融资有限公司 其它 - 北京江亿资本管理有限公司 资产管理公司 - 山西证券 证券公司 - 棕榈湾投资 - - 深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)投资公司- 共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 海南拓璞私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 厦门坤易投资管理有限公司 投资公司 - 果行育德管理咨询(上海)有限公司其它- 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 新联合 - - 郑州智子投资管理有限公司 投资公司 - 青岛金光紫金股权投资基金企业 投资公司 - 申万证券研究所 证券研究所 - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 尚诚资产 资产管理公司 - 鸿运私募基金 - - 上海天猊投资 投资公司 - 成都富恩德股权投资有限公司 投资公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 通用技术创业投资有限公司 创业投资公司 - 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司上海君和立成投资管理中心(有限合伙) 其它投资公司 -- 浙江秘银投资管理有限公司 投资公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 南银理财有限责任公司 其它金融公司 - QIANYICAPITAL - - 安信证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 五矿证券 证券公司 - 高盛(中国)证券有限责任公司 证券公司 - ●公司情况概述 海目星成立于2008年,是一家以激光设备自动化智能化技术开发为核心, 为锂电、光伏、消费电子、新型显示等跨行业客户提供激光及自动化综合解决方案的高新技术企业。 今年前三季度,公司实现营收33.6亿元,同比增长41.78%,实现净利润 3.12亿元,同比增长41.6%。 作为一家以研发为核心的技术型企业,公司以激光为技术手段,积极探索和 布局前沿技术。成立之初,海目星主要从事激光器的研发及销售;2011年开始,公司引进新加坡、台湾自动化技术团队,将激光与自动化结合,开始为3C领域 龙头提供激光自动化加工设备。主要客户从最初的富士康、伟创力逐步向行业龙 头客户扩展。2015年,海目星开始布局锂电新能源激光及自动化设备市场,主要为中创新航、C客户等行业头部客户提供激光及自动化设备;并以激光设备为切入点,将锂电产品拓展到涂辊分、卷绕、叠片等非激光设备,大幅提升公司锂电设备产品价值量。 2021年海目星开始布局光伏行业,截至目前,公司TOPConSE设备市占率 约为40%。在光伏领域,除TOPCon技术以外,公司在BC电池新品研发方向上已完成产品验证并获得了客户认可,同时,在TOPCon激光辅助快速烧结设备(LAS)已实现突破,并已成功完成出货。该项技术可以提高TOPcon电池转换效率,最新增益已突破0.3%。在钙钛矿激光划线技术方面,公司已有前瞻性布局。 公司在新型显在MiniLED及MicroLED巨量转移、巨量焊接及激光监测修 复设备取得进展,并实现销售。 公司持续加大研发投入,进行前瞻性行业、产品布局,并根据客户需求进行 新产品开发。公司围绕激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术进行研发投入,今年前三季度研发投入3.52亿元,同比增长28.28%。目前研发技术人员达到3900多人,占公司总人数近49%。 公司一直保持着跟头部客户的密切合作。在公司传统锂电及3C方面,公司 客户包括T客户、C客户、中创新航、亿纬、瑞浦、蜂巢、H客户、A客户、立讯精密、京东方、蓝思科技在内的众多行业龙头或知名企业,实施了多个标杆项目 和批量化的交付,并打造出多个应用样板工程。在光伏领域,公司已获得晶科能源、天合光能、通威股份、弘元绿能,捷泰、正泰、阿特斯、合盛硅业、协鑫等 知名客户订单。 海目星将依托深厚的技术研发实力、前瞻性的业务布局和优秀的大客户拓展与服务能力,不断拓展激光智能设备的场景应用领域,实现新一轮的成长。未来, 公司将始终致力于用持续稳健的业绩增长来回报各位股东、各位投资人对公司的认可和关注。 ●提问环节 问题1:公司3C板块的发展前景如何? 回答:受宏观环境影响,3C板块业绩整体稳中有升。公司3C板块团队专注于努力提升整体产品竞争力,加强与行业内龙头企业在新产品方面的合作。问题2:光伏订单的交付安排如何? 回答:根据光伏行业惯常统计情况来看,从接单到验收的周期较锂电等板块 更长。公司光伏板块发展符合公司的预期,今年上半年接到的订单,预计大部分将在今年内完成交付,公司将根据客户的验收情况进行收入确认。同时,公司在光伏行业还在不断地进行新技术、新产品的迭代,新的工艺和技术将进一步提升公司光伏订单的体量。 问题3:在近两年光伏行业发展中,激光设备在单GW价值量提升的背后有何技术层面的原因?在行业竞争者增加背景下,想请问公司激光厂商如何保持光伏行业的高毛利率水平? 回答:目前TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新电池技术相继涌现,新技术的快速迭代和光电效率的持续提升,其所使用的设备均与激光有较高的关联度。这是 激光应用在电池领域产值越来越大的原因,也是激光应用企业的利好消息。电池迭代速度快,意味着对激光设备的需求也在快速迭代。对于设备企业而言,要保持好的毛利率水平,首先研发速度要快。公司依托于老一代产品的市占率优势,紧跟客户的技术迭代需求,及时掌握对新技术的理解并加快市场的推广 速度,积极参与TOPCon以及新一代技术的研发,从而抢占较为优质的毛利先机。其次加强成本控制。光伏行业对工艺、设备等方面要求严苛,同时对成本控制也有较高的要求。成本的控制迭代和技术的迭代存在一定的关系,比如公司烧结技术的迭代从料工费方面提升了关键效率,从而给客户带来成本的降低。 问题4:前三季度公司各块业务的毛利率情况?回答:整体来看公司报告期毛利基本稳定。 光伏板块,订单得到快速发展,虽然行业竞争相对激烈,但由于光伏行业属 于高技术、高工艺、高精细度,客户工艺的提升对设备有着较高的要求,同时对设备的稳定性和品牌要求较高,因此光伏板块的毛利优于公司其他传统板块。锂电板块的毛利率与国内其他同类产商的毛利整体情况一致。目前国内锂电 设备的需求有下行趋势,但是海外市场需求在快速增长,海外市场毛利优于国内。国内市场方面,公司经过多年的积累,已经具备一定的竞争优势,整体毛利相对 稳定。 问题5:公司今年锂电行业的海外布局,包括区域和客户分布情况如何? 回答:公司目前在北美、欧洲、香港和新加坡等地均有布局。其中,北美和欧洲的市场按照计划已经初见成效。 公司在北美的业务继T客户的北美订单交付后将再一次启航。北美之外的区域,公司在香港、荷兰以及新加坡子公司已经设立,处于启动运营阶段,欧洲其他区域的子公司已根据业务情况在积极筹备中。 公司海外团队与重要客户正在进行密集的技术对接。问题6:公司对于国内锂电市场的发展趋势如何看待? 回答:锂电行业属于技术密集型行业,技术迭代非常迅速。未来锂电行业将会出现包括提升稼动率(衡量设备使用效率的一个指标,它是时间的使用效率, 即稼动时间与负荷时间的比率)和电池质量的要求,也会出现对制程过程的管控、关键工艺的优化等多方面、高标准的新要求。预计明年开始,锂电行业优质产能将更为稀缺,随之而来形成对于优质产能设备的新需求,将给公司带来增长机会。 问题7:根据公司三季度的盈利情况,公司如何展望四季度和明年的盈利水平? 回答:今年公司三季度收入稳定增长,由于公司规模效应的进一步提升,公司各项费用增长比例均小于营业收入增长比例。 在行业主要采用保守策略的情况下,公司将持续加大研发投入,同时加快海外市场的布局。 公司将保持积极的投入状态,在市场、管理、研发等方面做更多的投入,这 在短期内可能对盈利状况有所影响,但将为公司的快速、大规模发展和成为一个具备更大价值的企业积蓄力量,也希望广大投资者给予公司更多信任和支持。