贝莱德｜2023全球投票聚焦

国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 2023全球投票聚光灯 提高客户的财务利益 贝莱德投资管理 2022-23年代理投票年概述 NM0823U-3077920-1/61 按数字 离别的想法 前言和执行摘要 04 14 代表我们的客户投票 管理提案股东提案 21 55 Contents 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 贝莱德投票选择 19 Appendix 56 贝莱德投资Stewardship2 NM0823U3077920-2/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 重要注意事项 本报告涵盖贝莱德投资管理公司(BIS)代表客户从2022年7月1日至2023年6月30日的代理投票，代表美国S.美国证券交易委员会(SEC)的12个月报告期S.共同基金，包括iShares。在整个报告中，我们通常将本报告期称为“2022-23代理年”。“上一年”或“去年”涵盖2021年7月1日至2022年6月30日期间。 作为我们对客户的受托责任的一部分，我们认为作为知情的、敬业的股东代表他们促进健全的公司治理是我们的责任之一。在贝莱德，这是国际清算银行团队的责任。国际清算银行的团队由大约70名敬业的专业人员组成，在10个全球办事处工作1并将我们的大部分精力集中在公司治理上。根据我们的经验，良好的治理对于公司的成功，保护投资者的利益以及长期的财务价值创造至关重要 。我们还观察到，管理良好的公司将有效地评估和解决与其业务相关的与可持续性相关的重大风险和机会。对可持续性考虑因素的适当监督是建立有效治理框架的核心组成部分，该框架支持持久，长期的财务价值创造。作为众多少数股东之一，贝莱德不能也不会试图指导公司的战略或实施。相反，我们对公司采取建设性的长期方法，并关注其业务模型中风险和财务价值创造的驱动因素。 通过这份报告，我们的目标是向我们的客户、他们所投资的公司以及我们的其他利益相关者进一步澄清贝莱德的代理投票方法，以及根据我们的经验，可能会影响公司提供长期风险调整后回报的能力的问题。除非另有说明，否则本报告中的信息日期为2023年6月30日。代理投票数据反映了BIS的管理和股东提案类别，与BIS的提案分类保持一致，该分类于2023年初更新。在以前的BIS出版物中，代理投票数据利用了机构股东服务（ISS）的提案分类法。国际清算银行的提案分类法更全面地代表了国际清算银行代表客户的代理投票活动，是根据客户的信息和报告需求而建立的。鉴于从ISS'到BIS'的提案分类法的迁移，前几年报告的代理投票数据可能在类别级别上有所不同（例如g.，“董事选举”或“董事会相关”提案类别)，这是根据国际清算银行的分类法对提案进行重新分类的结果。 但是，我们按提案类别划分的投票记录并未受到实质性影响。要了解有关BIS提案分类的更多信息，请参阅附录部分。 本报告中包含的信息如有更改，恕不另行通知。因此,所分发的后续报告和出版物可因此包括适当的附加信息、更新和修改。不得将此处的信息作为预测、研究或投资建议。贝莱德不会根据这些信息提出任何建议或采取任何行动，本文件中的任何内容均不应被解释为构成向任何人出售或征求任何司法管辖区的证券的要约。提及个别公司仅用于说明目的。 有关更多信息，请联系国际清算银行团队contactstewardship@blackrock.com 1截至2023年6月30日。 贝莱德投资Stewardship3 NM0823U3077920-3/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 SUMMARYSTATISTICS投票APPENDIX 前言 NM0823U-3077920-4/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 前言 投资管理是贝莱德履行我们作为客户资产管理人的受托责任的方式之一。 贝莱德投资管理是我们客户与他们投资的公司之间的纽带。当我们与公司接触或在股东大会上投票时，我们的唯一重点是促进客户的财务利益。 在过去的一年里，投资者继续驾驭复杂的宏观经济背景。持续的供应限制迫使中央银行保持货币政策紧缩，造成更大的市场波动。同时，投资者正在寻求了解许多强大的结构性力量将如何影响公司的未来回报，而在经济体中，他们投资的领域是：随着政府重新调整贸易和生产，地缘政治分裂将如何重新连接供应链国家安全？人工智能的最新进展如何在未来几年内提高某些部门的生产率并破坏其他部门的生产力？根据政策，向低碳经济的过渡将如何在各个经济体中展开，技术创新，以及消费者偏好的转变？ 。 今年，我们与2,600多家公司就这些问题进行了4,000次合作，以了解它们如何影响投资这些公司的客户的财务利益。我们发现，这些公司中的许多公司在调整其战略和商业模式方面表现出敏捷性，既能管理这一复杂的背景，又能抓住由此带来的机会。我们看到公司重新审视其资本和成本结构，以在增长放缓和利率上升的环境中增强其财务弹性。 贝莱德投资管理5 NM0823U3077920-5/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 其他人则发展了他们的运营模式-在某些情况下还包括他们的上市地点-以受益于美国提供的激励措施。S.减少通货膨胀法案（IRA），欧盟绿色交易工业计划以及其他国家的类似计划。在大流行后的世界里，管理团队要求员工回到办公室提高生产力，同时试图平衡员工对竞争激烈的人才市场灵活性的期望。 在我们与公司的接触中，有一件事仍然很清楚：健全的公司治理-公司领导和管理的质量-对于公司成功解决这些战略问题从未如此重要。因此，我们的讨论继续集中在与客户作为这些公司投资者的长期财务利益相一致的核心治理实践上，包括董事会质量，公司的战略和财务弹性以及高管激励措施。 我们还继续与公司就对其业务模式至关重要的可持续发展相关因素进行接触，包括管理与气候和自然资本相关的潜在风险，以及公司运营对其员工和更广泛价值链的影响 。公司为帮助投资者了解他们如何应对这些因素带来的重大风险和机遇而进行的披露改进令我们感到鼓舞。 特别是能源公司面临着一系列复杂的选择，因为它们试图平衡国家和社会对能源安全和可负担性的直接需求，以及它们投资于技术的长期计划，这些技术将使它们能够在世界向低碳经济过渡时继续取得成功。总的来说，公司为平衡这些重要但有时相互竞争的目标而采取的行动获得了股东的支持。我们仍然相信，公司将受益于公共政策的更清晰，以支持他们在这些问题上的决策。反过来，这将使这些公司能够为股东提供更多有关其战略的透明度。 为更多投资者提供投票选择 在过去的12个月中，我们继续扩展VotingChoice，为希望在资本管理中发挥更直接作用的投资者提供更多选择。如今，代表超过5,860亿美元管理资产（AUM）的客户选择参加VotingChoice来表达他们的偏好。1 1来源：贝莱德。截至2023年6月30日。AUM数据为美元。 贝莱德投资管理6 NM0823U3077920-6/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 由于如此多的股东提案过于广泛，缺乏经济价值，或者只是多余的，因此与过去几年相比，它们不太可能有助于提高长期股东价值，并且得到包括贝莱德在内的股东的支持也较少。 我们还宣布了一项计划，将投票选择扩展到我们最大的ETF-有待管理我们美国ETF的董事会批准-这将使数百万美国个人投资者可以选择从一系列不同的投票政策中选择他们各自的份额ETF投票。1我们相信，公司治理可以从这种日益多样化的声音中受益。 代表我们客户的代理投票 对于授权我们代表他们投票的客户，我们继续采取“参与优先”的方法-一种以与管理团队会面并了解他们管理风险和实现股东价值的方法为中心的方法，以告知我们的投票决定。 在绝大多数情况下，我们发现投资者和管理层在公司如何为股东创造价值方面是一致的。 我们的投票反映了这种方法。在所审查的代理年度中，在全球范围内，我们支持了 89％的董事选举，这与我们近年来的投票一致。 股东在2022-23代理年度提交了创纪录数量的提案，提案质量持续下降。在美国S.，我们看到股东提案增加了34%，重点是气候和自然资本风险(环境)，以及公司对人的影响(社会)，即他们的人力资本和他们经营所在的社区。我们观察到更多的过于规定性的建议或缺乏经济价值的建议。重要的是，这些建议中的大多数都没有认识到公司已经满足了他们的要求。.由于如此多的提议过于广泛，缺乏经济价值，或者只是多余的，它们不太可能有助于提高长期股东价值，并且从包括贝莱德在内的股东那里获得的支持比过去几年要少。 然而，简单地用赞成或反对提案的票数来衡量管理权，是对投资者必须考虑的问题的过度简化。代理投票的二元性质不能反映投票决定的复杂性和众多考虑因素，这取决于公司的披露以及我们与公司领导层的接触。它未能反映公司运营的独特环境，以及在使其实践与长期财务绩效更好地保持一致方面所取得的进展。 我对贝莱德投资管理团队为我们的客户所做的工作感到自豪。当我们开始另一个代理年时，我们的管理工作一如既往，仍然以我们对客户长期财务利益的单一关注为基础 。我们期待在2023年剩余时间里继续与公司对话。 JoudAbdelMajeid 全球投资管理主管 1来源：贝莱德。基于截至2023年6月13日代理服务顾问的估计可用范围。 贝莱德投资管理7 NM0823U3077920-7/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 SUMMARYSTATISTICS投票APPENDIX 执行摘要 NM0823U-3077920-8/61 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 国际清算银行作为受托人，为客户的长期财务利益行事，对管理层和股东提案做出投票决定。 在2022-23年的代理年度，我们的投票记录与之前的代理年度一致。我们支持了 BIS投票的约76,700名董事选举中的89％。 在我们不支持董事选举或管理提议的地方，与往年一样，主要原因是公司治理方面的问题，例如董事会质量和组成以及高管薪酬。 银行投票通过的大约9%的股东提案。1 许多股东提案的质量差引起了市场的强烈反对。鉴于规范性提案或缺乏经济价值的提案的比例增加，以及公司在披露和实践方面的持续进展，我们支持了国际清算 1资料来源：贝莱德，国际空间站。根据国际清算银行的提案分类，反映有关治理，气候和自然资本以及公司对个人股东提案的影响的投票指示。“赞成”的投票包括弃权。不包括日本市场，由于申请门槛较低，每年都会提交大量股东提案，而且股东提案通常对该市场的董事具有法律约束力。于2023年8月18日采购，反映了2022年7月1日至2023年6月30日的数据。 贝莱德投资Stewardship9 NM0823U3077920-9/61 我们的2022-23全球投票焦点提供了我们在2022年7月1日至2023年 6月30日期间管理层和股东提案的全球投票记录的背景。1这是我们发布《全球投票焦点》的第四年，旨在为我们的客户授权我们代表他们进行的投票活动提供透明度。 长期服务于客户的财务利益 贝莱德的大多数客户都在投资以实现退休等长期目标。作为资产管理人，我们是客户的受托人。贝莱德投资管理（BIS）团队是我们客户与他们投资的公司之间的纽带。我们通过与公司接触，代表客户进行代理投票以及参与市场层面的对话来提高公司治理标准。 我们采取长期的管理方法，专注于与公司董事会和执行领导层接触，以了解公司商业模式中风险和财务价值创造的驱动因素。我们发现许多公司也欢迎对话，因为它使他们能够解释他们的做法。 公司与其投资者之间的连通性的重要性 在过去的一年里，投资者继续驾驭复杂的宏观经济和地缘政治背景。持续的供应限制导致主要央行收紧政策，造成更大的宏观经济和市场波动。随着大流行驱动的支出转移正常化和劳动力成本上升，公司收益停滞不前。 与此同时，许多公司调整了他们的商业模式来应对这些问题，其中一些公司