原油周度行情分析

1 原油周度行情分析 海证期货研究所 2023年10月20日 供给端，美国原油产量维持1320万桶/天不变；9月，OPEC原油产量环比增加27.3万桶/天至2775.5万桶/天，OPEC减产10国原油产量环比增加27.2万桶/天至2280万桶/天，相比目标产量2337.7万桶/天，少了57.6万桶/天。加沙一家医院遇袭导致数百人死亡，在美国总统拜登到访中东之际，这一事件令中东地区的紧张局势骤然升温。在爆炸事件发生后，约旦、埃及和巴勒斯坦领导人取消了与拜登计划的峰会，这令拜登力图确保巴以冲突不会向整个中东地区蔓延的努力复杂化。伊朗外长在吉达会议上强调有必要制裁以色列，实施石油禁运并撒回大使，OPEC+没有计划召开特别会议和立即采取行动。美国将暂时取消针对委内瑞拉石油和天然气行业的一些关键制裁，美国财政部授权与委内瑞拉石油和天然气部门进行交易，有效期为6个月，如果承诺未得到履行，财政部准备随时修改或撤销授权。 需求端，汽油裂解低位缓慢回升，柴油裂解回落。截至10月13日当周，美国炼油厂产能利用率环比增加0.4个百分点至86.1%。美国能源部计划在一月份之前再购买600万桶石油用于补充战略石油储备，寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油，预计至少到2024年5月，将每月发布额外的战略石油储备（SPR）采购招标。 库存端，美国原油、库欣原油、汽油、精炼油库存均有不同程度的下滑。 宏观面，9月，美国零售销售月率0.7%，预期0.3%，前值0.6%；核心零售销售月率0.6%，预期0.2%，前值0.6%；8月增幅被向上修正为0.8%。尽管近期通胀率在能源因素的推动下有所回升，但零售销售增长显示出消费者的热情仍在高涨。虽然工资增长开始失去动力，但劳动力市场仍然普遍强劲，为美国人提供了继续消费的余地。美国9月零售增幅超过了预期，显示出了持久的家庭需求。美联储主席鲍威尔表示，经济走强的证据可能会让进一步的通胀回落进展面临风险，或成为进一步收紧政策的理由。 整体来看，巴以冲突持续，伊朗石油流通供应暂无影响，美国继续放松对委内瑞拉的制裁，虽对供应总量边际影响不大，但委油分流或对亚洲重油有一定利好。内盘原油套利方面，SC2311-2312、SC2312-24012、SC2401-2402套利继续观望。 135 125 115 105 95 85 75 65 原油价格走势（美元/桶） Brent-WTIBrentWTI 11 9 7 5 3 1 -1 本周，原油价格振荡上行。上周五，美国对运载俄罗斯石油超过60美元/桶价格上限的两艘油轮及其船东实施封锁制裁，Brent大幅拉涨5.26%。本周，巴以冲突持续，加沙一家医院遇袭导致数百人死亡，伊朗呼吁对以色列实施石油禁运制裁，油价上涨；美国继续放松对委内瑞拉的制裁，有效期为6个月，油价回落。美国能源部计划在一月份之前再购买600万桶石油用于补充战略石油储备，预计至少到2024年5月，将每月 3 发布额外的SPR采购招标，受此影响，原油价格上涨。数据来源：wind，海证期货研究所 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 美国原油产量（万桶/日） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 1000 800 600 400 200 0 美国原油钻机数量（部） 截至10月13日当周，美国原油产量1320万桶/天，维持不变。 截至10月13日当周，美国原油活跃钻机501部，环比增加4部。 4 资料来源：wind，海证期货研究所 3700 3200 2700 OPEC原油产量（万桶/天） 20142015201620172018 20192020202120222023 1000 800 600 400 200 0 近三月OPEC各国原油产量变动（万桶/天） 2023年7月2023年8月2023年9月 阿尔及利亚 安哥拉 伊朗伊拉克科威特利比亚尼日利亚 沙特阿拉伯 阿联酋委内瑞拉赤道几内亚 加蓬 2200 123456789101112 9月，OPEC原油产量2775.5万桶/天，环比增加27.3万桶/天，同比下降194.1万桶/天。其中，沙特原油产量900.6万桶/天，环比增加8.2万桶/天；阿联酋原油产量292.4万桶/天，环比增加1.3万桶/天；科威特原油产量257.6万桶/天，环比增加2.5万桶/天；伊拉克原油产量430.7桶/天，环比增加1.5万桶/天；伊朗原油产量305.8万桶/天，环比增加1.5万桶/天；尼日利亚原油产量139万桶/天，环比增加14.1万桶/天。OPEC减产10国原油产量总计2280万桶/天，环比增加27.2万桶/天，相比目标产量2337.7万桶/天，少了 57.6万桶/天。 5 280 230 180 130 委内瑞拉原油产量万桶/天 加沙一家医院遇袭导致数百人死亡，在美国总统拜登到访中东之际，这一事件令中东地区的紧张局势骤然升温。在爆炸事件发生后，约旦、埃及和巴勒斯坦领导人取消了与拜登计划的峰会，这令拜登力图确保巴以冲突不会向整个中东地区蔓延的努力复杂化。 伊朗外长在吉达会议上强调有必要制裁以色列，实施石油禁 运并撒回大使，OPEC+没有计划召开特别会议和立即采取行动。 80 美国将暂时取消针对委内瑞拉石油和天然气行业的一些关键 30 2014-01 2014-08 2015-03 2015-10 2016-05 2016-12 2017-07 2018-02 2018-09 2019-04 2019-11 2020-06 2021-01 2021-08 2022-03 2022-10 2023-05 制裁，美国财政部授权与委内瑞拉石油和天然气部门进行交 易，有效期为6个月，如果承诺未得到履行，财政部准备随时修改或撤销授权。2022年11月，白宫放松了对委内瑞拉的制裁，允许雪佛龙与委内瑞拉国有石油公司的合资企业增加石油产量。自那以来，该国每天向美国出口约16.5万桶原油。 6 2800 2300 1800 1300 800 300 原油运输指数（BDTI） 201820192020202120222023 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2700 2200 1700 1200 700 200 成品油运输指数（BCTI） 201820192020202120222023 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 10月19日，原油运输指数（BDTI）为1274，成品油运输指数（BCTI）为763。 原油运输指数继续大幅上升，成品油运输指数近期盘整。 7资料来源：wind，海证期货研究所 100 50 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 0 RBOB-WTI 201820192020 202120222023 100 50 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 0 HO-WTI 201820192020 202120222023 150 100 50 0 GAS-Brent 201820192020 202120222023 -50 100 50 NYMEX3:2:1 201820192020 202120222023 100 50 NYMEX5:3:2 汽油裂解低位缓慢回升，柴油裂解回落。截至10月19日，NYMEX市场RBOB对WTI裂解10.04美元/桶，HO对WTI裂解40.88美元/桶；ICE市场柴油对Brent裂解29.93美元/ 桶。 201820192020 202120222023 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 00 8 105 95 85 75 65 55 美国炼油厂产能利用率（%） 区间20232022五年均值 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 炼油厂开工率:山东地炼(常减压装置)（%） 201820192020202120222023 85 75 65 55 45 35 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 截至10月13日当周，美国炼油厂产能利用率为86.1%，环比增加0.4个百分点。 截至10月19日当周，国内山东地炼常减压装置开工率为63.95%，环比下降1.04个百分点。 600 500 400 300 200 100 0 美国原油出口量（万桶/天） 区间20222023五年均值 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 950 850 750 650 550 450 美国原油进口量（万桶/日） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 截至10月13日当周，美国原油出口量530.1万桶/天，环比增加223.4万桶/天。 截至10月13日当周，美国原油进口量594.2万桶/天，环比下降38.7万桶/天。 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 全美商业原油库存量（万桶） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 库欣商业原油库存（万桶） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 截至10月13日当周，美国商业原油库存量为41974.8万桶，环比下降449.1万桶。 截至10月13日当周，库欣原油库存为2101.3万桶，环比下降75.8万桶。 28000 26000 24000 22000 20000 美国汽油库存量（万桶） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 20000 18000 16000 14000 12000 10000 馏分燃料油库存量（万桶） 区间20232022五年均值 147101316192225283134374043464952 截至10月13日当周，美国汽油库存为22330.1万桶，环比下降237万桶； 截至10月13日当周，美国馏分燃料油库存为11377.3万桶，环比下降318.5万桶。 5000 4500 4000 3500 航空煤油库存量（万桶） 区间20232022五年均值 800 700 600 500 400 300 库存量:战略石油储备 3000 147101316192225283134374043464952 截至10月13日当周，美国航空煤油库存为4306.1桶，环比增加12.6万桶。 截至10月13日当周，美国战略石油储备为351.274百万桶，环比持平。美国能源部计划在一月份之前再 购买600万桶石油用于补充战略石油储备，寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油，预计至少到2024年5月，将每月发布额外的战略石油储备（SPR）采购招标。 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 美国零售销售额季调环比（%） 9月，美国零售销售月率0.7%，预期0.3%，前值0.6%；核心零售销售月率0.6%，预期0.2%，前