带状疱疹疫苗电话会议–20231009

带状疱疹疫苗电话会议 1.带状疱疹疫苗现状及市场前景 (1)带状疱疹疫苗概况 目前在市场上有两款带状疱疹疫苗分别是GSK和默克的GSK的疫苗于2017年上市保护率较高针对50岁以上人群的保护率达到97%默克的疫苗60岁以上人群的保护率 略低美国带状疱疹疫苗接种率从2010年的15%提升到了2018年的34.5%带状疱疹 疫苗市场前景良好 (2)带状疱疹疫苗的发病人群及病情年轻化趋势 中国50岁以上的带状疱疹发病人群约在150万例以上带状疱疹的严重并发症是神经痛10%~35%的患者会出现严重症状带状疱疹疫苗发病的年轻化趋势比较显著而且带状疱疹疫苗适用年龄也在下降 2.百科生物与GSK的带状疱疹疫苗分析及合作意义 (1)百科生物带状疱疹疫苗的优势 价格便宜单次价格为1369元比进口的要便宜注射程序方便只需要一针 不良反应较轻具有更好的接种安全性 (2)GSK带状疱疹疫苗的优势 保护效果好中国的临床实验显示有100%的保护效果国内市场竞争格局良好目前国内只有两款带状疱疹疫苗 (3)百科生物与GSK的合作意义 两家公司在中国市场的合作将使市场扩大两家公司都将受益这对于百科生物来说是一个 增长重要的观点此外智慧生物与这两家公司的合作将打通智慧生物的模式为未来海 外其他疫苗巨头进入中国市场打开可能性这两家公司的合作解决了宫颈癌疫苗单一品种的担忧并且合作空间非常大 3.自费生物及智飞生物估值和业务情况 (1)自费生物未来发展 自费生物公司的愿景是成为全球化的民族生物制品企业未来除了疫苗领域外还会在其他方面有行动公司目前有3500多名销售人员预计未来可能达到4000多名销售团队的规模很大未来有很多发展空间 (2)自费生物的盈利预测 预计到2030年根据中国40岁以上人群的战略发展和金融率预计带状疱疹疫苗的金融率仅为11%去年美国60岁以上成年人的保护率已经超过40%对自费生物的带状疱疹疫苗预测相对保守未来三年两家公司的产品业绩将获得高增长预计今年公司利润大概90亿以上明年有望达到120~130亿左右 (3)智飞生物的估值 现有业务明年预计利润为110~120亿具体倍数尚不便透露以上是投资交流会议的详尽内容 Q&A Q志飞未来愿景是要成为全球化的民族生物制品企业除了疫苗领域公司还有其他布局吗 A是的志飞目前不仅仅是一个疫苗公司他们认为自费生物未来会在疫苗以外的领域进行布局和发展公司计划在未来雇佣更多的销售人员并与其他公司进行合作实现多方面的行动 Q公司的未来长期价值是什么 A自费生物认为公司的愿景不仅仅是成为一个疫苗公司这是一个比较确定的事情他们相信公司的发展潜力很大并预计明年的利润将达到120~130亿元左右目前中国的估值较低对于自费生物仍然非常看好 Q百科生物的前景如何 A自费生物仍然非常看好百科生物的发展前景尽管股价承压但他们认为这只是情绪上的偏空并且基本面没有发生变化自费生物相信百科生物在未来的合作中将发挥重要作用并重新梳理中国市场 Q带状疱疹疫苗在中国的市场前景如何 A自费生物认为国内市场对于带状疱疹疫苗的认可度很高并且预计国产的带状疱疹疫 苗将受益于这种认可度的提高对于百合的话自费生物认为作为目前唯一的国产带状疱疹 疫苗它将会受益于市场需求的增长Q带状疱疹疫苗的净利率是多少 A智飞生物现有代理业务的净利率大约是20%虽然具体的净利率数据不能透露但是预 计净利润不会令人失望 Q带状患者疫苗渗透率的提升逻辑是什么 A自费生物预计中国的带状患者疫苗渗透率的提升速度可能不会像美国那样快但是他们观察到中国市场的采购金额增速很快中国的大众化需求将会快速增长这也是他们看好中国市场发展的原因之一 QGSK重组疫苗的价格会有怎样的波动 A自费生物认为中国市场目前仅有一家国产疫苗和一家进口疫苗竞争短期内价格不会有太大波动这并不涉及到集采等问题 Q反腐对疫苗销售龙头的意外风险如何 A目前从终端了解反腐对疫苗销售龙头的影响相对较小Q志飞生物的估值如何给 露 A志飞生物对于其估值有两个方面的考虑第一现有业务的明年利润预计约为110~120亿元根据倍数来衡量的话具体倍数不便透露第二袋泡业务可根据其第三年的采购额来估值由于采购额庞大可预计收入会有明显提升具体的估值方法在变化中不方便透 QGSK原来的疫苗销售团队的情况如何是否已经达成解决方案 A这个问题在电话会议上不太方便回答可以私聊但我相信在GSK今天发表公告之前他们已经协商好了解决方案因此可能会得到完美的解决 Q关于智慧生物的自主疫苗估值能否给出高估值 A毫无疑问智慧生物的自主疫苗估值肯定能够给高目前他们正在研发的产品除了宫颈癌疫苗外还有狂犬病肺炎结核脑膜结核流感等疫苗这些都是未来的大单品虽然相对于宫颈癌和带状疱疹疫苗来说体量没有那么显著但单独看每个品种都是非常大的而且未来两年都会陆续上市销售未来自主产品的增长会非常快因此可以给出高估值 Q带泡的净利率按照哪一年的约定销售额来估计 A我个人估计明年是第一年销售费用可能会高一点因为明年第一年采购30亿体量相对没有后面两年大同时今年的推广可能也会高一点个人认为净利率在第三年采购100亿时会趋于稳定