华为智驾产业链转债推荐：华为问界新款智驾，如何做到遥遥领先

华为问界新款M7持续热销。华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东10月6日晚表示问界新款M7在10月5日大定3500台，10月7日大定7000台，假期最后2日累计大定超过1万台。9月12日新M7发布至10月6日，在不到1个月的时间里问界新款M7首销超过5万台大定。 华为技术深度赋能。通过华为深度赋能，新款问界M7搭载华为鸿蒙智能座舱3.0、HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统、HUAWEI DriveONE增程电驱平台等黑科技。新款问界M7秉承大智慧、大空间、超安全理念，打智能驾驶新的用户体验。问界新M7搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，率先实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。预计在今年12月，城区智驾领航辅助（城区NCA）将实现全国都能开、越开越好开的智驾体验。 上海沿浦独供问界座椅骨架总成。上海沿浦系汽车座椅零部件的供应商，拥有较为完整的汽车座椅总成产品，是汽车座椅骨架、座椅功能件和金属、塑料成型的汽车零部件制造商。公司近期在投资者交流平台表示问界M7和问界M5纯电版汽车的座椅骨架总成是由上海沿浦的全资子公司重庆沿浦汽车零部件有限公司独家供货的，除骨架产品外，公司通过自己的客户间接供货问界M9车型的安全系统和底盘高度传感器的部件。座椅骨架领域建议关注沿浦转债。 博俊科技供货问界车身件产品。公司是汽车精密零部件和精密模具的专业制造企业，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售。博俊科技近期在投资者交流中表示公司目前为赛力斯汽车问界M5、M7、新M7车型供货，后续将增加M9车型的供货。上述供货均为独供。白车身件领域建议关注博俊转债。 拓普集团为华为汽车综合平台服务商。根据公司23年半年报披露，拓普集团IBS项目、EPS项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、华为-金康、理想、比亚迪、小米、合创、高合、上汽等客户的定点。汽车零部件多平台建议关注拓普转债。 冠盛股份供货问界电机轴承。冠盛股份专注汽车底盘系统零部件领域30多年，产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减震系列、转向和悬挂件、减震器系列等。公司近期在投资者交流平台表示公司向赛力斯供应华为问界M5车型的传动轴总成产品，传动轴领域建议关注冠盛转债。 风险提示：新车销量不及预期，智能驾驶研发不及预期，转债提前赎回风险 1.问界新款智驾“新”在哪里、“智”在何方 1.1新款问界M7上市 2023年9月12日，AITO问界新M7迎来上市，AITO问界新M7在原有六座车型版本的基础上，增推大五座版本的车型。华为常务董事、终端BG CEO、时任智能汽车解决方案BU CEO余承东表示，AITO问界新M7整体升级投入超5亿元，不仅成为“智能座舱天花板”，还是“智能驾驶天花板”，更是“智能安全天花板”。 作为25万级智驾豪华中大型SUV，问界新M7树立了细分市场智价比“天花板”形象。问界新M7系列官方指导价为：M7 Plus五座后驱版24.98万元、M7 Plus五座四驱版28.48万元、M7Max五座智驾版30.98万元；M7 Plus六座后驱版26.98万元，M7Max六座智驾版32.98万元。相比老款问界M7产品价格更具吸引力。 国庆节当日，AITO汽车宣布，自9月12日正式上市后，问界新M7日均大定超过1500，截止9月30日，累计大定30000台。“双节”假期期间，问界新M7大定屡创新高，10月5日大定数量创历史新高，达到3500辆；10月6日大定再创新高，达到7000台。自9月12日发布至今的问界新M7，大定量已超过5万台。 除华为问界新M7自身优势推动销量上涨以外，华为MATE60对问界汽车也有一定的引流作用。国庆期间去华为门店的客户有所增长，客户分为直接来看问界新M7和看完手机顺便看车两类，其中直接看车、试驾的人仍然占据多数，有一部分客户是因为华为Mate 60的热度转而关注到问界新M7,由此到店试车，带动问界进店量、订单数增长，直接带动了问界新M7的销售。 1.2更强的智能驾驶 新款M7使用HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，整车搭载27个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，使得人驾更安全、智驾更舒心、泊车更省心。首先，智驾版M7的AEB自动紧急制动系统，全天候全时段具备很强的主动安全能力，可以帮助我们更从容地驾驶。这正是因为HUAWEI ADS 2.0“看得清、看得懂”路上的障碍物，并且感知能力和范围比人眼更广。 其次，NCA智驾领航辅助功能，可以让城区通勤和高速跨城驾驶都更加轻松。在城市中，HUAWEI ADS 2.0能实现高效跟车、自主启停、占道主动避让、城区无保护左转，在高速路上则可以实现匝道汇入出、自主超车避让大车等等，各种复杂路况它都能应对。新M7的一大亮点，也是5亿经费的另一个主要来源，那就是华为的ADS 2.0高阶辅助驾驶系统，这套系统最大的亮点在于可以在不依赖高精地图的基础上实现高阶辅助驾驶，也就是支持无图城区导航辅助。除此之外，智能泊车辅助功能会自动搜索车位、支持用手机遥控泊进泊出超窄车位，对于停车场中的固定车位，还能学习和记住驾驶者首次泊车的路线和走位。 图表1：一键智驾通勤 1.3更智慧的智能座舱 创新的空间设计和舒适的座舱体验是问界新M7的亮点之一。华为智能座舱3.0的加入使得驾乘体验更加智能化、便捷化。在HarmonyOS智能座舱上，后排新增了MagLink接口，通过官方提供的扩展坞为华为平板补能和悬挂，后排就能使用平板作为车内的娱乐屏。且通过鸿蒙系统的互联，可以使用前排屏幕对后排平板进行全面控制，包括车内多媒体，座椅，空调等进行控制等。另外，车机还配备车载家庭KTV、高品质音视频、沉浸式游戏模式等科技配置。该系统不仅提供了智能语音助手、导航、娱乐等功能，还与华为生态系统深度融合，可以与其他智能设备进行互联互通，实现无缝连接和智能控制。这使得乘客可以通过简单的语音指令来控制座舱内的各种功能，享受更加智能化和人性化的驾乘体验。 图表2：前后排多屏联动 问界新M7还采用了先进的科技配置，如全景天窗、智能感应等，进一步提升了车内的舒适性和便利性。全景天窗不仅增加了车内的采光和通风效果，还让乘客可以更好地欣赏外部美景。 1.4更高的安全性 在安全结构上，问界新M7大五座采用业界最强潜艇级高强度钢与CBS复合车身材料，车身结构升级，采用笼式车身结构设计，全车潜艇级热成型钢占比24.4%，每平方厘米可承受17吨重。全车高强钢和铝合金占比80.6%，前端三层的碰撞力传导结构设计，被动安全性能拉满。 图表3：问界新M7车身结构设计更安全 在主动安全层面，问界新M7具备“不怕事、更能避事”的实力，问界新M7依托全向防碰撞系统的支持，可实现包括前向防碰撞、侧向防碰撞和低速防碰撞，结合激光雷达融合感知系统，实现超精准识别防患于未然，其中AEB最高刹停速度提高到90km/h，进一步避免事故的发生。前向防碰撞（AEB）使得车辆可识别横穿的行人、两轮车等，具备紧急制动能力，包括对向来车炫光场景，保护行人及行车安全；前向异形障碍物防碰撞（GAEB）使得车辆可识别前方地面落石、锥桶、水马，具备紧急制动能力，包括夜间昏暗场景，问界新M7大五座全向主动防碰撞可以高效协助驾驶员处理更为复杂危险的道路情况。 图表4：侧向、后向防碰 图表5：新M7主动安全 在电池的安全问题上，问界新M7大五座的电池依旧采用的是当前行业的顶尖供应商宁德时代，电池包在研发阶段通过了120多项严苛的测试，涉水特性满足IPX8，在高压水枪喷淋特性方面满足IPX9K等级。宁德时代是国内率先具备国际竞争力的动力电池制造商之一，拥有高自动化生产及在线缺陷检出技术，可以保障电池的强一致性及高可靠性，在2021年动力电池装机量排名全球第一。此外，它的电池包安装了100+传感器，同时电池管理系统内置高精度电芯容量（SOC）配合电池包热管理算法，实时动态调整电池参数，覆盖了实际用车的多个极端工况，保证各种工况下电池的稳定安全。 1.5更强的底盘和性能 问界新M7大五座底盘采用前麦弗逊式独立悬架，后H臂多连杆式独立悬架结构。 为了带来更好的驾驶体验，问界新M7还采用DOE技术，基于硬点、衬套对底盘性能300多项性能指标的敏感性进行分析和优化，同时在底盘部分关键结构上，其选用了铝合金材质，降低重量的同时也提升了性能。而后悬副车架上采用成本更高的流固一体的液压衬套，对振动和噪音的隔绝性能更好。 问界新M7升级HUAWEI DATS 2.0与前后悬双FSD（频率选择性阻尼）可变阻尼减震器，驾乘更稳更平顺。问界新M7搭载HUAWEI DriveONE增程电驱平台，四驱版百公里加速4.8s，动力性能同级领先。在满油满电CLTC工况下，问界新M7综合续航1300km，纯电续航240km，馈电工况下油耗低至5.6L/100km，实现了超长续航与超低能耗。此外，主动进气格栅与更低的车身高度，让问界新M7拥有0.298Cd的超低风阻系数；配合全新智能增程技术，智能识别使用工况与环境，合理分配增程器与电机之间的使用策略，动力更好续航更长，静音更优能耗更低。 1.6更大的车内空间 问界新M7的空间表现也做到了极致，它的有效空间高达3338mm。在超大车内空间下，问界新M7的后备厢纵深为1100mm，容积可达686L，轻松容纳12个20英寸行李箱，如果将后排放倒同样尺寸的行李箱直接可容纳30个，66.3%“得房率”让问界新M7在同级车中较为领先。 图表6：新M7超大空间 2.华为智驾转债推荐 2.1冠盛转债（111011.SH） 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司的主营业务为汽车底盘系统的研发、生产和销售。公司主要的6大系列产品为等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、悬架转向、减震器。公司产品销售区域遍布欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，早期就已进行海外市场布局，在北美设立拆车件工厂，并在北美和南美注册了子公司。此外，公司还在德国成立了欧洲子公司，营销网络覆盖了海外120多个国家和地区。公司还获得“国家汽车零部件出口基地企业”、“海关AEO高级认证企业”、“中国汽配行业名优企业”等荣誉称号。公司的自有品牌JSP占总营收的43%左右。公司目标是在全球汽车保有量最高的20个国家建立基础设施，包括仓储中心、流通加工中心和全球供应链中心。目前已在墨西哥建立了第一个仓储中心及销售团队。未来会继续在其他发展中国家布局，最终实现覆盖全球汽车保有量超过80%的国家和地区。 图表7：冠盛股份主要产品 22年营业收入为29.41亿元，同比增长18.26%；归母净利润2.38亿元，同比增长102.88%。23年上半年营业收入为15.07亿元，同比增长9.37%；归母净利润1.38亿元，同比增长33.53%。 2.2沿浦转债(111008.SH) 上海沿浦金属制品股份有限公司主要从事各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品为骨架总成、冲压件、模具、注塑。公司一直专注于汽车冲压模具的技术研发工作，拥有级进模、传递模等模具的设计和制造技术，掌握了设计和制造大型精密和高强度的汽车冲压模具能力并且通过了ISO/TS16949和ISO14000环境体系认证。公司占地面积为13000平方米，其中场地占地面积5200平方米。 公司多次被上级有关部门评为“重合同守信用企业”、“质量信得过单位”及“AAA”企业，已通过管理体系认证,产品已经通过3C认证公司为客户提供贸易、来样加工、设计、开发等系列服务。 图表8：上海沿浦座椅总成 22年营业收入为11.22亿元，同比增长35.72%；归母净利润0.46亿元，同比减少35.10%。23年上半年营业收入为6.21亿元，同比增长35.61%；归母净利润0.32亿元，同比增长16.83%。 上海沿浦近期发