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晨会之音 晨会之音 大家上午好，今天是2023年9月26日，我是新湖期货原油研究员严丽丽，今天早上的晨会由我来分享下原油。 近期油价出现小幅回调，月差跟随单边变动，柴油裂解价差仍较强。SC仓单环比增加100.6万桶至365.2万桶，SC月差有所回落。SC与Brent价差也出现小幅收窄。 回调主要受宏观偏弱影响。一方面，国内利多的政策消化结束。海外方面，9月美联储议息会议，整体偏鹰。尽管短期维持利率不变，但点阵图显示年内还有一次加息，2024年的潜在降息幅度从100BP缩水至50BP。另外，近期相继公布欧元区以及美国PMI数据。欧元区的PMI数据更加清晰地表明欧元区即将进入衰退期。美国的9月PMI数据总体来说略显疲软；美元指数强势上涨。展望后期，美国经济大概率软着陆，美元指数走弱的过程或有反复，关注再次通胀的风险。 基本面无太大变化，三四季度存在较大的供需缺口，供应端，沙特正在执行自愿减产，但俄罗斯近期海运出口量显著反弹；需求端，中国中秋国庆双节临近，出行有望继续增加，汽油航煤需求增量可期，但柴油需求一般；美国汽油需求有望进一步回落，尤其是进入10月之后，最新的EIA周度数据显示，美国汽油隐含需求840万桶/日，基本持稳于上一周；俄罗斯9月21日宣布临时限制汽柴油出口，保证国内消费，市场分析此举或并不会延长太长时间，俄罗斯今年1-9月柴油出口量大约在100万桶/日，若时间较长，或导致炼厂胀库，市场评估出口限制时间大约在4-6周。因此，俄罗斯限制成品油出口可抵消10月中下旬全球消费转淡带来的需求下滑。油价处于易涨难跌的状态，关注宏观消息的影响。 分析师：严丽丽(原油沥青)执业资格号：F3030757投资咨询号：Z0015062电话：021-22155621 E-mail:yanlili@xhqh.net.cn 审核人：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。