健康元机构调研纪要

健康元机构调研报告 调研日期:2023-08-24 健康元药业集团股份有限公司成立于1992年,总部位于深圳。经过多年的稳健经营和快速发展,公司已成为一家创新科研型的综合医药集团。公司以科技创新为战略基点,以打造高壁垒复杂制剂技术平台为战略目标,目前已布局4大创新高壁垒复杂制剂研发平台。公司旗下拥有健康元、丽珠医药两家大型上市公司,20余家主要控股子公司,现有员工1.3万人。截至2021年底,公司资产总额311.04亿元,实现营业收入159.04亿元。公司引进海内外知名科学家 ,重点打造以单抗、吸入制剂、长效缓释微球、纳米脂微乳等技术平台,采用国外先进设备,在十万级洁净车间内一次完成灌装机和灭菌柜、针孔检漏仪等注塑、灌装、灭菌等生产流程,高温灭局处理,生产过程符合保健品GMP标准要求,安全、卫生。 2023-08-28 2023-08-24 董事、总裁俞雄,董事、副总裁、财务负责人邱庆丰,副总裁、董事会秘书赵凤光,投资总监朱一帆,董事会办公室主任、证券事务代表李洪涛 特定对象调研,线上接入线上会议 ChinaAlphaFundManagement其它BenLIU 才华资本 其它 任昊翔 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 郭相博 天津远策投资管理有限公司 投资公司 赵潘 西部证券西藏合众易晟投资管理有限责任公司 证券公司投资公司 李梦园王华均 湘楚 - 李义 信达证券 证券公司 唐爱金,宋丹 兴全基金管理有限公司 基金管理公司 潘宗得 兴业证券 证券公司 黄翰漾,邹文凯 兴证全球 其它 仲可婧 易米基金 基金管理公司 贺文齐 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 易小金 益理资产 资产管理公司 陈晨 毅恒控股有限公司懿德财富(深圳)投资管理有限公司 其它投资公司 权辰昕鲍志铖 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 郭倩荷 英大国际信托投资有限责任公司 信托公司 涂馨仪 泽安私募基金管理(三亚)合伙企业(有限合伙)基金管理公司何红军 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司胡纪元 长城基金 基金管理公司 冉飞 长信基金 基金管理公司 李小羽 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 邱捷铭 财通资管 资产管理公司 支君 浙江银万斯特投资管理有限公司-银万全盈5号私募证券投资基金-余涛浙商财产保险股份有限公司 财险公司 吕国啟 浙商基金 基金管理公司 黄文敏 浙商证券 证券公司 孙建,毛雅婷 中国国际金融股份有限公司 证券公司 孟繁卓 中国建银投资有限责任公司 投资公司 李彤文 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 李晓磊 中海基金 基金管理公司 解骄阳 中海基金管理有限公司 基金管理公司 邵瑾良,童科贤 中金公司 证券公司 邹朋,朱言音,刘雅馨 承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)投资公司林田心 中融基金管理有限公司基金管理公司杜伟 中信建投 证券公司 阳明春 中信建投证券股份有限公司 证券公司 王晨宇 中信证券 证券公司 唐寅灏,陈竹 中信证券股份有限公司中信资本(深圳)投资管理有限公司 证券公司基金管理公司 汪达赵巍华,黄垲锐,叶铮 中邮基金 基金管理公司 王霞 中邮证券有限责任公司 证券公司 鲁春娥 众安在线财产保险股份有限公司 财险公司 冯航 珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)-坚果星耀1号私募证券投资-基金 盖伟伟 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 蒯学章 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 朱彬 德邦基金管理有限公司 基金管理公司 袁之渿 德邦证券 证券公司 李强,张绍辉 东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 徐宏 东吴证券 证券公司 宋金洋,刘若彤 CITICCapital 其它 ZhengYE 度势投资 - 顾宝成 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 叶施 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 许睿,吴战峰 富敦投资管理(上海)有限公司 投资公司 刘逸飞 富国基金 基金管理公司 辛禹 富荣基金管理有限公司 基金管理公司 骆奕诚,钟津莹 高毅 投资公司 岳圆 高毅资产 资产管理公司 万明亮 格林基金管理有限公司 基金管理公司 唐嘉辰 观富(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 唐天 GLCapital 其它 BailiZHU 光大证券 证券公司 吴佳青 广东正圆投资有限公司 投资公司 黄志豪 国都证券股份有限公司 证券公司 文惠霞 国金基金 基金管理公司 石枞 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 赵子淇 国盛证券国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙) 证券公司投资公司 胡偌碧,宋歌,闻祥森田皓森 国泰君安证券 证券公司 甘坛焕,付子阳 国泰君安资产管理 资产管理公司 吴佳玮,金润 国新证券股份有限公司 证券公司 秦墅隆 Point72 - DaweiLi 国信证券股份有限公司 证券公司 余方升,陈曦炳 海通证券 证券公司 肖治键 弘则研究 其它 郭望葳 红马投资 - 李伟 湖南迪策投资有限公司 投资公司 张擎柱 华安证券 证券公司 李昌幸,熊骥溟 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 贺喆 华泰证券 证券公司 李奕玮 汇百川 - 武博文 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 张韡 SCHP(公司) - 鹿玮 嘉实基金 基金管理公司 齐海滔 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 陈振兴,黄浩,马延超 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 王新艳 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 王喆 金元顺安 基金管理公司 张预立 玖鹏投资 投资公司 陆漫漫 开源证券 证券公司 余汝意,刘艺 宽远资产 资产管理公司 李韵滢 瓴仁投资 - 郑超群 美国资本策略研究公司 其它 陈婉 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 孙凌昊 民生通惠资产管理有限公司 保险资产管理公司 肖艳华 民生医药 其它 张梦鸽 明河投研 - 王蒙 明河投资投资公司张桥石 宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)资产管理公司徐辉 农银汇理基金 基金管理公司 李蕾 农银人寿保险股份有限公司 寿险公司 赵晶 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 王雪刚 平安养老 寿险公司 胡宏亮 平安养老保险股份有限公司 寿险公司 陶歆蔚 北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司林娜,耿华 平安资产保险资产管理公司林启姜,俞冰 三星资产管理公司资产管理公司冯晨 山高国际资产管理有限公司资产管理公司VickyZHU 山西证券资管证券公司章海默 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司刘慧敏,胡储辉 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 应超 上海混沌投资(集团)有限公司 投资公司 肖鸿德 上海景领投资管理有限公司 投资公司 傅深林 上海盟洋投资管理有限公司 投资公司 祝天骄 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 王友红 彼得明奇基金 - 康健 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 赵梓峰 上海汐泰投资管理有限公司 投资公司 周伊莎 上海喜世润投资有限公司上海玄鹿私募基金管理合伙企业(有限合伙) 投资公司基金管理公司 郑捷徐良超 上海甬兴证券资产管理有限公司 资产管理公司 胡荣荣 上海原泽私募基金管理有限公司 基金管理公司 王家晨 上海中域投资 投资公司 袁鹏涛 上海重阳投资有限公司 投资公司 方溢涵 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司沈怡雯 深圳嘉石大岩资本管理有限公司 基金管理公司 林楠 碧云银霞投资管理咨询有限公司 投资公司 孙亮 深圳民森投资有限公司 投资公司 葛峥 深圳市承泽资产管理有限公司深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙) 资产管理公司投资公司 符文奇崔尚晨 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 裴彦春 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 杜新正,黄向前 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 李俊江 唐融投资 - 饶去非 天虫资本管理有限公司 资产管理公司 许佳瑛 天风国际资产管理 资产管理公司 门晗璐 天风证券 证券公司 贺晓晗 问:简单介绍公司2023年半年度的经营情况。 答:公司2023年上半年实现营业收入87.20亿元,同比增长1.81%;实现归母净利润8.15亿元,同比增长1.77%,扣非归 母净利润7.82亿元,同比下降2.77%。2023年上半年,在国内经济呈弱复苏状态,行业监管与准入政策趋严等宏观环境下,公司虽然受重点产品注射用美罗培南集采降价、原料药市场竞争加剧等因素影响,公司业绩仍实现营收和净利的双增长。 报告期内,化学制剂实现营业收入44.78亿元,同比下降4.56%,其中消化道领域实现销售收入16.25亿元,同比下降7.75%;促性激素领域实现销售收入13.76亿元,同比增长2.71%;呼吸领域实现销售收入8.09亿元,同比增长44.08%;抗感染领域实现销售收入3.00亿元,同比下降56.00%;精神领域实现销售收入2.78亿元,同比增长5.31%。化学原料药及中间体实现营业收入26.83亿元,同比下降3.20%。中药制剂实现营业收入9.86亿元,同比增长91.60%。诊断试剂及设备实现营业收入2 .98亿元,同比下降13.88%。生物制品实现营业收入1.13亿元,同比增长5.93%。保健食品实现营业收入0.87亿元,同比增长59.41%。 问:公司吸入制剂上半年仍保持较快增速,驱动因素是什么? 答:公司2023年上半年呼吸疾病领域实现销售收入8.09亿元,同比增长44.08%。公司自2019年第一个吸入制剂产品获批 ,到今年上半年仍取得不错的进展。驱动因素我们认为主要有以下几点: ①吸入制剂销售队伍建设和产品入院工作快速推进,上半年新增开发二级以上医院559家,吸入制剂品种已实现覆盖二级以上医院3,800多家。②抓住盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液列入国家医保常规目录的契机,继续快速覆盖和销量增长;③持续推进数字化营销平台建 设,运用数字化的手段加速营销化进程,借助「呼吸专家说」平台,全方位进行品牌传播;④细化配送管理,全国目前有2个总仓、10个分仓,省内当日送达,相邻省份2日送达,有效保障药品及时高效进行配送。 问:妥布霉素吸入溶液的商业化预期? 答:妥布霉素吸入溶液在未进入医保目录之前,公司目前在各省份挂网、入院等工作努力推进中,已在全国20多个省份完成挂网,同时公 司也已经打通线上销售渠道,京东药房可以直接购买。下半年的最重要的工作是通过医保谈判进入医保目录,现在已经是通过了形式审查,相关工作都在有序进行中。 支气管扩张症在国内患者约2,000万人,40岁以上人群患病率约为1.2%。妥布霉素吸入溶液的成功上市,将可改变肺部伴肺部铜绿 假单胞菌感染的支气管扩张患者雾化吸入治疗领域在国内外均无药可用的现状。制剂的销售情况易受到国内医药行业政策变动、市场环境变化等因素影响,未来的销售情况尚存在不确定性。 问:公司吸入制剂近几年有哪些值得期待的产品? 答:妥布霉素吸入溶液如果今年能顺利进入医保目录,明年形成规模化销售,从患病率、患病人数来测算,还是具有一定的市场。公司马来酸茚达特罗吸入粉雾剂于2022年下半年已申报生产,如该产品能够成功获批,可能成为公司第一个获批的粉雾剂产品,标志着公司在粉 雾剂领域的重大突破,该产品后续申报厂家较少,竞争格局较好。沙美特罗替卡松吸入粉雾剂原研品种的已过专利保护期很长时间,迄今中国没有一个仿制药上市,公司该产品的审评进度仍处于第一梯队,未来也属于比较有潜力的产品。 在自主创新的同时,我们也加大了创新药的引进,今年健康元陆续引进了几个呼吸系统的创新药品种,其中治疗甲型、乙型流感的TG-1000即将进入III期临床研究,治疗特发性肺纤维化(IPF)的XYP-001目前正在开展Ⅰ期临床试验。 问:沙美特罗替卡松吸入粉雾剂目前审批进展如何?其他竞争者情况? 答:公司沙美特罗替卡松吸入粉雾剂于2023年2月获得上市许可申请受理,是自新规发布后,国内首家提交上市申请并获受理的产品, 目