原油回落有色反弹，关注Jackson hole会议新信息

原油回落有色反弹，关注Jacksonhole会议新信息 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年8月24日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3705 -1.49% -2.23% -8.15% -4.50% 上证50期货 2464.8 -1.27% -1.84% -7.51% -6.86% 中证500期货 5637.6 -1.63% -2.58% -7.48% -3.97% 中证1000期货 5974.8 -1.79% -2.49% -8.28% -4.95% 国债 2年期国债期货 101.455 0.00% -0.01% 0.12% 0.56% 5年期国债期货 102.46 0.00% 0.07% 0.74% 1.48% 10年期国债期货 102.65 -0.01% 0.19% 1.26% 2.42% 30年期国债期货 101.22 0.09% 0.79% 2.98% - 外汇 美元中间价 7.1988 -4pips -18pips 683pips 2342pips 美元指数 103.6 0.00% 0.15% 1.69% 0.11% 利率 10Y中债国债收益率 2.55 -0.3bp -1bp -10.6bp -0.3bp 10Y美国国债收益率 4.34 0bp 8bp 37bp 46bp 美债10Y-3M利差 -1.23 0bp 3bp 79bp -61bp 板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅 白银 5779 1.62% 3.21% 0.59% 6.68% 铜 69130 0.67% 1.66% -0.58% 5.33% 铝 18725 0.27% 1.77% 1.88% 0.38% 锌 20245 0.37% 2.56% -2.60% -13.15% 有色 镍 168590 0.11% 1.68% -1.06% -18.77% 金属 不锈钢 16065 -0.34% 1.29% 5.10% -1.74% 铅 16430 0.83% 2.34% 3.07% 3.04% 锡 217370 -0.87% 2.69% -6.85% 2.67% 工业硅 13665 -0.22% 1.00% -0.87% -22.58% 螺纹钢 3723 0.00% 0.62% -3.22% -8.86% 热卷 3937 0.51% 0.82% -3.60% -3.83% 铁矿石 817 1.43% 5.90% 8.50% -5.33% 贵金属 黄金457.88 0.30% 0.61% 0.42% 11.00% 焦炭 2263.5 0.98% 6.79% 2.40% -15.22% 焦煤 1521 2.08% 7.57% 8.99% -18.42% 热门行业涨跌幅黑色 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 通信 4393 0.64% 0.64% -11.96% 28.03% 建筑 3655 0.12% 0.12% 1.12% 12.59% 纺织服装 2966 -0.01% -0.01% 0.79% 4.46% 计算机 5668 -0.07% -0.07% -11.20% 17.46% 消费者服务 8400 -0.22% -0.22% -2.10% -29.43% 国防军工 8000 -1.62% -1.62% -8.94% -4.87% 房地产 4846 -1.95% -1.95% 6.44% -8.54% 电力设备及新能源 9189 -2.07% -2.07% -9.08% -12.60% 交通运输 1873 -2.31% -2.31% 0.54% -6.17% 非银行金融 8128 -3.06% -3.06% 8.74% 11.41% 硅铁 6960 0.35% 1.25% -0.80% -15.94% 锰硅 6816 0.50% 0.80% 0.86% -10.15% 玻璃 1618 0.31% 2.80% 3.12% -2.53% 纯碱 1841 -0.86% 8.87% 12.53% -32.81% 原油 633.1 -1.09% -0.88% 4.30% 14.51% 燃料油 3648 -1.19% 1.59% 6.82% 32.41% 低硫燃料油 4290 -1.15% -1.67% 0.66% 8.50% 沥青 3788 -0.24% -0.32% 1.99% 0.34% 甲醇 2520 0.32% 2.90% 4.96% -5.01% PTA 5982 -0.40% 2.33% 0.81% 7.98% 尿素 2269 6.88% 9.30% 6.13% -10.81% 能源 短纤 7534 -0.32% 0.61% 0.48% 4.18% 海外商品涨跌幅 化工 苯乙烯 8543 0.98% 2.15% 4.42% 3.08% 建材 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 乙二醇 4177 1.29% 2.33% -2.18% -0.31% NYMEXWTI原油 79.65 -0.70% -1.34% -2.58% -1.07% 塑料 8376 -0.10% 0.89% 2.16% 2.66% ICE布油 83.89 -0.83% -1.11% -1.57% -2.44% PP 7645 -0.20% 0.94% 3.14% -2.30% NYMEX天然气 2.559 -2.14% -0.54% -3.18% -42.23% PVC 6325 0.65% 1.56% 0.16% 0.99% ICE英国天然气 107.14 7.68% 14.96% 48.00% -40.23% LPG 4532 -0.31% 0.02% 10.35% 4.76% COMEX黄金 1926.4 0.12% 0.42% -3.86% 5.26% 橡胶 13225 1.34% 3.36% -0.38% 4.17% COMEX白银 23.47 0.41% 2.94% -5.72% -2.94% 纸浆 5600 1.27% 3.05% -0.81% -16.74% LME铜 8361 0.88% 1.03% -5.38% -0.16% 豆一 5192 0.74% -0.88% 5.29% 0.08% LME铝 2181 1.65% 1.99% -4.63% -8.69% 豆二 5231 0.19% -0.85% 11.42% 15.50% LME锌 2335.5 0.52% 1.10% -9.30% -21.30% 豆粕 3979 0.13% -0.77% 4.00% 1.09% LME镍 20600 2.28% 2.33% -7.64% -31.15% 豆油 8134 0.05% 0.62% 2.49% -8.61% LME锡 26180 2.05% 3.68% -8.40% 5.14% 棕榈油 7574 -0.50% -0.53% 0.96% -9.16% 板块 能源贵金属 有色金属 农产品 CBOT大豆 1344.5 -1.18% -0.70% 1.01% -11.79% 菜籽油 9109 -0.35% -0.01% -1.25% -15.18% 数据来源：Wind中信期货研究所1 CBOT玉米 479 -0.67% -2.74% -6.49% -29.40% 农产品 菜籽粕 3311 -0.63% -2.82% 6.50% 2.73% CBOT小麦 628 0.40% -1.84% -5.81% -20.61% 棉花 17055 0.71% 0.59% -2.21% 19.60% ICE2号棉花 84.31 0.75% 0.81% -0.52% 1.09% 白糖 6819 -0.06% -0.94% 3.41% 17.91% CBOT豆油 61.73 -3.27% -3.94% 2.80% -3.73% 生猪 17275 1.95% 3.72% -3.00% -0.72% CBOT豆粕 395 -0.20% 1.59% -0.15% -16.21% 鸡蛋 4228 0.24% -0.05% 3.65% -5.63% 数据来源Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 玉米2668 0.68% 0.87% 1.48% -3.93% 国内宏观：本周5年期LPR未下调，超市场预期，或指向政策更倾向于维护银行息差以及化解地方债务风险。上周公布7月经济数据，整体不及预期。公布前央行宣布一年期MLF降息15BP，7天回购利率降息10BP，略超市场预期。国内经济呈现复苏态势，但复苏程度较弱，结构隐患仍存，拉动内需仍需政策组合拳发力。生产方面，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。季末订单集中交付后，7月生产环比通常季节性下降，但下滑程度依旧较大，反映成本与出厂价格的好转对于实际生产利润的改善较为有限，生产环境绝对水平依旧有待提振。需求方面，1）1-7月份，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%，其中餐饮消费显著高于商品消费。反映信心受损与财富效应减弱下，居民消费意愿有所下降。2）1-7月份，全国固定资产投资285898亿元，同比增长3.4%。在稳增长力量减弱与地产投资持续低迷共同推动固定资产投资持续下滑。但伴随降息的落地， 后续宽信用政策或逐步启动。近期监管部门通知地方，要求在专项债9月底之前发行完毕，10月底前使用完毕，今年1-7月大约发行了2.48万亿，还剩1.32万亿，大幅高于去年8、9月的757亿元。专项债后置有望带动下半年投资回升。总体而言，目前国内经济复苏进程放缓，需求不足仍是最大的难题。往后看，在出口持续下滑的背景下，稳增长政策核心矛盾在于是否能从内生动能上拉动融资需求，关注通胀数据的回暖程度。商品端来看，今年的政策或很难在金九银十得到落地，且信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期国内商品需求或仍然很难有较大起色。短期关注专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。 海外宏观：美国成屋销售不及市场预期，跌至6个月低点。美国7月成屋销售407万户（前值416万，预期415万），环比减少2.2%（前值-3.3%，预期-0.2%）。成屋销售的低迷主要由两方面因素引起，1）成屋供给不足：虽然7月底的成屋库存达到111万套，环比+3.7%，但是同比下降了14.6%，仅相当于3.3个月的供应量，依然远低于成屋供需健康平衡应达到5-7个月的供应量；2）抵押贷款利率维持高位。虽然销售低迷，但房价仍在上涨，7月售出房屋的中位价达40.67万美元，同比+1.9%。综合来看，成屋供给不足是制约成屋销售及推高房价的最主要因素，而抵押贷款利率的走向则与成屋供给息息相关。展望未来，关键仍然在于抵押贷款利率的走向，抵押贷款利率若持续居高不下，将会导致成屋库存的持续紧张并抑制销售情况。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点