棉花期货及期权周报

棉花期货及期权周报 WeeklyReportonCotton&CottonYarnFuturesandOptions 摘要： 【行情复盘】 期货市场：本周郑棉以跌为主。本周五，棉花CF401合约报收于16955 作者：生鲜软商品研究中心陈臻 执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月19日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 元/吨，周环比下跌1.6%；棉纱CY309合约报收于22765元/吨，周环比下跌2.36%。 现货市场：本周五，新疆棉录得18020元/吨，周环比下跌30元/ 吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得79.14美分/磅和82.34美 分/磅，周环比下跌4.86美分/磅和4.65美分/磅。本周棉花棉纱基差扩 大，周五录得1065元/吨和3985元/吨。 【重要资讯】 国际方面：美国6月进口棉制品数量环比微降，批发商库存额同比由正转负，不过本周美国零售销售超预期增长凸显经济韧性，提振了美国消费预期。印度6月棉纱出口量环比增幅16%，累计出口量降幅超三成；越南7月纺服出口额环比续增，面料进口额同环比均降；孟加拉服装出口创新高，面料仍对中国有依赖。本周国际棉纱价格上涨，进口纱和国内纱价持续上涨，内外纱价差小幅扩大。 国内方面：从供给端来看，8月份以来储备资源持续投放市场，纺企竞拍成交率始终维持100%，纺企的原料库存得到一定补充。新年度虽然 棉花减产格局已确认，但近期积温弥补了⼀部分前期低温的损失，不宜对产量抱过低预期。从需求端来看，虽然家纺订单略有好转，但整体起 色仍然不大，疆棉禁令持续下外销订单较为疲软，内销部分订单前置使得存在贸易商一定的去库需求，市场对于订单好转的强预期有所落空。 【交易策略】 预计下周竞拍底价将有所下滑，纺企竞拍积极性或继续下降，但依然能保持每日100%的销售率。郑棉下周维持震荡小幅下挫走势。不过，从中期来看，抢收以及新棉减产的预期仍在，棉价下方仍有支撑，可以适时逢低做多。 目录 一、市场行情3 1.1棉花&棉纱期货市场3 1.2成交量以及持仓量4 1.3多空持仓数据一览5 1.4棉花&棉纱现货市场5 二、基本面动态6 2.1现货及基差数据6 2.2仓单数据8 2.3下游开工及库存情况一览9 2.4替代品比价关系10 三、棉花期权10 3.1期权成交及持仓分析10 3.2波动率分析11 四、后市展望11 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 图棉花主力合约日K线图 数据来源：同花顺期货通、方正中期期货研究院整理 图棉纱主力合约日K线图 数据来源：同花顺期货通、方正中期期货研究院整理 表棉花主力合约收盘价及成交量 2023年8月18日 合约 收盘价 周涨跌幅 周成交量 持仓量 周持仓量变化 棉花 9月 17090 -0.67% 507799 75890 -79593 1月 16955 -1.60% 2923503 563092 5279 ICE2号棉花 84.53 -5.86% 51 80 -11 棉纱 9月 22765 -2.36% 7560 1882 -551 1月 23280 -2.31% 403 1090 351 单位：元/吨 1.2成交量以及持仓量 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 棉花主力合约周成交量 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 2020-02-21 2021-02-21 2022-02-21 2023-02-21 图棉花主力合约周成交量 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 棉花主力合约周持仓量 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2020/02/21 2021/02/21 2022/02/21 2023/02/21 图棉花主力合约周持仓量 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 1.3多空持仓数据一览 图本周棉花棉花主力合约多空持仓量数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 1.4棉花&棉纱现货市场 表棉花国内外现货价格及其指数周度变化 2023-08-18 2023-08-11 周度变化 棉花 国内现货 平均 18004.62 18096.15 -92 新疆 18020.00 18050.00 -30 浙江 18010.00 18150.00 -140 山东 18060.00 18130.00 -70 河北 18050.00 18120.00 -70 河南 17940.00 18100.00 -160 湖北 18010.00 18160.00 -150 江苏 17950.00 18130.00 -180 安徽 18060.00 18180.00 -120 重庆 18020.00 18100.00 -80 外棉 美国陆地棉（标准级） 79.14 84.00 -4.86 美国陆地棉（中等级） 82.34 86.99 -4.65 印度Shankar-6 92.00 92.00 0.00 指数 cotlook棉花展望指数 95.15 95.90 (0.75) CCINDEX328 18012.00 18118.00 (106.00) CCINDEX227 16786.00 16865.00 (79.00) CCINDEX229 18297.00 18331.00 (34.00) 国际 CNCottonSM 97.76 98.43 (0.67) CNCottonM 96.05 97.34 (1.29) 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 表棉纱国内外现货价格及其指数周度变化 2023-08-18 2023-08-11 周度变化 棉纱 国内现货 棉纱21S 24900.00 24900.00 0.00 棉纱 26750.00 26750.00 0.00 人棉纱 17125.00 17075.00 50.00 指数 市场价:棉花:河南 22954.00 23436.00 (482.00) 纯棉普梳纱32支 24370.00 24305.00 65.00 纯棉精梳纱40支 27450.00 27450.00 0.00 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截至2023年8月18日，新疆地区棉花现货价格18020元/吨，周环比下跌30元/吨。新疆 地区棉花基差1065元/吨，周环比扩大245元/吨。内外棉价差1443元，周环比收窄358元/吨。 新疆棉花现货价格 25,000 20,000 2023-08-18, 18,020.00 15,000 10,000 5,000 0 2020-08-12 2020-10-12 2020-12-12 2021-02-12 2021-04-12 2021-06-12 2021-08-12 2021-10-12 2021-12-12 2022-02-12 2022-04-12 2022-06-12 2022-08-12 2022-10-12 2022-12-12 2023-02-12 2023-04-12 2023-06-12 2023-08-12 图新疆棉花现货价格 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 棉花基差 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 2023-04-10 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 棉花基差 期货收盘价(活跃):棉花 图棉花基差 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 2.2仓单数据 图棉花/棉纱各项数据 进口棉纱到港价格指数 40,000.00 35,000.00 30,000.00 2023-08-17, 23,064.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 2020-09-27 2021-09-27 2022-09-27 纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支 棉纱内外价差 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 -6,000.00 棉纱内外价差 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 数据来源：棉纺织信息网方正中期研究院整理 美国棉花现货价 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 陆地棉中等级平均价 陆地棉标准级平均价 新疆棉花现货价格 25,000 2023-08-18, 18,020.00 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2020-08-12 2020-10-12 2020-12-12 2021-02-12 2021-04-12 2021-06-12 2021-08-12 2021-10-12 2021-12-12 2022-02-12 2022-04-12 2022-06-12 2022-08-12 2022-10-12 2022-12-12 2023-02-12 2023-04-12 2023-06-12 2023-08-12 截至2023年8月18日，交易所棉花期货注册仓单8797张，周环比减少783张。 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 5000 0 2916233061320276132027311182531017243171421285121926291623306132027111825181522296132027 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 图棉花期货注册仓单数量 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 2.3下游开工及库存情况一览 纱线开机率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 2023年2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 坯布开机率 70 60 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 2023年2022年