纯碱周报

纯碱周报SodaAshWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年8月19日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于1691元/吨，涨幅 5.23%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯上涨50 元/吨至2300元/吨，华东重质纯碱上涨50元/吨至2300元/吨，华中 重质纯碱上涨50元/吨至2300元/吨，西北重质纯碱稳定在1950元/吨。 供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷较前期略有提升，但部分厂家本月订单已经接满，现货供应持续紧张。截止到2023年8月17 日，周内纯碱产量55.95万吨，环比+1.14万吨，涨幅2.08%。周内纯碱整体开工率79.93%，上周78.30%，环比+1.63个百分点。 需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年8月17日，全国浮法玻璃日产 量为16.8万吨，环比+0.87%。本周全国浮法玻璃产量117.13万吨，环 比+0.89%，同比-1.08%。截至2023年8月17日，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比持平。 库存方面：截止到2023年8月17日，本周国内纯碱厂家总库存 16.47万吨，环比下降4.30万吨，下降20.70%。截至2023年8月17日，中国纯碱企业出货量为60.25万吨，环比上周+2.29万吨；纯碱整体出货率为107.68%，环比上周+1.94个百分点。 利润方面：截至2023年8月17日，中国氨碱法纯碱理论利润 473.53元/吨，较上周-15元/吨，环比-3.07%。周内原盐价格上涨，纯碱价格稳定，成本上涨，故利润下跌。截至2023年8月17日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1049.10元/吨，环比+50.50元/吨，涨幅5.06%，周内煤炭价格小幅下跌，纯碱价格上涨，致使利润上涨。 【交易策略】 从库存数据来看，本周纯碱继续去库，生产企业库存仅16.47万吨，在低库存情况下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约短期期价仍偏强运行。而随着时间推移，检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，操作上等待近月合约上涨之后逢高做空远月合约，套利上以正套为主。 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2309 2041 2056 2060 2025 21 1.03 184881 240860 SA2401 1560 1607 1609 1525 54 3.48 1847679 1242914 SA2405 1529 1556 1558 1556 27 1.77 289726 383794 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-07-282021-03-102021-10-212022-06-032023-01-142023-08-27 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-07-162022-03-112022-11-042023-06-30 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-08-042016-12-162018-04-302019-09-122021-01-242022-06-08 东北华东华南华中山东西北西南 0 2014-12-272016-05-302017-11-012019-04-052020-09-062022-02-082023-07-13 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-07-302018-08-042019-08-092020-08-132021-08-182022-08-232023-08-28 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-09-172020-02-292021-08-122023-01-24 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-027022-09-226022-11-125023-01-024023-02-223023-04-124023-06-023023-07-223023-09-11 华北华东西北西南 0 2012-08-092014-03-072015-10-032017-04-302018-11-262020-06-232022-01-192023-08-17 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 600,000 500,000 400,000 300,000 碳酸锂价格 3200 3000 2800 2600 2400 2200 玻璃现货价格 浮法玻璃：5mm：市场价：华北地区（日） 浮法玻璃：5mm：大板：市场价：京津唐地区（日）浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日） 浮法玻璃：5mm：市场低端价：华东地区（日）浮法玻璃：5mm：市场价：华中地区（日） 浮法玻璃：5mm：市场主流价：西南地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：西北地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：华南地区（日） 200,000 100,000 0 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-08 2000 1800 1600 1400 1200 2020-05-292020-12-152021-07-032022-01-192022-08-072023-02-232023-09-11 图2-11碳酸锂现货价格图2-12浮法玻璃现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 三、供给数据 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 65 100 95 60 90 54.81 55 85 80 78.3 50 75 70 45 65 4060 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 36 60 34 58 56 32 54 30 28.85 52 28 50 52.64 26 48 46 24 44 22 42 2040 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 120 32 100 80 28 25.96 60 40 24 20 0 2019-08-03 20 2020-09-06 2021-10-112022-11-15 2023-12-20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 175000 270 265 170000 168010 260 165000 160000 255