安集科技机构调研纪要

安集科技机构调研报告 调研日期:2023-04-28 安集微电子科技(上海)股份有限公司是一家高科技半导体材料公司,以自主创新为本,集研发、生产、销售及技术服务为一体。该公司通过与客户紧密合作,共同研发各类新技术、新应用所需的定制化产品,形成了包括铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂在内的安集产品平台。该公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液、部分功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂的垄断,三大核心产品在特定领域实现技术突破。 2023-05-04 董事长、总经理王淑敏,副总经理、董事会秘书杨逊 2023-04-28 特定对象调研- 朱雀基金 基金管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 平安基金 基金管理公司 - 平安养老 寿险公司 - 平安资产 保险资产管理公司 - 平安资管 保险资产管理公司 - 璞远资产 资产管理公司 - 千禧 - - 前海联合 基金管理公司 - 钦沐资产 资产管理公司 - 青岛城投 - - 人保养老 其它 - 碧云资本 资产管理公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 瑞达基金 其它 - 睿郡资产 资产管理公司 - 三花私募 - - 山西证券 证券公司 - 山楂树资产 资产管理公司 - 上海顶天 投资公司 - 上海证券 证券公司 - 上银基金 基金管理公司 - 尚峰投资 投资公司 - 博笃投资 投资公司 - 尚雅投资管理 投资公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 盛钧私募 - - 太保资产 保险资产管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 太平养老保险 寿险公司 - 泰德圣投资 基金管理公司 - 泰康公募 保险资产管理公司 - 泰康基金 其它 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 博鸿资产 - - 泰康资管 保险资产管理公司 - 天风电子 其它 - 天风证券 证券公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 彤源投资 投资公司 - 投资经理,合伙人 - - 投资助理 - - 万家基金 基金管理公司 - 旺旺(中国)投资 - - 西部利得 其它 - 博裕投资 投资公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 相聚资本 其它 - 新华资产 保险资产管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 寻常投资 - - 亚太财险 财险公司 - 野村证券 证券公司 - 易方达 基金管理公司 - 益安资本 其它 - 银河电子 其它 - 银华基金 基金管理公司 - 盈科资本 - - 永赢基金 基金管理公司 - 咏明资管 - - 财通资管 资产管理公司 - 元昊投资 投资公司 - 源来 - - 远策投资 投资公司 - 长城财富保险资产 保险资产管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙江观合资管 资产管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 常春藤投资 产业基金 - 浙商证券资管 资产管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 致合资管 - - 中国人保香港资产 其它 - 中海基金 基金管理公司 - 中航证券 证券公司 - 中金 证券公司 - 中金资管 其它 - 中欧基金 基金管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 翀云私募 - - 中泰证券 证券公司 - 中天证券 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中银证券 证券公司 - 中银资管 其它 - 中邮电子 - - 中邮基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 众安在线保险 财险公司 - 重阳投资 投资公司 - 大成基金 基金管理公司 - KIM韩国 - - 丹羿投资 投资公司 - 淡明资本 - - 道翼资本 - - 德邦基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 东方红 其它 - 东恺投资 投资公司 - 东证融汇 资产管理公司 - 东证资管 资产管理公司 - 安本 - - 敦和资管 资产管理公司 - 方正证券 证券公司 - 富达国际 其它 - 富国基金 基金管理公司 - 光保基金 其它 - 光大证券 证券公司 - 光证资管 资产管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 广发资管 资产管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 国金电子 - - 国金基金 基金管理公司 - 国金资管 投资公司 - 国君资管 资产管理公司 - 国联证券 证券公司 - 国融基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国泰君安 证券公司 - 国投聚力 - - 安信自营 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 海南劭恒投资 - - 海通证券 证券公司 - 韩华资管 其它 - 合远基金 - - 鹤禧投资 - - 恒瑞私募 - - 恒生前海 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 百年保险 保险资产管理公司 - 弘毅远方 其它 - 泓德基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华安资产 其它 - 华宝基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 华福自营 证券公司 - 华能信托 信托公司 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 华泰保兴 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 华泰资管 保险资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 景顺基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 久盈 - - 君和资本 其它 - 庐雍资产 资产管理公司 - 麦格理 外资银行 - 弥远投资 投资公司 - 民生基金 基金管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 明河投资 投资公司 - 鲍尔赛嘉投资 投资公司 - 南方东英 - - 南方基金 基金管理公司 - 南京证券 证券公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 农银基金 - - 诺安基金 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 鹏泰投资 投资公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 平安保险 综合保险公司 - 问答环节主要内容: Q:公司的全球市场规模和国内市场规模分别多少?A:公司三大业务板块:化学机械抛光液全球目标市场规模(TAM)约为20亿美元;功能性湿电子化学品全球目标市场规模约为12亿美元 ;电镀液及添加剂系列产品全球目标市场规模约为10亿美元。国内的市场规模暂无较为权威的统计数据。Q:2022年度公司抛光液在国内市场的渗透率是多少?预计二季度行业是否有复苏迹象? A:2022年度,公司充分把握市场变化所带来的机遇,坚持自主研发,提升技术转化能力,持续加大市场开拓,进一步稳固行业地位。随着 公司研发产品范围及应用的进一步拓展,逐渐覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点,在先进封装领域的产品覆盖面也越来越广 ,客户数量得到进一步提升,已成为国内半导体行业领先客户的主流供应商。2023年行业不确定性比较大,公司会根据既定的全年计划稳步开展研发活动、开拓市场,保持公司稳健发展。Q:公司和竞争对手相比的优势有哪些? A:公司在化学机械抛光液方面已经实现全品类产品的覆盖,可以为客户提供全面、多元化的产品和服务。技术能力已达到国际先进水平,随着与客户的进一步紧密合作,公司走出了简单的进口替代阶段,已经可以和客户共同创新、共同开发。另外,公司通过良好、紧密的服务和稳定的供应保障能力进一步扩大自身的核心竞争力,增加客户黏度。 Q:公司目前在逻辑、存储客户订单及发货情况是否有所变化?未来的增量体现在哪里? A:截至目前,公司相关订单及发货情况未发生重大变化。公司会持续与客户保持紧密沟通,根据客户的进程和节奏,进一步深化合作。公司技术及产品已涵盖集成电路制造中“抛光、清洗、沉积”三大关键工艺,相关产品包括化学机械抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及其添加剂。未来,随着海内外市场的持续开拓,结合多种新产品的导入和更多应用的拓展,公司不同产品线预计会有一定程度的增量空间。 Q:公司前五大客户的结构变化情况?海外客户的结构变化情况?A:公司前五大客户结构未发生明显变化。公司始终坚持“立足中国,服务全球”的战略定位,将持续拓展海外市场,继续按计划启动评估在 中国台湾地区及海外客户的资源配置,进一步提升市场份额。Q:公司2023年第一季度产品线的进展如何? A:公司2023年第一季度各产品线的研发活动和市场开拓情况均按计划有序开展,部分产品在客户端的验证和导入进程也按照各自的节奏顺利进行。 Q:研发费用2023年的节奏和目标如何?A:公司始终坚持“以科技创新及知识产权为本”的发展理念,持续加强研发投入,保证公司产品技术的高端、领先性。随着公司营业收入 的持续增长,公司研发费用的占比可能会有小幅降低,但是在绝对数值上还是会保持一定的增长幅度。Q:公司23年第一季度抛光液的结构是否发生变化? A:是的,公司化学机械抛光液的产品结构会随着客户发展情况和技术难易程度而发生变化。Q:抛光液用量是否会随着层数增长的增加,其关系如何? A:化学机械抛光液应用在不同的技术路线上,用量也会有所不同,但并非是简单线性的关系。 Q:宁波安集产品上量节奏如何? A:公司宁波北仑生产基地的主要产品为功能性湿电子化学品,会随着客户的导入进程逐步上量。目前正在建设部分化学机械抛光液品类的生产线,将进一步保障国内集成电路供应链的安全稳定。 Q:海外产品毛利率下滑的原因,如何看待海外客户成长性和海外客户毛利率? A:海外产品的毛利率有所下滑,主要是因为随着公司进一步开拓海外市场,导入产品的品类有所变化,产品结构有所调整。公司会结合自身产品优势,有策略、有选择地拓展海外市场,同时评估公司整体盈利水平,维持公司层面综合毛利率的健康。 Q:第一季度的增幅是来自于其他客户的增量,还是产品结构性的原因? A:上述两种原因均存在。公司2023年第一季度在市场拓展方面,进一步巩固现有客户的同时,加大对新客户的开拓力度,实现新客户、新产品的销售。另一方面,公司产品结构也随着客户的发展而有所变化。 Q:公司2023年第一季度毛利率上升的原因是什么,如何看待全年毛利率水平? A:公司第一季度毛利率的增长原因是产品结构的改变和汇率的影响。全年来看,随着研发活动的持续进行,会有各类不同产品系列的新产品出现,产品结构会呈现多元化的局面,使公司整体平均毛利率维持在相对稳定的区间内。 Q:公司氧化铈磨料抛光液的难度在哪里?A:基于氧化铈磨料的抛光液,其难点在于氧化铈磨料的特殊性,不同应用会有不同的选择比,品质要求非常高。Q:湿化学品纯度的标准和目标? A:公司主要研发生产功能性湿电子化学品,是复配类的产品,纯度只是其中指标要求之一,主要看技术节点的先进程度。成熟技术节点需要达到PPM级别,先进技术节点需要达到PPB级别,更为先进的需要达到PPT级别。