聚烯烃日报

聚烯烃日报PolyolefinDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 成文时间：2023年8月3日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周四，聚烯烃跟随油价下跌走弱，LLDPE2309合约收8138元/吨，跌1.39%，减仓4.22万手，PP2309合约收7362元/吨，跌1.55%，减仓3.70万手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE主流价格8120-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7400元/吨，华东拉丝 主流价格7330-7400元/吨，华南拉丝主流价格7370-7500元/吨。 【重要资讯】 （1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至8月3日当周，PE开工率为75.99%（+0.23%）；PP开工率80.05%（+3.34%）。PE方面，恒力石化、宝来利安德巴塞尔、齐鲁石化停车，中海壳牌二期、延长中煤、独山子石化重启，塔里木石化、广东石化短停后重启，齐鲁石化、抚顺石化、大庆石化、兰州石化计划近期重启，中原石化、扬子石化计划近期检修。PP方面，福建联合、海南乙烯、宝来巴塞尔、燕山石化装置停车，洛阳石化、大庆石化、茂名石化、京博石化、中海壳牌、中天合创、燕山石化、福建联合、台塑宁波、天津渤化重启，延长中煤、中韩石化短停后重启，抚顺石化计划近期重启，广州石化、大庆炼化、北方华锦、神华榆林计划近期检修。 （2）需求方面：7月28日当周，农膜开工率23%（+2%），包装54%（-1%），单丝49%（持平），薄膜48%（持平），中空50% （持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.18%（+0.60%）。季节性淡季，新增订单改善不明显，部分行业开工负荷微幅上调，大部分行业维稳为主。 （3）库存端：8月3日，主要两油库存58.5万吨，较上一交易日 环比去库3万吨。截止7月28日当周，PE社会库存16.957万吨 （+1.172万吨），PP社会库存1.83万吨（+0.05万吨）。 【套利策略】 塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。 【交易策略】 在成本端油价下跌带动下，聚烯烃跟随走弱。供需来看，近期装置重启较多，PP供应回升，PE供给压力暂时不大，下游需求来看，需求恢复较为缓慢，下游工厂对高价货源存有一定抵触心理，刚需备货为主，对聚烯烃拉动不足。短期跟随成本端波动为主，关注成本端驱动。 目录 1、聚烯烃期货市场情况3 2、聚烯烃现货价格3 3、装置检修情况4 4、上游市场价格6 5、聚烯烃基差6 6、各路径来源制烯烃利润情况7 7、聚烯烃进出口利润情况7 8、聚烯烃产业链库存情况7 9、聚烯烃相关品种价差及仓单8 10、期权分析9 11、持仓分析10 1、聚烯烃期货市场情况 元/吨 11000 10000 9000 8000 7000 21-01 6000 元/吨 11000 10000 9000 8000 7000 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 6000 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 期货收盘价(1月交割连续):线型低密度聚乙烯期货收盘价(5月交割连续):线型低密度聚乙烯期货收盘价(9月交割连续):线型低密度聚乙烯 期货收盘价(1月交割连续):聚丙烯期货收盘价(5月交割连续):聚丙烯期货收盘价(9月交割连续):聚丙烯 图1：塑料合约日线走势图图2：PP合约日线走势图 数据来源：WIND、方正中期研究院整理数据来源：WIND、方正中期研究院整理 2、聚烯烃现货价格 元/吨 14000 元/吨 12000 12000 10000 8000 21-01 6000 10000 8000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 6000 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 完税自提价(低端价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):天津 完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):天津完税自提价(低端价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):上海 完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):上海 完税自提价(低端价):低密度聚乙烯LDPE(普通膜级):天津完税自提价(低端价):高密度聚乙烯HDPE(膜级):上海 完税自提价(低端价):聚丙烯PP(低熔共聚级,熔指0.5-2.5):天津 期货收盘价(活跃合约):线型低密度聚乙烯(LLDPE) 图3国内PE现货市场价格走势图图4国内PP现货市场价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 1800 1600 1400 1200 1000 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 800 1400 1300 1200 1100 1000 900 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 800 现货价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE:CFR中国现货价(中间价):低密度聚乙烯LDPE(通用级):CFR中国现货价(中间价):高密度聚乙烯HDPE(薄膜级):CFR中国 现货价(中间价):聚丙烯PP(纤维/注塑):CFR远东 现货价(中间价):高密度聚乙烯HDPE(注塑级):CFR中国现货价(中间价):聚丙烯PP(嵌段共聚级):CFR远东 图5PE现货市场价格走势图图6PP现货市场价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 3、装置检修情况 表2：PE装置检修汇总 数据来源：隆众资讯、方正中期期货研究院整理 表3：PP装置检修汇总 数据来源：隆众资讯、方正中期研究院整理 4、上游市场价格 期货结算价(连续):WTI原油 美元/桶期货结算价(连续):布伦特原油 150 130 110 90 70 50 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 30 150 130 110 90 70 50 30 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡现货价(中间价):石脑油:CFR日本 1400 1200 1000 800 600 400 200 23-07 0 图7：国际原油价格走势图图8：国际石脑油现货价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 21-01 700 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):丙烯:CFR中国 现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东期货结算价(活跃合约):动力煤市场价:甲醇:江苏 23-04 23-07 图9：乙烯、丙烯价格走势图图10：丙烷、动力煤、甲醇货价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 5、聚烯烃基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 19-03 -800 2500 杭州市场基差广州市场基差 华北地区PP基差华东地区PP基差 2000 1500 1000 500 0 -500 19-07 19-11 20-03 20-07 20-11 21-03 21-07 21-11 22-03 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 -1000 图9：LLDPE基差走势图图10：PP基差走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 6、各路径来源制烯烃利润情况 元/吨油制LLDPE利润油制HDPE（薄膜）利润油制LDPE利润外采乙烯制LLDPE利润 油制LLDPE利润 油制HDPE（薄膜）利润 CTO制LLDPE利润MTO制聚乙烯利润 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 -5000 元/吨 油制PP利润煤制PP利润 甲醇制PP利润PDH制烯烃利润外采丙烯制PP粉利润 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 -6000 图11：各路经制LLDPE利润走势图图12：各路经制PP利润走势图数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 7、聚烯烃进出口利润情况 LLDPE进口利润LDPE进口利润 HDPE(薄膜）进口利润HDPE(注塑）进口利润 4000 3000 2000 1000 0 -1000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 -2000 3000 PP拉丝进口利润PP共聚进口利润 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 23-01 23-04 23-07 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 -2000 22-10 图13：PE进口利润走势图图14：PP进口利润走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 8、聚烯烃产业链库存情况 万吨聚烯烃石化库存 180 160 140 120 100 80 60 40 20 01/02 01/21 02/09 02/28 03/19 04/07 04/26 05/15 06/03 06/22 07/11 07/30 08/18 09/06 09/25 10/14 11/02 11/21 12/10 12/29 0 千吨PE样本周度总库存 1500 1000 500 0 20192020202120222023 14710131