豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月3日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 3日，美豆主力11合约先扬后抑，午后暂收于1326美分/蒲。M2309合约 高位震荡，午后收于4322元/吨，下跌17元/吨，跌幅0.39%。 国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通4360元/吨跌20，天津4470元/ 吨涨10，日照4420元/吨持稳，防城4480元/吨持稳，湛江4520元/吨涨 30。 【重要资讯】 未来6-10日，美豆主产区炎热但降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆下挫； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期； 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为617.69万吨，较前一周减少101.08万吨，减幅16.36%，同比去年减少77.79万吨，减幅11.19%。 【交易策略】 目前连粕观点暂不变，考虑逢低买入为主。美豆主产区未来两周天气改善，有利于作物生长，美豆连续下跌，但连粕走势较为坚挺。8月USDA报告将于下周六凌晨公布，预计会下调美豆单产至51-51.5蒲/英亩，进而产量可能会低于去年，美豆预计进一步下跌的可能性不大。目前我们认为美豆进入天气市后振幅将会加大，但进一步下跌的概率不大，短期1300-1350美分/蒲有较大支撑。国内豆粕多头力量相对较强，目前对于国内豆粕市场偏多的观点暂时不变，但振幅预计加大。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位宽幅震荡为主，美豆天气降雨情绪过后，豆粕仍有望上探4500元/吨关键位置。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-08-02至2023-08-03 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4940 11 0.22% 138257 -1860 豆二 主连 4788 -55 -1.14% 52665 -3914 豆粕 2401 3770 -50 -1.31% 1130380 54738 2405 3288 -26 -0.78% 447181 23306 2309 4322 -17 -0.39% 926748 -69944 豆油 2401 7854 -178 -2.22% 342042 15189 2405 7482 -138 -1.81% 46722 5366 2209 8032 -184 -2.24% 330501 -27923 菜粕 2401 3135 -7 -0.22% 236197 12231 2405 2910 -15 -0.51% 31630 864 2309 3737 66 1.80% 325041 3453 菜油 2401 9069 -192 -2.07% 140423 8235 2405 8857 -182 -2.01% 5741 66 2309 9199 -190 -2.02% 173763 -6800 棕榈油 2401 7434 -188 -2.47% 250987 2714 2405 7354 -152 -2.03% 27550 1400 2309 7442 -222 -2.90% 282892 -14509 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-08-02至2023-08-03 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4360 -20 590 30 87 1072 6 21 38 -3 -71 天津 4470 10 700 60 117 1182 36 51 148 27 -41 日照 4420 0 650 50 117 1132 26 51 98 17 -41 宁波 4360 -20 590 30 87 1072 6 21 38 -3 -71 防城 4480 0 710 50 137 1192 26 71 158 17 -21 湛江 4520 30 750 80 217 1232 56 151 198 47 59 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-08-02至2023-08-03 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 430 -20 200 700 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 635 -43 638 860 - 5月 378 -11 397 572 震荡走低 9月 585 -83 367 481 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.900.002.00 现货比值 1月2.08-0.022.13 2023-08-02至2023-08-03 去年同期油粕比近7日走势研判 2.41震荡 2.53震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.28 1.86 -0.02 -0.04 2.34 2.03 2.58震荡 2.41震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 美湾港口 10月 X 1321.69 250.47 577.66 7.1429 4732.48 5969.3 7994 - 3796 - -246.35 11月 F 1330 235.47 575.2 7.1286 4703.53 5932.63 7994 - 3796 - -217.4 12月 F 1330 230.47 573.36 7.1083 4675.76 5897.44 7994 - 3796 - -189.63 美西港口 10月 X 1321.69 260.03 581.17 7.1429 4760.67 6005.02 7994.00 - 3796.00 - -368.86 11月 F 1330.00 245.03 578.72 7.1286 4731.67 5968.28 7994.00 - 3796.00 - -339.86 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 9月 X 1321.69 275.97 587.03 7.1561 4816.33 7994.00 - 3796.00 - -273.04 9月 10月 X 1321.69 259.97 581.15 7.1429 4760.48 7994.00 - 3796.00 - -217.19 10月 2月 H 1329.25 90.09 521.51 7.0721 4240.73 7594.00 - 3300.00 - -164.11 2月 3月 H 1329.25 45.09 504.97 7.0562 4100.43 7594.00 - 3300.00 - -23.81 3月 4月 H 1329.25 30.09 499.46 7.0403 4047.85 7594.00 - 3300.00 - 28.76 4月 5月 K 1329.75 40.09 503.32 7.0249 4069.64 7594.00 - 3300.0