方正中期期货-甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月3日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货小幅跳空低开，盘面减仓下行，上方阻力明显，重心承压震荡回落，最低触及2312，尾盘收复至五日均线上方，录得小阴线。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛有所降温，市场价格偏弱整理运行，涨跌互现。甲醇市场区域走势分化，内地市场相对稳定，沿海地区价格出现松动。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2020-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利机会依旧不明显。上游煤炭市场稳中走弱，价格小幅回落。多数煤矿生产平稳，外运效率低，坑口库存回升。下游终端用户多谨慎观望，采购意愿降低，推迟采购计划。市场煤出货不畅，成交不活跃，短期价格依旧承压。成本端跟随松动，甲醇生产利润略有修复。随着停车装置重启，甲醇行业开工水平回升。西北、华中以及西南地区装置运行负荷提升，甲醇开工率上涨至68.07%，较前期上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点；西北地区的开工负荷为74.08%，较前期上涨1.42个百分点，较去年同期下跌0.47个百分点。后期装置检修计划逐步减少，甲醇装置开工率将继续走高。部分厂家库存可控，报价坚挺。但下游入市采购不积极，持货商存在让利行为。下游按需采购，商谈价格走低。下游需求行业表现不一，新兴需求开工提升，传统需求行业不温不火。山东、以及内蒙古地区MTO装置提高运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至74%附近。传统需求尚未摆脱淡季影响因素，甲醛、二甲醚开工窄幅上涨，而MTBE和醋酸则小幅回落。沿海地区库存高位波动，略降至99.6万吨，低于去年同 期水平12.94%，整体可流通货源预估44.9万吨附近。据不完全统计，预计8 月中上旬进口船货到港量在73.3-74万吨。需求跟进一般，甲醇港口库存大概率继续累积。供应预期回升，叠加进口量偏高，而需求略显低迷，甲醇市场维持累库逻辑，供需关系或有所弱化，盘面陷入震荡洗盘态势，近期政策层面利好刺激频出，短期重心仍存在上探可能，回调关注2280附近支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2396 05合约2311 09合约2322 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 242224512390-2.00506521 234023702309-2.1225349 233423512312-1.071656248 成交量变化持仓量持仓量变化 17221462680460180 -22711148629289 233973741633-142385 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2019-08-02 2019-11-02 2020-02-02 2020-05-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-08-02 220.71 267.50 218.00 287.50 2023-08-01 220.71 267.50 218.00 287.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈顺利，北线地区商谈参考2020-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。 陕西地区：报价整理运行，厂家表示出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2130-2180元/吨，陕北商谈2060-2070元/吨。 山西地区：报价持平，下游追高谨慎，商谈气氛偏于僵持，高价出货承压，交投重心稳定，市场价格稳定2210-2290元/吨。 鲁南地区：价格个别上涨，厂家库存可控，下游采购积极性不高，刚需为主，市场氛围一般，商谈暂参考2430元/吨。 河南地区：报价下跌，市场商谈气氛清淡，贸易商让利出货，成交重心下移，受华东个别烯烃装置即 将重启消息提振，市场开始捂盘惜售，低价难寻，挺价意向增强，下游继续观望，价格暂参考2250-2350元/吨。 江苏地区：偏弱整理，商谈转弱，下游表示按需采买，主流商谈意向在2345-2360元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏弱，报盘略有松动，下游表示按需接货，主流商谈意向在2300-2330元/吨。三、港口库存 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至8月3日，江苏甲醇库存为60.6万吨，环比下降2.9万吨，同比下跌9.69%。近期进口船货卸货 缓慢且刚需提货，稳中下滑，受到天气等因素的影响，提货量下降，可流通货源在26.3万吨附近。浙江甲 醇库存在为14.1万吨，环比下降4.7万吨，同比下降44.71%。受到天气和堵港等等影响，浙江进口船货卸 货周期再度拉长，库存累积极缓慢，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为15.3万吨，环比增 加2.1万吨，去年同期上涨30.77%，可流通甲醇货源11万吨附近。福建地区甲醇库存在7.6万吨附近，环 比增加0.58万吨，较去年同比减少6.17%，可流通货源在5.3万吨。广西地区为2.00万吨，环比小幅回落，与去年同期持平。 沿海地区库存窄幅波动，略降至99.6万吨，环比下降5.12万吨，低于去年同期水平12.94%，整体可 流通货源预估44.9万吨附近。据不完全统计，预计8月中上旬进口船货到港量在73.3-74万吨，预估内地 仍有10-11万吨进口船货到港。少数重要下游工厂到港船货显著增多，在一定程度上分担了公共仓储的罐容压力。需求跟进一般，库存大概率继续累积。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-74，甲醇远月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为13。 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-0