PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月2日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货震荡运行，盘面小幅低开，重心在6200关口附近止跌企稳，逐步回到五日均线上方波动，盘中出现积极拉升，上破6300关口，但未能站稳，录得上影线。期货上涨带动下，市场参与者心态略有好转。国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格稳中有升，低价货源成交较前期好转，但偏高报价放量仍较为有限。与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，基差略有收敛，点价货源优势依旧不明显。上游原料电石市场价格走高，部分采购价跟涨。电石企业出货顺畅，库存压力不大，加之下游PVC企业对电石刚需增加，入市采购积极，部分区域到货偏紧，维持随到随卸状态。电石市场供需关系阶段性收紧，支撑价格上行。由于电石价格上涨幅度不大，成本端未有明显变动，支撑作用尚不明显，PVC厂家成本压力一定程度上得到缓解。西北主产区企业接单平稳，厂家保证出货为主，部分报价小幅上调，由于库存水平仍偏高，挺价意向一般。进入八月份后，企业检修计划逐步减少。新增三家PVC生产企业停车检修，检修损失量略有增加，但部分生产装置运行负荷有所提升，PVC行业开工率小幅回升至72.63%。后期有两家企业计划检修，但部分前期停车或检修的企业将恢复，预计PVC开工整体上行，货源供应呈现增加态势。贸易商报盘上调，部分盘中再度走高，而下游追涨热情一般，实际操作较为谨慎。下游制品厂开工维持前期水平，刚需补货为主。加之下游制品厂大多数存在成品库存，终端订单未有明显好转，影响企业生产积极性。正值高温淡季，PVC需求端相对疲弱。尽管房地产刺激政策不断出台，但房地产相关数据依旧偏弱，终端需求短期难言乐观。随着海外报价走高，PVC出口订单增加，外贸表现略强。华东及华南地区社会库存延续累积态势,上涨至42.52万吨，大幅高于去年同期水平19.94%，市场面临压力不减。内需低迷，出口增加，但PVC市场尚未启动有效去库，期价上方空间受限，行情缺乏持续性，周线压力位在6350附近，谨防回调风险，短期波动或有所加剧。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-08-02 2019-11-02 2020-02-02 2020-05-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 2019-08-02 2019-11-02 2020-02-02 2020-05-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6332 05合约6370 09合约6286 最高价最低价涨跌幅 637062550.68 640362960.62 632262010.70 成交量 248224 9710 850209 成交变化持仓量持仓变化 394452708844704 206718428-542 -17869577822-27409 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6050-6180元/吨，华南主流现汇自提6170-6260元/吨，河北现汇 送到6030-6070元/吨，山东现汇送到6080-6130元/吨。 华东地区：电石法PVC价格略涨，交投氛围改善。市场一口价和点价报盘均有，低价成交改善，价格上涨后成交欠佳。 华南地区：PVC市场价格小幅上涨，市场内一口价成交为主，部分报价盘中再度上调，实单商谈空间相对有限。目前下游制品企业采购积极性不高，追涨意向暂不明显，现货市场成交气氛整体偏淡 华北地区：PVC市场价格上调，上游企业挺价，贸易价格高报。现货市场少量成交，下游观望。目前内贸市场气氛偏淡，出口气氛尚可。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3230 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3400 50 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3240 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3250 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG -- -- 送到 -- 联创 290L/KG 3250 50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3345 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3380 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3320 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2850 50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2950 50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2950 50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2980 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 2950 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-27 2023-01-06 2023-01-16 2023-01-26 2023-02-05 2023-02-15 2023-02-25 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-16 2023-04-26 2020-08-02 2020-11-02 2021-02-02 2021-05-02 2021-08-02 2021-11-02 2022-02-02 2022-05-02 2022-08-02 2022-11-02 2023-02-02 2023-05-02 2023-08-02 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-46，近月合约走势略弱。期货震荡整理，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-76元/吨。 60000 60000 50000 50000 40000 40000 30000 30000 20000 20000 10000 10000 0 0 中财期货永安期货国泰君安中信期货东证期货国泰君安中信期货永安期货银河期货浙商期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.7% 其他 6.9% 中信期货 永安期货 银河期货 浙商期货 8.9% 50.4% 13.3% 国泰君安 13.8% 8.1% 8.9%其他 永安期货 国泰君安 中信期货 东证期货 9.0% 50.1% 9.6% 中财期货 14.4% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 2019年4月12日停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日