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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周二，菜粕主力09合约先抑后扬，午后收于3671元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.03%；菜油09合约下跌，午后收于9389元/吨，下跌48元/吨，跌幅0.51%。 菜粕现货价格稳中有跌，南通3930元/吨持稳，合肥3800元/吨持稳，黄埔3910元/吨跌10。菜油现货价格上涨，南通9680元/吨涨140，成都9960元/吨涨140。 【重要资讯】 台风影响范围较大，市场担忧对淡水养殖形成不利影响； 市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；农产品咨询公司StrategieGrains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估， 由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由 此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前 的300万吨下调至290万吨。 据Mysteel调研显示，截止到2023年7月28日，沿海地区主要油厂菜籽库存 为15.9万吨，较前一周减少1.6万吨；菜油库存为8.6万吨，较前一周增加0.8 万吨；未执行合同为8.6万吨，环比前一周减少0.15万吨。 【交易策略】 菜粕观点暂不变，台风影响过后考虑逢低买入近月合约。价格前期回调主要是基于国际菜籽价格下跌和台风对水产养殖的不利影响的担忧，此外美豆天气改善也带动双粕滞涨。但目前基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在三季度供应逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，考虑逢低多配。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局多单。 菜油观点暂不变。菜油09合约在9700和10000技术性压力较大，短期突破无果后，多头获利了结，菜油滞涨下挫。但目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，不建议进一步追空。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，目前菜油库存拐头向下，但依旧偏高，短期预计震荡反复，但8月以后我们依旧持有偏多的观点，前期已提示谨慎投资者考虑止盈，企稳后考虑继续偏多配置。目前风险点在于国内偏高的菜油和葵油库存以及当前偏弱的消费情绪。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-08-01至2023-08-02 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4929 -37 -0.75% 140117 8369 豆二 主连 4843 56 1.17% 56579 6902 豆粕 2401 3820 3 0.08% 1075642 18942 2405 3314 5 0.15% 423875 6719 2309 4339 28 0.65% 996692 -44449 豆油 2401 8032 46 0.58% 326853 -6283 2405 7620 -12 -0.16% 41356 2277 2209 8216 90 1.11% 358424 -28297 菜粕 2401 3142 10 0.32% 223966 9292 2405 2925 6 0.21% 30766 667 2309 3671 1 0.03% 321588 -19801 菜油 2401 9261 -25 -0.27% 132188 5868 2405 9039 -20 -0.22% 5675 -130 2309 9389 -48 -0.51% 180563 -18549 棕榈油 2401 7622 36 0.47% 248273 1333 2405 7506 18 0.24% 26150 2182 2309 7664 76 1.00% 297401 -22408 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-08-01至2023-08-02 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3930 0 788 -10 14 1005 -6 -23 259 -1 -6 合肥 3800 0 658 -10 14 875 -6 -23 129 -1 -6 菜粕 宁波 3900 0 758 -10 14 975 -6 -23 229 -1 -6 黄埔 3910 -10 768 -20 4 985 -16 -33 239 -11 -16 2022-08-05 2022-08-19 2022-09-02 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-14 2022-10-28 2022-11-11 2022-11-25 2022-12-09 2022-12-23 2023-01-06 2023-01-20 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 2023-03-17 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-26 2023-06-09 2023-06-23 2023-07-07 2023-07-21 2022-08-05 2022-08-19 2022-09-02 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-14 2022-10-28 2022-11-11 2022-11-25 2022-12-09 2022-12-23 2023-01-06 2023-01-20 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 2023-03-17 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-26 2023-06-09 2023-06-23 2023-07-07 2023-07-21 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-08-01至2023-08-02 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9680 140 419 165 51 641 160 -70 291 188 113 武汉 9620 140 359 165 51 581 160 -70 231 188 113 成都 9960 140 699 165 51 921 160 -70 571 188 113 遵义 9970 140 709 165 51 931 160 -70 581 188 113 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-08-01至2023-08-02 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 450 678 389 668 涨跌上月同期价差 30260 -7715 -1424 27462 去年同期价差 750 846 569 482 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 19092009210922092309 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2023-08-01 至 2023-08-02 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通 5 盘面菜系油粕比-09合约 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1909 2009 2109 2209 2309 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 2.46 0.04 2.45 3.85 震荡 1月 2.95 -0.02 2.96 3.91 震荡 5月 3.09 -0.01 3.01 3.69 震荡 9月 2.56 -0.01 2.60 3.43 震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021