沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 成文时间：2023年7月31日星期一 微信 更多精彩内容请关注方正中期官方 【行情复盘】7月31日，沪铝主力合约AL2309平开低走，震荡整理，报收于18380元/吨，环比下跌0.05%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开震荡，全天横盘整理，报收于2884元/吨，环比上涨0.14%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2857元/吨。 【重要资讯】上游方面，据海关数据显示，6月我国预焙阳极出口16.28万吨，环比增长44.09%，同比增长23.81%，粗略计算6月份预焙阳极出口单价约为807.64美元/吨，较5月份下跌119.39美元/吨。2023年上半年我国预焙阳极累计出口总量为88万吨，同比减少13.42%。下游方面，据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周上涨0.6个百分点至63.4%，主因在宏观政策利好提振下地产、汽车等相关消费逐步回暖，带动铝下游企业开工率时隔五周后回涨，但部分板块仍处于消费淡季，短期开工回升预期较低，后续政策影响仍需进一步观察追踪。库存方面，2023年7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨， 较本周一库存下降0.9万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年7月历史同期 库存下降13.5万吨，继续位于近五年同期低位。 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。目前宏观情绪好转提振盘面震荡走强，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主。 1、基本面及操作策略 7月31日，沪铝主力合约AL2309平开低走，震荡整理，报收于18380元/吨，环比下跌0.05%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开震荡，全天横盘整理，报收于2884元/吨，环比上涨 0.14%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2857元/吨。上游方面，据海关数据显示，6月我国预焙阳极出口16.28万吨，环比增长44.09%，同比增长23.81%，粗略计算6月份预焙阳极出口单价约为807.64 美元/吨，较5月份下跌119.39美元/吨。2023年上半年我国预焙阳极累计出口总量为88万吨，同比减少13.42%。下游方面，据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周上涨0.6个百分点至63.4%，主因在宏观政策利好提振下地产、汽车等相关消费逐步回暖，带动铝下游企业开工率时隔五周后回涨，但部分板块仍处于消费淡季，短期开工回升预期较低，后续政策影响仍需进一步观察追踪。库存方面，2023年7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨，较本周一库存下降0.9万吨，较上周 四库存下降1.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.5万吨，继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。目前宏观情绪好转提振盘面震荡走强，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位 17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主。 2、今日现货市场情况 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18370 涨跌 10 18340 涨跌 -140 18710 涨跌 40 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2895 2885 2855 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 -20 20 0 -37 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 120.00 最低溢价 110.00 平均溢价 115 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 110.00 平均溢价 120 库存 上期所铝期货库存 110996 LME铝期货库存 509000 今日长江有色A00铝平均价18,370.00元/吨。氧化铝三地均价在2878.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值20.00元/吨，最小值-20.00元/吨，平均值0元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 铝期货报价 开盘价 18390 最高价 18415 最低价 18305 收盘价 18380 成交量 168937 涨跌 -10 涨跌幅 -0.05% 成交量 168937 持仓量 235617 持仓量变化 -13063 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 -10 -25 -45 -55 -15 2023-07-31，沪铝主力2307合约开盘于18390元/吨，最高价18415元/吨，最低价18305元/ 吨，报收于18380元/吨。成交量168937手，持仓量235617手。 氧化铝期货报价 开盘价 2882 最高价 2895 最低价 2872 收盘价 2884 成交量 40890 涨跌 -2 涨跌幅 2.10% 成交量 40890 持仓量 93410 持仓量变化 -6660 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 #N/A -17 -12 1 -2 2023-07-31，氧化铝主力2311合约开盘于2882元/吨，最高价2895元/吨，最低价2872元/ 吨，报收于2884元/吨。成交量40890手，持仓量93410手。 4、铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 2500025000 20000 20000 15000 15000 10000 10000 5000 5000 0 0 中信期货国泰君安华泰期货宏源期货东证期货中信期货国泰君安中泰期货东证期货银河期货 主力合约多单持仓比例 15% 中信期货 国泰君安 13% 华泰期货 55% 宏源期货 7% 东证期货 5% 其他 5% 主力合约空单持仓比例 14% 中信期货 国泰君安 12% 中泰期货 51% 东证期货 8% 8% 银河期货 其他 7% 5、氧化铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 96009500 9500 9450 9400 9400 9300 9350 9200 9300 9100 9000 9250 8900 9200 东吴期货徽商期货招商期货广发期货申万期货徽商期货东吴期货招商期货广发期货中信建投 主力合约多单持仓比例 11% 11% 东吴期货 徽商期货 47% 招商期货 11%广发期货 申万期货 10% 其他 10% 主力合约空单持仓比例 11% 徽商期货 11% 东吴期货 47% 招商期货 11% 广发期货 中信建投 10% 其他 10% 5、铝价升贴水及基差走势 A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 氧化铝（两网均价） 4500 4000 3500 元/吨 3000 2500 2000 1500 澳大利亚氧化铝FOB价格 800.00 700.00 600.00 美元/吨 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 氧化铝（两网均价） 图5：氧化铝现货价格走势图6：进口氧化铝价格走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 现货方面，上周五早盘沪铝主力合约重心下移，华东现货市场成交整体持稳，盘面下跌较快，市场悲观预期强，下游接货积极性一般，华东持货商报价持稳，部分下游担心铝价上涨，补库入场积极性有所提高，上周五SMMA00对08升水10元/吨，现货价格录的18350元/吨，较前一交易日跌140元/吨。第二交易时段，盘面稍有修复，持货商稳价出货为主，部分下游周末前备货入场，成交略有好转，市场主流成交价格仍对SMMA00贴水10元到升水30元左右。短期来看，期铝市场受宏观等方面因素带动波动较大，现货市场受消费暂未大幅好转的影响，跟随滞后，且后续市场反馈铝锭到货量或有较好增加，后续现货升水或转为小贴水。 吨 美元/吨 6、铝锭库存情