晶丰明源机构调研纪要

晶丰明源机构调研报告 调研日期:2023-07-18 2023-07-31 董事长、总经理胡黎强,董事会秘书汪星辰 2023-07-182023-07-18 中国(上海)自由贸易试验区申江路50 特定对象调研,线上调研 05弄星创科技广场3号楼 东吴证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 诺鼎资产 资产管理公司 - 上海世诚投资 基金管理公司 - 玖鹏资产 资产管理公司 - 琛晟资产 资产管理公司 - 一、公司情况介绍2008年10月,上海晶丰明源半导体有限公司正式成立,公司专注于LED照明驱动芯片产品的设计与研发。随着公司快速发展,陆续吸引研发及管理人才加入。2019年10月,公司在科创板上市,在稳步发展现有业务的同时,积极布局新产品线以及加强产业资源整合,助力公司进一步发展。上市后,公司陆续完成收购上海莱狮100%股权及上海芯飞100%股权,发展应用于大小家电和充电器、适配器市场的AC/DC产品线。2021年,基于公司战略发展的需要,公司集中研发资源在CPU/GPU供电的大电流DC/DC电源芯片领域发力,并在该领域取得重大技术突破,目前已完成了多款产品的研发工作。2023年,公司收购了凌鸥创芯38.87%的股权,收购完成后,凌鸥创芯成 为公司控股子公司。凌鸥创芯的核心产品为MCU芯片,双方在产品与技术服务方面具有较高的业务协同性。同时,收购凌鸥创芯有助于公司为客户提供更为全面、高效的芯片方案。目前,公司共有LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制芯片及DC/DC电源芯片四条产品线 。 二、问答环节: 1、能简单介绍一下公司业务发展的逻辑吗? 答:公司上市前主营业务是LED照明芯片业务,目前技术相对成熟,市场格局也较为稳定。LED照明芯片与公司最先拓展的AC/DC电源管理芯片具有技术协同性。DC/DC电源管理芯片产品技术难度高,发展空间大,我们集中资源投入在CPU/GPU供电的大电流DC/DC电源芯片领域。 凌鸥创芯核心产品为MCU芯片,公司目前主要产品为电源管理芯片,双方在产品与技术服务具有较高的业务协同性,并购凌鸥创芯可以进一步发挥双方业务的优势,有利于公司进一步丰富产品线。 2、目前主营业务产品景气度是否得到恢复? 答:受供应链库存压力以及国际局势、疫情反复及经济下行造成的消费品电子市场萎缩的影响,公司2022年前三季度LED照明驱动产品销量下降明显、渠道库存积压,对公司利润影响较大。2023年第一季度开始,公司清库存策略取得一定成效,库存水位回到合理水平,毛利率逐步维持在稳定水平。 3、公司在AC/DC电源管理芯片上的布局如何? 答:AC/DC电源芯片产品根据应用主要分为外置AC/DC产品线、小家电和大家电产品。 外置AC/DC电源芯片,公司有IGBT结构的复合功率管20W快充产品以及磁耦+ACOT65WGAN快充产品两个系列的方案,在成本效率及产品技术方面均有突破。目前,公司产品成功覆盖20W-65W的功率产品,对市场推广有很大的助力作用。 小家电方面,2022年应用于空气炸锅、暖风机等小家电的新品实现销售。同时,去VCC电容系列产品以其集成度高、成本较低等优势获得市场认可。未来,随着持续的研发投入,技术也会不断再升级,实现客户价值最大化。 大家电方面,公司与凌鸥创芯共同向市场推出了辅助电源与MCU组合的产品方案,目前已在客户端取得突破。4、公司DC/DC电源管理芯片最新进展如何? 答:DC/DC业务是目前研发投入最大的业务。公司直接从大电流DC/DC多相方案入手,研发主要为CPU和GPU供电的多相控制器和DrMos。公司正式推出的首款国产10相数字控制电源管理芯片BPD93010,有望广泛应用于PC、服务器、数据中心、基站等领域。今年1月,公 司正式推出双路16相数字控制器BPD93036,该产品满足了大电流、多协议、多路输出的应用需求。公司在数字控制器整体灵活性、 可编程性以及动态响应速度等方面比传统的模拟控制器有优势。未来公司将持续在研发上发力,增加研发投入。根据公司战略规划,未来DC/DC产品线将推出包含多相控制器、DrMos、eFuse和POL产品在内的整体产品方案。 5、请问公司的研发团队规模与研发投入情况如何? 答:2022年公司共投入研发费用30,315万元,较上年同期上涨1.42%;剔除股份支付影响后,公司全年研发费用为27,997万元,同比增长60.68%。主要原因为公司持续重视产品研发,积极开拓DC/DC、AC/DC等电源管理芯片业务领域,持续吸引聚集行业内优秀人才,不断加大相关领域的研发投入。截止2022年底,公司共有研发人员341人,较上年同期增加25.37%,研发人员数量 占员工总数六成以上。6、公司后续在研发人才招聘方面有什么计划吗? 答:经过前期的积累,公司目前核心技术团队已经完善,后续社会招聘主要是根据人员的自然流动进行补充。此外,校园招聘也是公司人才招聘的重要途径之一,公司自2021年起每年开展应届生培养计划-晶星计划,从各大对口院校招聘一批应届生作为研发人才、管理人才 的储备力量。7、公司工艺进展如何? 答:公司致力于不断提升工艺能力,打造全新工艺平台。2022年,公司第五代BCD-700V高压工艺平台实现量产,有望使产品生产成 本进一步降低。在此基础上,公司立项启动第六代工艺技术研发。同时,基于补充公司DC/DC产品工艺能力的需求,公司投入资源开始研发低压BCD工艺平台并购买电源管理设计的半导体器件与工艺对应的技术及知识产权,工艺研发实力进一步增强,为公司后续DC/DC产品生产提供技术保证。 8、关注到公司近期发了可转债募集说明书,请问公司的可转债项目现在是什么进度? 答:公司前期已经披露了《关于向不特定对象发行可转换公司债券预案》,并向上交所提交了申请文件。2023年7月21日,公司收到 上海证券交易所出具的《关于受理上海晶丰明源半导体股份有限公司科创板上市公司发行证券申请的通知》。同日,公司披露了相关公告及申请文件。 目前,公司可转债项目正处于审核阶段。公司将根据该事项的进展情况,按照相关规定和要求及时履行信息披露义务。