锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.co成文时间：2023年7月31日星期一 【行情复盘】 7月31日沪锡高开低走，主力2309合约收于233200元/吨，跌0.2%。现货 主流出货在232000-234500元/吨区间，均价在233250元/吨，环比涨1000 元/吨。 ) m 【重要资讯】 1、美国6月核心PCE物价指数年率录得4.10%，为2021年9月以来最小增幅；美国6月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2022年11月以来最小增幅。 2、奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学（FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 3、根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。 4、精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑 13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 美国6月通胀数据依然较低。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率有所回升，部分此前停产检修炼厂逐渐恢复生产。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的市场讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡升水继续收窄，进口盈利窗口有开启趋势。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存继续增加，smm社会库存周环比显著减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复，市场关注热点在于8月缅甸佤邦禁矿时长的情况。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。近期沪锡高位盘整，建议暂时观望为主，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 232900 235240 231810 232810 233750 -0.13 0.27 9112 4475 -3636 沪锡连一 234080 235750 232130 233200 233960 -0.05 0.27 123321 45618 -706 沪锡连二 233020 235860 232370 233350 233900 -0.02 0.21 27344 13412 831 沪锡连三 233570 235670 232210 233240 233870 -0.09 0.18 7291 2392 523 现货市场 SMM讯，7月31日，早盘期间贸易企业报价幅度变动不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在800至600元/吨附近，交割品牌升水在0-400元/吨附近，个别企业贴水100元/吨附近出货， 云锡品牌升水700至1000元/吨，进口锡品牌贴水1000元/吨附近。今日沪锡价格总体维持依然延续近期锡价的高位横盘波动趋势，但价格低位并不比上周五低，下游企业在上周五大量进行刚需补库的采购后，短期内采购情绪或维持相对低迷状态，今日的现货购买意愿亦较低，多数贸易企业反馈今日出货情况较上周五转差许多，个别企业甚至仅为无成交或零散成交。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 7月31日，沪锡连一合约与近月合约价差为390元/吨，连二合约与连一合约价差为150 元/吨，连三合约与连二合约价差为-110元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 15000 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 7月28日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价221,000元/吨，较前一交易日下跌10500，加工费11000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价217,000元/吨，较前一交易日下跌10500，加工费15000元/吨，较前一交易日持平。 37 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 32 27 22 17 12 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 7月31日，63A焊锡条价格为159,250元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。60A焊锡条 价格为152,750元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。 7月31日，工业级氯化亚锡价格为193,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 196,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 7月31日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加300吨至9,092吨。截止7月28日上期所 锡库存为9,314吨，较上周增加92吨。7月31日，LME锡库存为5,275吨，较前一交易日 5,050.00增加5,050.0060吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 沪锡主力空头持仓前五名 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 主力合约多单持仓比例 14% 11% 53% 8% 8% 中信期货 国泰君安东证期货国投安信银河期货 其他 6% 主力合约空单持仓比例 13% 中信期货 12% 56% 8% 6% 国泰君安 东证期货金瑞期货海通期货 其他 5% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学 （FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 FirstTin报告了TinBeetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga9公里处的TinBeetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。分地区产量来看，西南、华中和华北地区产量环比分别上涨为31.4%、13.6%和2.0%。华南、华东地区产量下降，环比分别下滑41.5%和0.9%。6月，华锡等企业进行检修，产量输出较少，而华东地区部分冶炼厂因收矿难导致产量出现下滑。其他冶炼厂产量较为稳定，总体产量较上月变化不大。当月40度锡精矿加工费仍然稳定在13500元/吨附近。截止今年上半年， 国内