豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月31日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 31日，美豆主力11合约继续大幅下挫，午后暂收于1357美分/蒲，跌幅 近2%。M2309合约随美豆下跌，午后收于4253元/吨，下跌21元/吨，跌幅 0.49%。 国内沿海豆粕现货价格较周五下跌。南通4290元/吨跌60，天津4370元 /吨跌90，日照4280元/吨跌100，防城4420元/吨跌40，湛江4400元/吨跌20。 【重要资讯】 未来6-10日，美豆主产区炎热但降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆下挫； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期； 【交易策略】 美豆主产区未来两周天气改善，有利于作物生长，美豆连续下跌。目前我们认为美豆进入天气市后振幅将会加大，但进一步下跌的概率不大，短期1300-1350美分/蒲有较大支撑。国内豆粕先抑后扬，收较长下影线，多头力量相对较强，目前对于国内豆粕市场偏多的观点暂时不变，但振幅预计加大。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位 宽幅震荡为主，美豆天气降雨情绪过后，豆粕仍有望上探4500元/吨关键位置。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-07-28至2023-07-31 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4969 2 0.04% 132511 -10281 豆二 主连 4714 -66 -1.38% 50272 -1489 豆粕 2401 3826 -59 -1.52% 1041403 41993 2405 3308 -49 -1.46% 396753 23978 2309 4253 -21 -0.49% 1100388 -54548 豆油 2401 7936 -186 -2.29% 328375 22206 2405 7572 -194 -2.50% 36369 2989 2209 8024 -174 -2.12% 403322 -2456 菜粕 2401 3109 -100 -3.12% 213145 8320 2405 2899 -63 -2.13% 29964 1135 2309 3606 -77 -2.09% 351130 -42518 菜油 2401 9224 -275 -2.90% 125359 6861 2405 8983 -195 -2.12% 5727 116 2309 9383 -281 -2.91% 217741 -6311 棕榈油 2401 7502 -190 -2.47% 242136 5931 2405 7434 -198 -2.59% 22569 721 2309 7466 -188 -2.46% 346280 -9152 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-07-28至2023-07-31 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4290 -60 464 -1 39 982 -11 53 37 -39 -69 天津 4370 -90 544 -31 59 1062 -41 73 117 -69 -49 日照 4280 -100 454 -41 9 972 -51 23 27 -79 -99 宁波 4290 -70 464 -11 29 982 -21 43 37 -49 -79 防城 4420 -40 594 19 59 1112 9 73 167 -19 -49 湛江 4400 -20 574 39 59 1092 29 73 147 1 -49 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-07-28至2023-07-31 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 410 -10 240 750 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 717 41 667 825 - 5月 409 14 419 584 震荡走低 9月 647 56 381 469 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.900.002.04 现货比值 1月2.07-0.022.14 2023-07-28至2023-07-31 去年同期油粕比近7日走势研判 2.50震荡 2.59震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.29 1.89 -0.02 -0.03 2.34 2.07 2.61震荡 2.45震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 美湾港口 10月 X 1382.50 245.47 598.17 7.0937 4863.89 6135.79 8132.00 - 3870.00 - -293.64 11月 F 1389.75 235.47 597.15 7.0781 4845.38 6112.35 8132.00 - 3870.00 - -275.13 12月 F 1389.75 245.47 600.83 7.0582 4861.16 6132.33 8132.00 - 3870.00 - -290.91 美西港口 10月 X 1382.50 258.03 602.78 7.0937 4900.67 6182.39 8132.00 - 3870.00 - -426.43 11月 F 1389.75 253.03 603.61 7.0781 4896.68 6177.34 8132.00 - 3870.00 - -422.44 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 9月 X 1382.50 259.97 603.50 7.1063 4914.87 8132.00 - 3870.00 - -286.52 9月 10月 X 1382.50 259.97 603.50 7.0937 4906.33 8132.00 - 3870.00 - -277.99 10月 2月 H 1382.25 80.09 537.31 7.0230 4336.55 7758.00 - 3346.00 - -191.65 2月 3月 H 1382.25 25.09 517.10 7.0082 4168.62 7758.00 - 3346.00 - -23.72 3月 4月 H 1382.25 18.09 514.53 6.9935 4139.89 7758.00 - 3346.00 - 5.00 4月 5月 K 1377.50 25.09 515.35 6.9789 4137.93 7758.00 - 3346.00 - 6.95 5月 6月 N 1373.75 47.09 522.06 6.9604 4179.63 7758.00 - 3346.00 - -34.73 6月 阿根廷港口 9月 Q 1486.75 282.02 649.90 7.1063 528